Юань, или юань (CNY или RMB), как мы видели в предыдущие вмешательства, не играет роли мировой резервной валюты, но быстро завоевывает позиции в качестве валюты, используемой в международной торговле. Предположениями, которые делают юань валютой-кандидатом на важную роль на международных рынках в ближайшем будущем, являются растущее влияние Китая во всем мире и перспективы роста его экономики. На пути к либерализации юаня предстоит преодолеть еще немало препятствий, прежде всего проблема неполной конвертируемости этой валюты. Однако в мире, где основные базовые валюты, доллар и евро, отражают продолжающиеся трудности, с которыми сталкиваются Соединенные Штаты и Европейский союз, юань все чаще выступает в качестве выбора, который, особенно в будущем, принесет прибыль. потенциал не безразличен.
Бьющееся сердце стратегии глобализации юаня находится в Гонконге: возможность для иностранных компаний, предоставленная в августе 2010 года, выпускать облигации, деноминированные в юанях, для самофинансирования своих местных инвестиций, котирующихся на Гонконгской фондовой бирже (т. так называемые облигации дим-сам), внесли значительный вклад в необычайный рост рынка оффшорных юаней. Фактически, эта валюта с тех пор котируется и обменивается на доллар США как CNH (оффшорный CNY). Аналогичным образом, в Гонконге также наблюдался заметный рост чековых и депозитных счетов в китайской валюте.
Причины, делающие юань столь привлекательным для иностранных инвесторов, не ограничиваются тем фактом, что в связи с ростом Китая он будет приобретать все большее значение в качестве валюты в международной торговле, в том числе после его либерализации. Юань также обладает большим потенциалом роста (оценивается, что он недооценен более чем на 40%, а валюта дорожает примерно на 4% в год) и характеризуется более низкой волатильностью, чем его основные конкуренты.
Эти возможности привели к созданию все большего числа фондов, инвестирующих напрямую в китайскую валюту; среди основных имен: HSBC, Barclays, BNP Paribas, Allianz Global Investor, Amundi, AllianceBernstein и Azimut. Это фонды, которые поддерживают иностранных предпринимателей, предоставляя им доступ к инструментам, номинированным в юанях на оффшорном рынке, в частности облигациям дим-сам и депозитам в китайской валюте. Эти инвестиционные фонды могут быть особенно интересны для Италии, которая является третьим торговым партнером азиатской державы среди стран-членов ЕС и имеет более 2.500 компаний, присутствующих в Китае.
В связи с этим HSBC Global Asset Management запустил субфонд HSBC GIF RMB с фиксированным доходом также в Италии, то есть фонд UCITS, который позволяет предпринимателям получать доступ к различным услугам и инструментам, выраженным в CNH, включая: облигации дим-сам, сберегательные счета, текущие счета , кредитные карты, срочные депозиты, услуги по обмену иностранной валюты, снятие средств в банкоматах в юанях и беспоставочные форвардные контракты (NDF), номинированные в юанях. Структура этого фонда предусматривает изменение распределения активов с течением времени, как на основе регуляторного контекста, так и в соответствии с развитием рынка (поскольку для последнего особенно характерны краткосрочные инструменты, базовые инвестиции фонда будут иметь а от одного до трех лет). Это фонд, который в основном обслуживает два класса клиентов, розничных и институциональных, для которых существуют отдельные минимальные вступительные взносы, одна тысяча и один миллион евро соответственно.
Еще одно новое и интересное предложение в этом контексте исходит от Azimut: в июне 2011 года был запущен фонд Renminbi Opportunities, ориентированный на европейских предпринимателей и институциональных инвесторов (минимальный порог вложения 250 тысяч евро). Инвестиции, которыми управляет группа, первоначально сделанные в евро, сначала конвертируются в доллары (и покрываются за счет форвардных продаж), а затем в юани. Фонд, гармонизированный с UCITS III, обеспечивает неограниченную дневную ликвидность и распределяет свои инвестиции в основном между банковскими депозитами, деноминированными в юанях (диверсифицированными как минимум между пятью отдельными банками, работающими на рынке Гонконга). Еще один хороший процент базовых инвестиций представлен облигациями дим-сам. Наконец, меньшую долю составляют государственные и корпоративные облигации, как правило, с коротким сроком погашения (1-2 года). В дополнение к этой диверсификации активов, подлежащих инвестированию, что, таким образом, обеспечивает ограниченный профиль риска, консультационные услуги предлагаются компаниям, работающим на местном уровне.
Наряду с этим инвестиционным фондом Azimut разработал второй, с аналогичными характеристиками, AZ Fund 1 Renminbi Opportunities, запущенный в сентябре того же года, предназначенный для розничных клиентов и предусматривающий минимальный порог инвестиций в размере 1.500 евро, цифра, которая, в отличие от первого фонда, не исключает инвестиционных возможностей для МСП и мелких вкладчиков.
