Распространено мнение, что лучшими управляющими Банка Италии за последние полвека было четверо: Гвидо Карли, Паоло Баффи, Карло Азельо Чампи e Марио Драги. Их техническая компетентность неоспорима, но, прежде всего, их гордость и решимость защищать автономию Центрального банка от всего и вся, и в первую очередь от правительства. Запоминающейся была атака на «архи-братства власти», которую Гвидо Карли начал в своих «Заключительных соображениях» на собрании представителей центральных банков в начале семидесятых годов.
Новый управляющий Банка Италии Фабио Панетта, который сегодня вступает в должность руководителя института на Виа Национале, будет ли он вдохновлен уроками своих четырех великих предшественников? И он будет знать, как держаться подальше от автаркического банковского дирижизма и сектантства другого губернатора, такого как Антонио Фацио (которому Панетта был очень предан), который в конечном итоге влюбился в очень ненадежных банкиров, таких как тогдашний босс Пополаре ди Лоди, Джампьеро Фиорани? Но, прежде всего, Панетта, обладающий неоспоримыми техническими знаниями, сможет высоко держать флаг автономии via Nazionale по отношению к правительству. Мелони? Для нового губернатора настоящим испытанием станет именно это.
Карли, Баффи, Чампи и Драги были авторитетными губернаторами еще и потому, что были независимы: а Панетта?
Карли, Баффи, Чампи, Драги и, наконец, Игнацио Виско которые вчера уехали через Национале, были авторитетными губернаторами еще и потому, что были независимы от политической власти. Напротив, губернатор, который слишком дружелюбен с правительством и премьер-министром, потеряет доверие, несмотря на свою техническую компетентность. Сомнение относительно этих часов вполне законно, поскольку ни для кого не секрет, что Панетта всегда культивировал политические симпатии к правым, и не является тайной, что для премьер-министра Мелони он был первым кандидатом на пост министра экономики нового правоцентристского правительства. Но Панетта – человек светский и вполне вероятно, что он не попадётся в ловушку. Никто не будет удовлетворен простыми принципиальными декларациями, но именно по конкретным вопросам экономической политики общественное мнение и финансовые рынки проверят кровь Фабио Панетты. Особенно по трем пунктам: экономический рост, государственный долг и членство в ЕСМ.
Сможет ли Мелони укротить Панетту или губернатор убедит премьер-министра?
На росте, который рискует снова снизиться после счастливых двух лет правления правительства Драги (+12% в 2021-2022 годах) до уровня телефонной приставки, новый губернатор сможет давить на правительство по поводу реформ и по вопросам полная активация ПНРР в процессе восстановления инвестиций? Но именно соотношение долга к ВВП, как ожидается, новому губернатору предстоит пройти серьезное испытание. Это территория, на которой финансовые рынки, рейтинговые агентства и международные инвестиционные фонды изучают Италию с величайшим недоумением. В Надефе правительство предполагает чисто незначительное сокращение долга при снижении текущего коэффициента. долг/ВВП с более чем 140 процентных пунктов до всего 139,6% за три года. Это самое слабое место бюджетного маневра, и моральное убеждение нового управляющего Банка Италии с целью побудить правительство сделать больше, было бы высоко оценено. То же самое и с ЕСМ, потому что отказ Италии присоединиться к нему требует мести. Возможно, Мелони и ее министры, считая нового губернатора представителем своего лагеря, послушают его. Но Панетте придется держать спину прямо, даже ценой принятия неудобных позиций, когда это необходимо. В конце концов, укротит ли Мелони Панетту или губернатор переориентирует премьер-министра? Хороший вызов. Скоро мы поймем, как все будет на самом деле.
