Istilah baru telah ditambahkan ke kosakata para ekonom, selain istilah keuangan Ponzi yang diciptakan oleh Hyman Minsky untuk menggambarkan posisi operator yang tidak berkelanjutan secara finansial (seperti Charles Ponzi pada XNUMX-an atau, baru-baru ini, Bernie Madoff) yang membayar bunga atas hutang sebelumnya dengan selalu mengontrak hutang baru. Momen Lehman, di sisi lain, berkonotasi dengan situasi kepanikan yang meluas dan sistemik akibat peningkatan utang publik dan swasta yang tidak terkendali yang memicu spekulasi di pasar sekuritas dan real estat, menggelembungkan gelembung yang kemudian tak terelakkan meledak, membuat bank dan bisnis kewalahan. dan konsumen.
Di Eropa kita melihat pengulangan dari apa yang terjadi di Amerika Serikat antara tahun 2001 dan 2007, yang berpuncak pada kebangkrutan Lehman Brothers pada bulan September 2008. Selama satu dekade beberapa negara zona euro pinggiran, Spanyol, Portugal, Irlandia, mereka berhutang banyak kepada bank. dan investor di negara inti; tumpukan likuiditas ini terutama mengalir ke pasar real estat dan konsumsi. Beberapa data yang diambil dari buku Lost Decades: The Making of America's Debt Crisis and the Long Recovery, oleh Menzie D. Chinn dan Jeffry A. Frieden (yang menciptakan istilah yang disebutkan di atas) sudah cukup untuk memberi kita dimensi masalah. . Di Spanyol mereka membangun setengah juta rumah setiap tahun, sama dengan jumlah rumah baru yang dibangun di Italia, Prancis, dan Jerman digabungkan. Di Yunani tingkat pinjaman yang diperoleh dari luar negeri pada tahun 2009 sama dengan Argentina, Brasil dan Meksiko secara keseluruhan.
Ketika gelembung pecah, logika yang sama yang memaksa pemerintah di Amerika Serikat untuk menyelamatkan bank-bank besar memaksa Eropa, yang harus membuang penyelamat hidup ke negara-negara yang telah bangkrut. Tentu saja bank-bank dari negara-negara pinggiran euro dan pemerintah Yunani meminjam secara berlebihan, tetapi bank-bank dan perusahaan-perusahaan keuangan Jerman dan Eropa Utara pada gilirannya meminjam secara berlebihan. Dan seperti dalam kasus Amerika Serikat, intervensi besar-besaran - tampaknya semakin jelas sekarang - merespons urgensi menyelamatkan kreditur sebanyak (bahkan mungkin lebih sedikit) daripada membantu debitur.
Di Eropa seperti di Amerika, pertanyaan yang masih belum terjawab adalah siapa yang akan menanggung akibat dari krisis yang menghancurkan ini. Siapa yang benar-benar akan membayar? Apakah itu kreditur atau debitur, pembayar pajak atau pegawai negeri, orang Jerman atau orang Yunani? Pada kenyataannya, belum ada yang tahu, dalam hubungan antara negara-negara Eropa dan di dalam masing-masing negara, kombinasi pengorbanan mana yang akan berkelanjutan secara politik. Setelah setiap krisis utang, penyesuaian terhadap realitas baru terjadi di tengah konflik dan perlawanan yang hanya dapat diprediksi sebagian. Tapi kita tahu pasti bahwa, jika tidak ada cara lain selain restrukturisasi utang, pengurangan bunga yang harus dibayar dan perpanjangan jangka waktu, gelombang yang datang adalah tsunami ekonomi, politik dan sosial: momentum Lehman yang menakutkan dan menghancurkan.
