Расшифровка конфликта на Ближнем Востоке была бы чрезвычайно сложной задачей даже для геополитического эксперта, не говоря уже об экономистах. Тем не менее, стабильность мировой экономики во многом зависит от того, как долго продлится война между Израилем, США и Ираном, с участием Ливана и, с точки зрения её влияния на энергетику и торговлю, всех арабских стран, граничащих со стратегически важным Персидским заливом. Однако однажды война закончится, так или иначе, хотя и неизвестно, когда именно. И когда она закончится, как поведут себя рынки? Предлагаются некоторые гипотетические сценарии: Экономист компании Kairos Алессандро Фуньоли в последнем выпуске своего подкаста "На 4-м этаже"«Мы даже не знаем, чем закончится война: капитуляцией, переговорами, деэскалацией или истощением сил. В любом случае, война закончится, и мир изменится, а рынкам придётся смириться с этой новой реальностью», — сказал Фуньоли.
Первое последствие на геополитическом уровне: НАТО и БРИКС ослабнут.
По словам Фуньоли, на геополитическом уровне альянсы будут ослаблены.НАТО и БРИКС останутся структурами, но необходимость для каждой из стран мыслить самостоятельно будет только усиливаться.Американский защитный зонтик будет восприниматься иначе, и азиатские союзники почувствуют себя менее защищенными. На военном уровне усилится доктрина асимметричной войны, все меньше опирающаяся на танки и авианосцы и все больше — на широкомасштабный конфликт с использованием ракет, беспилотников и искусственного интеллекта. Китай, который в ходе конфликта поставлял редкоземельные элементы для американского оружия и средства радиоэлектронной разведки Ирану, подтвердит свою позицию крупнейшего и наиболее авторитетного альтернативного полюса.
В этом сценарии Гонка вооружений ускорится и поглотит ресурсы в условиях демографического спада. а также растущие трудности в обеспечении привычного нам уровня социального благополучия. «Значительные ресурсы также потребуются для восстановления после разрушений войны и для восстановления энергетического сектора», — прогнозирует Фуньоли. «Со своей стороны, инвестиции в искусственный интеллект, применение которого в военной сфере мы уже наблюдали и будем наблюдать все чаще, останутся высокими. Цена на энергию для предприятий и семей снизится после окончания конфликта, но останется высокой, поскольку только таким образом можно будет восстановить баланс спроса и предложения, которое останется ограниченным».
Инвестиции будут способствовать росту, но для сокращения государственного долга налоговое бремя увеличится.
В целом, как видно, инвестиции будут поддерживать высокие темпы экономического роста, но окажут давление на государственные финансы. По мнению экономиста из Kairos, «сдерживание дефицита будет частично включать повышение налогов, но прежде всего — финансовые репрессии. В условиях высокой инфляции доходность облигаций будет поддерживаться на максимально низком уровне. Следовательно, реальная доходность пострадает». Затраты на восстановление побудят некоторые страны, которые до сих пор были покупателями золота, стать его продавцами.Как мы уже видим на примере отношений между странами Персидского залива и Турцией, золото останется объектом интереса в нестабильной геополитической обстановке и инфляционной денежно-кредитной среде, но его привлекательность будет сдерживаться потребностью многих суверенных государств в наличных средствах.
В целом, Фуньоли считает, что акции останутся относительно более привлекательными, чем долгосрочные облигации. В этой категории следует отдавать предпочтение акциям высокотехнологичных компаний, инфраструктурных предприятий и энергетических компаний. Следует проявлять осторожность в отношении секторов, ориентированных на потребительский сектор. «Если В период пандемии COVID-19 потребление стимулировалось государственными субсидиями.«На этот раз ресурсы будут направлены прежде всего на инвестиции в безопасность и энергетические ресурсы».
«После Ирана настанет очередь Кубы, а затем снова Гренландии».
Диверсификация инвестиций по классам активов, секторам и географическим регионам по-прежнему будет иметь важное значение. Война против Ирана, по оценке Фуньоли, — это лишь одна глава в длинной череде событий:После Ирана настанет очередь Кубы, а затем снова Гренландии. Отношения с Китаем останутся на втором плане.В последние месяцы Азия, наряду с Латинской Америкой, была регионом, который приносил инвесторам наибольшее удовлетворение. Однако сегодня она входит в число регионов, наиболее пострадавших от энергетических потрясений, вызванных войной. Если это приведет к коррекциям на фондовых рынках, это создаст возможности для покупки.
Европа, со своей стороны, заплатит за это. Из-за сохраняющейся неготовности к энергетическому кризису темпы роста компании умеренно замедлятся. С другой стороны, у нее будет достаточно возможностей для участия в проектах по реконструкции инфраструктуры стран Персидского залива. «Корпоративная прибыль продолжит уверенно расти во всем мире, и даже если мультипликаторы немного снизятся, это окажет значительную поддержку рыночной капитализации акций», — заключил Фуньоли.
