Menurut laporan terbaru dari Departemen Studi dan Riset Intesa Sanpaolo, Dalam selama tahun 2016 perekonomian Zambia mencatat tingkat pertumbuhan secara riil diperkirakan sebesar 3,8%, naik dari tahun sebelumnya sebesar 2,9%. Bagaimana jika hasil ini terutama disebabkan oleh aktivitas ekstraksi (+7,2%), untuk tahun 2017 ekonomi terlihat mendapat dorongan dari curah hujan yang baik setelah beberapa tahun mengalami kekeringan. Dalam hal ini, Bank pusat dan Pemerintah baru-baru ini menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB mereka untuk tahun ini (menjadi 4,3%) dan untuk tahun 2018 (menjadi 5,1%).
Dari puncak di atas 20% yang dicapai di awal tahun, inflasi telah melambat secara signifikan, dengan tingkat tren turun menjadi 6,6% September lalu. Tren inflasi diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran sasaran 6%-8% baik pada bulan-bulan terakhir tahun 2017 maupun tahun depan. Dalam beberapa bulan terakhir, suku bunga acuan telah berulang kali dipotong dari 15,5% menjadi 11% pada akhir September, sementara pinjaman semalam turun dari 25% menjadi 20%. Suku bunga PUAB sebesar 12,2% saat ini berada di low end koridor yang dibentuk oleh kedua suku bunga tersebut. Dalam dua tahun terakhir, pemulihan harga tembaga telah mendukung sebagian apresiasi ulang mata uang Zambia (kwacha), dengan rasio ZMW/USD meningkat menjadi 9,7 pada awal Oktober dari lebih dari 12 pada akhir tahun 2015 . Dalam jangka pendek, kemungkinan kenaikan suku bunga baru pada dolar akan membebani mata uang secara negatif, dengan konsekuensi penurunan spread, sementara prospek Ml justru bergantung pada tren harga bahan baku, khususnya tembaga.
Menurut data awal pada tahun 2016 defisit publik, diperkirakan sebesar 5,8% dari PDB, dibiayai lebih dari sepertiganya dengan pinjaman internasional untuk pembangunan pekerjaan umum dan sisanya dengan pinjaman talangan jangka pendek: dalam hal ini, Zambia sedang bernegosiasi dengan IMF untuk mendapatkan pinjaman EFF (Extended Fund Facility). Rasio utang publik naik menjadi 58% pada 2016, dari 51,4% pada 2015: dalam skenario ini Neraca pembayaran Zambia melihat posisi komersial sangat bergantung pada harga tembaga dan defisit neraca pendapatan karena remunerasi modal asing yang besar yang diinvestasikan di negara tersebut. Selama dekade terakhir, investasi asing langsung telah membiayai 30% dari total investasi, di mana utang negara mata uang dinilai sebagai investasi yang sangat spekulatif oleh ketiga lembaga pemeringkat utama (B untuk S&P dan Fitch, B3 untuk Moody's).
Jika sebaliknya kita mengalihkan pandangan kita ke Afrika Selatan, semakin sulit bagi pemerintah petahana untuk mengabaikan seruan reformasi yang lebih radikal dan distribusi kekayaan yang lebih cepat: situasi ini membebani kepercayaan investor secara negatif dan, akibatnya, prospek ekonomi. Selama paruh pertama tahun ini, tren pertumbuhan PDB meningkat menjadi 1%: peningkatan ini terutama ditentukan oleh sektor pertanian (+20,1%) yang muncul dari tahun-tahun kekeringan, dan, pada tingkat yang lebih rendah, dari penambangan (4,4%). Terlepas dari kinerja yang lebih baik dari perkiraan pada paruh pertama tahun ini, analis tetap berhati-hati terhadap prospek pertumbuhan dalam jangka pendek dan menengah: karenanya Pertumbuhan PDB diharapkan menjadi 0,7% tahun ini dan 1,1% berikutnya.
Agustus lalu, tingkat inflasi tahunan melambat menjadi 4,8%, dari 6,7% pada Desember 2016, puncak fase inflasi terakhir. Di sana Bank pusat memperkirakan inflasi akan mencapai titik terendah di 4,6% selama kuartal pertama 2018, secara bertahap meningkat di bulan-bulan berikutnya sambil tetap berada di 2018 dan 2019 dalam kisaran target 3-6%. Pengurangan tekanan inflasi, dikombinasikan dengan nilai tukar yang relatif stabil, memungkinkan Bank Sentral untuk memangkas suku bunga acuan sebesar 25bps (dari 7% menjadi 6,75%). Sepanjang tahun, mata uang Afrika Selatan menunjukkan volatilitas yang terbatas dan nilai tukar terhadap dolar AS pada akhir September, setelah penguatan awal lebih lanjut, secara substansial tidak berubah dibandingkan akhir tahun 2016 (sekitar pukul 13,50). Overvaluation dari nilai tukar efektif riil, ketidakpastian tentang perkembangan politik, risiko penurunan peringkat baru dan kenaikan nilai dolar yang diharapkan menunjukkan tren depresiasi untuk rand. Prakiraan konsensus terbaru menyerukan depresiasi 7% ZAR/USD dalam setahun (menjadi 14,5).
Selama paruh pertama tahun 2017, defisit Neraca Pembayaran saat ini berkurang menjadi 3,7 miliar dolar, berkat pelebaran surplus perdagangan. Selama periode yang sama, surplus neraca keuangan turun menjadi $2,3 miliar terutama akibat divestasi oleh perusahaan pertambangan untuk mengurangi risiko. Pada akhir Juni, utang luar negeri berjumlah 158 miliar (49,7% dari PDB): kekhawatiran tentang perubahan radikal dalam kebijakan ekonomi yang dapat mengasingkan investor asing menyebabkan tahun ini pemotongan peringkat baru atas utang negara Afrika Selatan. Sejak April lalu telah dianggap sebagai investasi spekulatif oleh Firtch dan S&P BB+ sedangkan untuk Moody's masih merupakan investasi bebas risiko, meskipun pada skala rendah dan dengan prospek negatif.
