Как вы, возможно, читали в этом блоге и за его пределами, фондовый рынок США (S&P500) переживает настоящий Ралли (или затяжная бычья фаза фондовой биржи).
Чего следует ожидать, если вы решили инвестировать в азиони сегодня?
Взгляд в прошлое не дает нам уверенности в том, что может произойти в будущем, но читайте с умом. критический взгляд на то, что произошло за последние 15 лет истории может дать нам прекрасную пищу для размышлений. В частности, попробуем изучить историю гипотетического мистера Росси, которому пришлось выбирать между инвестиции в акции и инвестиции в Государственные облигации (речь идет о рынке США).
На графике (нажмите на картинку для увеличения) показаны так называемые Премия за риск (ERP, аббревиатура от премии за риск капитала), разница между доходностью, предлагаемой акции США (S&P500 «Общий доход») в целом и доход, предлагаемый инвестицией в Государственные облигации в те же сроки.
*Каждый момент соответствует моменту выхода инвестиции. Возврат премий за риск по акциям рассчитывался ежемесячно. Для каждого месяца с января 1998 г. по май 2013 г. я рассчитал разницу доходности между общей доходностью S&P500 и доходностью облигаций за рассматриваемый инвестиционный период (3,5, 10 и XNUMX лет).
С какой целью рассчитывается премия за риск в инвестициях?
В теории инвестирование в акции должно быть сопряжено с большим риском и, следовательно, также предлагаемая доходность должна быть выше по сравнению с ценой, предлагаемой государственной облигацией, безопасность считалась безрисковой (...до кризиса) или, во всяком случае, менее рискованной (более подходящее определение после кризиса).
Как вы читаете график?
Мы предлагаем вам разница в доходности между акциями и облигациями правительственный в отношении инвестиций, начатых соответственно 3,5 и 10 лет назад.
Приведем несколько примеров: если бы г-н Росси в феврале 1998 г. решил ликвидировать свои вложения в акции, сделанные 10 лет назад, он бы забрал домой На 10 % больше урожая по сравнению с инвестициями в XNUMX-летние государственные облигации. Однако в феврале 2010 г. г-н Росси добился бы доходность -7,7% по сравнению с тем, что было предложено в тот же период по облигациям.
Какие выводы мы можем сделать, анализируя историю акций и облигаций?
В основном 3:
. Доходность акций, даже в течение довольно продолжительных периодов, он не всегда вознаграждает инвестора за принятый на себя риск. Действительно, во время двух последних финансовых кризисов (dot.com и Sub-prime) фондовые рынки более низкие урожаи (иногда отрицательно) по сравнению с государственными облигациями.
. Как и во всем, время важно (выбор правильного момента для входа и выхода из инвестиции) но получается определенно трудно заметить точно. Это кажется тривиальной, но довольно простой стратегией, которую можно применить, чтобы выбраться изтупик и который дает хорошие результаты, состоит в продавать, когда оценки высоки (например, когда отношение P/E выше долгосрочного среднего исторического значения), вместо этого покупая, когда оценки низкие (обратный случай, например, когда отношение P/E ниже долгосрочного среднего исторического значения).
. Чем дольше вы расширяете свой инвестиционный горизонт, тем больше снижается волатильность ваших инвестиций в акции., так что меньше шансов столкнуться с отрицательными результатами. Например, если г-н Росси если бы он решил инвестировать в долгосрочной перспективе (10 лет), то в 30 % рассмотренных случаев он столкнулся бы с отрицательной ERP (42 % для 5-летних инвестиций и 54 % для 3 лет).
В заключение, учитывая, что сегодня оценки по-прежнему соответствуют основным принципам, могут быть хорошие возможности. Если вы решите это сделать, знайте, что инвестировать в долгосрочную перспективу это может убрать многие боли в животе.
