CDO, CDS, теневые банки и нерегулируемые рынки. Чтобы понять, откуда взялся сегодняшний финансовый кризис, полезно сделать шаг назад вместе с Николасом Данбаром, автором «Эти черти деривативов — Ложь и секреты самого противоречивого финансового инструмента». В книге, опубликованной Egea и представленной Лаурой Оливой в блоге Advise Only, прослеживаются события последних 10 лет и делается вывод: эти «дьявольские» финансовые инструменты родились после исчезновения «традиционного банкира», того, кто ненавидит терять деньги.
С другой стороны, «новые банкиры» любят выигрывать, идя на огромный риск. Их мир краткосрочный, измеряемый ежедневно ценами и премией в конце года. И именно этот подход спровоцировал кризис. Благодаря сложным статистическим моделям, созданным инвестиционными банками, кредиты очень низкого качества, объединенные и разбитые на портфели CDO, превратились в инвестиции с высоким рейтингом.
Секрет заключался в том, чтобы воспользоваться операциями секьюритизации, которые затрудняли оценку лежащих в их основе долгов, то есть кредиты предоставлялись слишком легко. Таким образом, эти ценные бумаги могут быть проданы как инструменты хорошего качества, когда они привязаны к неплатежеспособным кредиторам.
В эти дни Европа оценивает действия, подобные тем, которые уже приняты в США, такие как Правило Волкера и Закон Додда-Франка, строгие правила, способствующие прозрачности и защите инвесторов. Хватит ли их, чтобы история не повторилась?
