Perdebatan yang sedang berlangsung tentang perilaku Consob baru-baru ini dan ketuanya Giuseppe Vegas berisiko tidak dapat dipahami oleh penabung dengan pendidikan keuangan rata-rata dan tidak mengusulkan solusi, siapa pun ketua Consob, yang menyelesaikan sekali dan untuk semua masalah skenario probabilistik dan kelayakan pencantumannya dalam prospektus informasi.
Pada saya Blog 9 Juni Saya menunjukkan keengganan lembaga keuangan untuk mengkomunikasikan dalam prospektus skenario probabilistik tersebut yang jelas memiliki kantor yang ditujukan untuk menilai risiko dalam berbagai konfigurasinya, seperti yang dipersyaratkan oleh pengawasan peraturan Bank Italia: art. 53 Undang-undang Perbankan Konsolidasi. Pengawasan regulasi. Bank of Italy mengeluarkan ketentuan yang bersifat umum mengenai: a) kecukupan modal; b) penahanan risiko dalam berbagai konfigurasinya (…).
Namun, memang benar bahwa ungkapan "skenario probabilistik" telah memasuki jargon politik dan jurnalistik belum lama ini dan masih tampak tidak sepenuhnya dapat dipahami bahkan oleh investor yang paling cerdas sekalipun. Di blog tanggal 9 Juni saya memberi contoh, menggunakan bahasa tantangan pemilu dan "percabangan" terkait. Dalam kasus pasar keuangan, Undang-Undang Keuangan Konsolidasi (TUF) dapat membantu memperingatkan penabung jika dibaca, ditafsirkan dan diintegrasikan tidak hanya secara formal tetapi dengan memperhatikan kemampuan membaca rata-rata investor. Nyatanya, saya ingat itu dalam seni. 94, c. 2, kita membaca bahwa "prospektus berisi catatan ringkasan yang, secara singkat dan dalam bahasa non-teknis, memberikan informasi kunci", atau bahwa "format dan isi catatan ringkasan memberikan, bersama dengan prospektus, informasi yang memadai tentang karakteristik fundamental dari produk keuangan yang membantu investor ketika mempertimbangkan apakah akan berinvestasi pada produk tersebut.
Sekarang tidak diragukan lagi bahwa skenario probabilistik harus menjadi salah satu karakteristik fundamental dari produk keuangan, seperti praktik di sekitar awal tahun XNUMX-an.
Sedikit yang ingat bahwa ungkapan "skenario probabilistik" dapat ditelusuri kembali, seperti yang ditunjukkan oleh pengalaman Consob, ke beberapa informasi yang jelas untuk dimasukkan dalam prospektus informasi. Berikut ini, diambil dari arsip sejarah prospektus yang diajukan ke Consob, tetapi dibuat anonim, mencontohkan apa yang harus dikomunikasikan kepada penabung dengan memasukkan informasi tentang kemungkinan terjadinya peristiwa tertentu dalam prospektus: a) Hasil negatif dengan probabilitas 68,50%: b) Hasil positif tetapi lebih rendah dari aset bebas risiko dengan probabilitas 2,80%; c) Imbal hasil positif dan sejalan dengan aset bebas risiko sebesar 4,40%; d) Hasil positif dan lebih tinggi dari aset bebas risiko 24,30%. Skenario probabilistik ini dan nilai pusat relatif dihitung berdasarkan rata-rata aritmatika dari Harga Referensi Saham XXX yang tercatat di MTA dari 29 Juli XXXX hingga 25 Agustus tahun XXXX.
Seperti yang dapat dilihat semua orang, informasinya sederhana dan mudah dipahami oleh semua orang, seperti "garpu" pemilu.
Untuk memberikan informasi tersebut kepada prospektus, memberikan kepastian kepada pasar, tidak perlu banyak revisi aturan, cukup amandemen berikut: “pas. 94, c. 2 dari Keputusan Legislatif 58/1998 setelah kata-kata "informasi yang memadai tentang karakteristik fundamental produk keuangan untuk membantu investor ketika mengevaluasi apakah akan berinvestasi pada produk tersebut" tambahkan kata-kata berikut "termasuk skenario probabilistik".
Keputusan undang-undang tentang bank yang sedang diperiksa oleh Parlemen bisa menjadi peluang, yang mengizinkan bank, tidak boleh dilewatkan untuk meyakinkan penabung dan, dengan cara ini, juga pasar keuangan.
