Sanksi yang dijatuhkan oleh Amerika Serikat telah memperburuk krisis ekonomi makro Turki, dengan negara tersebut menghadapi devaluasi mata uang yang berat dengan konsekuensi tekanan inflasi. Pendapat kami tentang Turki negatif sejak awal tahun: yaitu, ketika kurangnya intervensi oleh Bank Sentral Republik Turki (CBRT), dalam menghadapi ekonomi yang terlalu panas yang dipicu oleh utang, mulai meningkat. memberikan tekanan ke bawah pada lira Turki dan aset terkait.
Pada akhir Januari, lira Turki diperdagangkan pada 3,75 melawan dolar, sementara inflasi mencapai 10,35%: lebih dari dua kali lipat target jangka panjang sebesar 5% yang ditetapkan oleh Bank Sentral. Harga minyak yang lebih tinggi telah memperparah tekanan inflasi dan defisit neraca berjalan. Inflasi CPI sekarang berada di 15% dan PPI di 25%, sementara imbal hasil negara 10 tahun mencapai 20% untuk pertama kalinya.
Lira sekarang telah terdepresiasi sekitar 40% terhadap dolar AS, berdiri (pada saat penulisan) sekitar 5,3. Selama beberapa bulan mendatang, tren saat ini cenderung melihat lira menjadi mata uang pasar negara berkembang dengan kinerja terburuk tahun ini.
Serangan sentimen negatif terbaru ini sebagian disebabkan oleh keengganan CBRT untuk terlibat dalam pengetatan moneter lanjutan di bawah pengawasan Erdogan. Komentar Menteri Keuangan Albayrak pekan lalu memang tampak mengkonfirmasi program pengendalian suku bunga.
[smile_video id="61495″]
[/video_tersenyum]
Masalah muncul minggu lalu ketika AS memberlakukan sanksi terhadap dua menteri Turki, sebagai pembalasan atas penahanan seorang pendeta AS. Sementara berita terbaru menunjukkan bahwa kesepakatan sudah dekat, situasinya tetap tidak stabil.
Bantuan eksternal sekarang tampaknya dibutuhkan, yang dapat datang dalam bentuk dukungan dari IMF, tetapi hal ini memerlukan perubahan substansial menuju kebijakan yang lebih berkelanjutan. Prospek kontrol modal sekarang tampaknya menjadi kemungkinan nyata.
Konsekuensi Investasi
- Kami berharap bahwa ketidakaktifan yang berkelanjutan dapat terus menekan lira Turki dan aset terkait.
- Sifat peristiwa yang bergejolak menyebabkan aset Turki berkinerja buruk di pasar negara berkembang lainnya.
- Sektor keuangan Turki tampak sangat rentan mengingat kebutuhan yang menjulang untuk pembiayaan kembali dan kewajiban mata uang asing yang besar dari perusahaan Turki.
- Kami percaya Turki harus beralih ke IMF atau mencari dukungan eksternal lainnya. Jika tidak, langkah-langkah pengendalian modal tampaknya menjadi satu-satunya pilihan.
