Solvency II, новый режим пруденциального надзора за страховым сектором, вступил в силу 1 января. во всех странах Евросоюза.
Это был долгожданный момент завершения процесса регулирования, который длился примерно 15 лет, учитывая сложность реформы и необходимость адаптации проекта в процессе, в свете двух серьезных финансовых кризисов, произошедших в Период.
Цели Solvency II полностью разделяются: гармонизация нормативно-правовой базы, которая должна позволить устранить национальные различия; необходимость для компаний более эффективно выявлять, измерять и управлять всеми видами рисков, которым они подвержены, что должно укрепить их финансовую устойчивость; обязательства, относящиеся к управление e управление рисками, что должно сделать управление компанией более эффективным; гармонизация обязательств по раскрытию информации, что должно повысить прозрачность и доступность информации для надзорных органов, финансовых рынков и потребителей.
Теперь речь идет о том, чтобы новые правила работали должным образом и позволяли достигать поставленных целей, не изменяя характеристик бизнес-модели страховых компаний, обычно ориентированных на долгосрочную перспективу.
Как итальянские страховщики представляют себя при запуске Solvency II? В последние два года наблюдается заметная активизация подготовительной деятельности, и теперь можно сказать, что Страховая отрасль в целом готова к вступлению в силу нового режима. Однако следует подчеркнуть, что сложность Solvency II сопровождалась дополнительными трудностями, связанными с задержкой, с которой были определены европейские правила, что оказало каскадное влияние на время, необходимое для адаптации национальной правовой системы.
На самом деле большая часть технических стандартов и руководств EIOPA была доработана в 2015 году и опубликована только в последние месяцы года. Из этого следует, что консультации IVASS по переносу некоторых положений в национальную правовую систему начались только прошлым летом и что процесс внесения некоторых необходимых нормативных изменений еще не начат.
Например, еще предстоит определить некоторые существенные аспекты деловых операций, такие как подтверждение исключения итальянских продуктов из понятия выделенные средства, учет отложенных налогов, любые внешние аудиторские обязательства. Кроме того, необходим четкий отказ от принципа пропорциональности во всех трех столпах нового режима, чтобы не обременять эти компании и те виды деятельности с ограниченным профилем риска чрезмерным административным бременем. В этом отношении положительно то, что IVASS в ходе недавней консультации заинтересованных сторон конкретное понимание того, как применять концепцию пропорциональности для действий, которые должны осуществляться в рамках СОРП (Собственная оценка рисков и платежеспособности).
По сути, пройдет еще несколько месяцев, прежде чем мы сможем говорить о режиме Solvency II, полностью определенном на национальном уровне. Однако влияние новых правил уже ощущается. - иначе и быть не могло - на уровне управления бизнесом, как на организационном фронте, так и на финансово-коммерческом. Там управление компаний, например, была усилена, как и культура риска была усилена на всех уровнях принятия решений, начиная с советов директоров. Решения о запуске новых продуктов больше не могут игнорировать относительное поглощение капитала, и то же самое происходит с инвестиционными решениями.
Но Solvency II не следует рассматривать как окончательно закрытую строительную площадку, это далеко не так.
На самом деле важно, чтобы он пришел как можно скорее cЕвропейская нормативно-правовая база была дополнена выпуском новых положений которые вводят более благоприятный режим для инвестиций в инфраструктурные проекты и расширяют применимость переходных мер с точки зрения фондового риска.
В любом случае будет важно тщательно отслеживать последствия нового режима, особенно в отношении калибровки требований к капиталу.
Фактически, уже в 2018 году Европейская комиссия впервые пересмотрела Стандартную формулу расчета Требования к платежеспособному капиталу (СКВ); другие изменения уже запланированы на следующие годы.
В долгосрочной перспективе необходимо будет проверить общую устойчивость нового режима. Это наиболее деликатный и методологически более сложный вопрос. Solvency II была задумана как система, основанная i) на рыночных ценностях, в предположении, что эти ценности во все времена были наилучшим приближением к реальности; ii) об оценке риска за годовой период. Волатильность, наблюдаемая в определенные периоды серьезных финансовых потрясений, побудила регулирующие органы внести коррективы. специальный, известный как Пакет долгосрочной гарантии Solvency II. Со временем будет подтверждено, что эти корректировки действительно способны гарантировать, что страховая отрасль продолжит играть свою основную роль в качестве лица, принимающего на себя риски и долгосрочного инвестора, в поддержку финансовых рынков и реальной экономики. Еще лучше было бы разработать модель Solvency II в соответствии с самыми последними результатами финансовых исследований, которые показывают, как волатильность (т.е. риск) снижается на временных горизонтах, превышающих год.
