Prancis menyerang, Jerman membalas. Bahkan di bursa euro-dolar pandangan Paris dan Berlin berbeda. Sudah musim semi lalu debat politik dikobarkan oleh deklarasi Presiden Prancis, François Hollande, yang menurutnya Bank Sentral Eropa seharusnya melakukan intervensi untuk mengoreksi nilai tukar dan mendevaluasi mata uang tunggal. Setahun kemudian terserah kepada Perdana Menteri barunya, Manuel Valls, untuk kembali menjabat, meminta Mario Draghi untuk mengubah Eurotower menjadi bank sentral bergaya Fed, peka terhadap kebutuhan pekerjaan penuh dan pertumbuhan ekonomi. Memang, euro yang kuat telah menurunkan harga produk impor, yang pada gilirannya menekan harga banyak barang di zona euro. Risikonya adalah apresiasi euro akan mempercepat spiral deflasi.
Mario Draghi juga menyadari hal ini saat berbicara dengan wartawan di konferensi pers setelah dua pertemuan terakhir dewan pengatur ECB. Tetapi euro yang kuat juga memiliki efek yang sangat negatif pada industri ekspor Prancis-Italia, yang menurut sebuah studi oleh Deutsche Bank Research tahun lalu, akan menjadi tidak kompetitif juga karena nilai tukar yang tidak menguntungkan. Tidak mengeluh, untuk saat ini, adalah orang Jerman. Bagi juru bicara Rektor, Steffen Seibert, keputusan kebijakan nilai tukar tidak tercakup dalam mandat ECB, melainkan dipercayakan oleh Traktat kepada badan politik Komunitas, termasuk Dewan. Bahkan di Jerman, bagaimanapun, bagian dari pendirian tampaknya dapat berubah pikiran. Mengisi halaman surat kabar akhir-akhir ini adalah usulan Peter Bofinger, ahli ekonomi makro neo-Keynesian di Universitas Würzburg dan anggota CD selama sepuluh tahun terakhir. dewan "lima orang bijak", badan penasehat otoritatif pemerintah federal dalam masalah kebijakan ekonomi dan fiskal.
Dalam sebuah wawancara dengan Welt am Sonntag sejak 12 Mei, Bofinger menggarisbawahi bahwa "nilai tukar sekarang terlepas dari fundamental makroekonomi, sehingga intervensi oleh ECB akan dibenarkan". Secara khusus, Frankfurt “harus mengikuti contoh bank sentral Swiss, yaitu menetapkan nilai tukar yang tepat dan mempertahankannya”. Secara konkret, ini berarti Eurotower harus "membeli utang pemerintah AS secara besar-besaran", meskipun dalam kerangka tindakan bersama antara bank sentral. Kebijakan ekspansif yang mengabaikan tindakan kolektif semacam ini tidak akan mampu membalikkan tren. Proposal serupa juga diajukan oleh ekonom Harvard, Jeffrey Frenkel, yang dikutip dalam kolom Sole 24 Ore dalam editorial hari Minggu oleh Guido Tabellini. Di bidang ekspor Jerman, mereka yang terlibat langsung berada di ceruk pasar.
Di masa lalu, perusahaan Jerman telah mengalihdayakan produksi yang paling sensitif terhadap harga, mempertahankan di Jerman apa yang membutuhkan pengetahuan yang menurut mereka hanya dapat dimiliki oleh orang Jerman. Oleh karena itu, asosiasi perusahaan pengekspor Jerman menyangkal bahwa euro yang kuat merupakan masalah. Secara khusus, presiden asosiasi, Anton Börner, yang sangat dekat dengan Menteri Keuangan Kristen Demokrat Wolfgang Schäuble, berpendapat bahwa "bahkan dengan nilai tukar 1,40 Industri ekspor Jerman akan berhasil. Euro yang kuat memiliki efek pendisiplinan pada politik, bisnis dan serikat pekerja». Dengan kata lain, mereka yang membeli barang-barang Jerman membelinya karena kualitasnya dan bukan karena harganya, sedangkan untuk negara-negara yang menderita daya saing rendah mereka harus meminum secangkir reformasi yang pahit, "seperti yang dilakukan Jerman di masa lalu di hadapan kekuatan yang kuat. tandai". Dirk Schlotböller, ahli ekonomi makro dari asosiasi industri dan kamar dagang Jerman di luar negeri (DIHK), memiliki pendapat berbeda, di mana "perusahaan sudah mulai merasakan dampak dari euro yang terlalu kuat". Robert Bosch dan Volkswagen khususnya sedang merencanakan relokasi baru.
