Mungkin kita. Setelah bertahun-tahun menunggu, perselisihan, dan kerja keras, tanda-tanda positif pertama tiba di depan bisnis domestik Telecom Italia. Yang, disertai dengan penurunan utang yang lebih dari yang diharapkan dan konfirmasi kebijakan dividen, memberi sayap pada saham di Bursa Efek, saham terbaik ketiga di Ftse Mib, yang naik 6,03% menjadi 0,897 euro per saham dibandingkan dengan a dari indeks utama sebesar 3,32%.
Jumlah grup tersebut sebenarnya mengalahkan ekspektasi analis di beberapa bidang. Laba kuartal ketiga berjumlah 807 juta euro (+32,7% pada periode yang sama tahun 2010) dibandingkan dengan 708,5 juta konsensus analis. Pendapatan juga lebih baik dari perkiraan, naik 12,6% menjadi 7,516 miliar dibandingkan konsensus 7,46 miliar. Dan, para ahli menunjukkan, margin keseluruhan bertahan, dengan EBITDA domestik meningkat. Berkat perhatian terus-menerus terhadap proses dan biaya. Di sisi ini, grup tersebut, tidak seperti beberapa pesaingnya, saat ini tidak memiliki rencana untuk memangkas biaya tenaga kerja hingga tahun depan ketika perjanjian dengan serikat pekerja berakhir. Sejauh menyangkut divestasi, sekarang ada peluang kecil tapi masih berguna untuk mengumpulkan uang. Di bawah lensa pasar adalah Olivetti yang, bagaimanapun, presiden eksekutif Telecom Franco Bernabé menahan: "Olivetti memiliki beberapa aset yang dapat dijual tetapi bagian lain adalah bagian dari bisnis inti Telecom".
Jika Brasil dan Argentina hanyalah konfirmasi, tanda pertama pemulihan yang telah ditunggu pasar selama bertahun-tahun datang dari front domestik. Dan hanya sedikit yang diharapkan, terutama dalam konteks ekonomi seperti saat ini. Dengan kekuatan pemulihan merek terutama di pasar kaum muda. Dalam menganalisis hasil pasar Italia, juga perlu mempertimbangkan efek regulasi pada tingkat terminasi seluler yang telah dikurangi sebesar 20%. Dengan elemen peraturan yang konstan, menurut manajemen puncak, tanda-tanda peningkatan pendapatan mulai muncul.
Tentu saja, anggaran selama sembilan bulan tetap merah dengan kerugian 1,206 miliar. Hasil yang, bagaimanapun, terutama bergantung pada penurunan nilai yang sudah dicatat pada bulan Juni dari niat baik kegiatan domestik: "tidak termasuk penurunan nilai - baca catatan - hasil bersih untuk periode tersebut akan berjumlah 2 miliar euro (+ 8,6% dibandingkan tahun sebelumnya)".
Namun yang paling menarik perhatian adalah penurunan utang di bawah ambang psikologis 30 miliar untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun berkat penurunan yang lebih tajam dari perkiraan analis. Utang keseluruhan berkurang menjadi 29,9 miliar dari 31,46 miliar pada 31 Desember 2010, mengalahkan perkiraan manajemen puncak grup yang karenanya mengkonfirmasi target akhir tahun. "Kami harus berurusan dengan pembayaran frekuensi - kata direktur keuangan Andrea Mangoni - yang akan membawa kami kembali di atas ambang batas 30 miliar tetapi tidak signifikan, karena kinerja arus kas yang baik juga akan mempengaruhi bagian akhir tahun ini" . Dalam hal struktur utang, jatuh temponya berjangka panjang dan grup memiliki likuiditas untuk menutupnya (likuiditas 5 miliar). Secara khusus, pada tahun 2012 Telecom memiliki jatuh tempo 4-4,5 miliar euro. “Tahun ini – jelas Mangoni – kami membiayai kembali setengahnya dengan masalah khusus, sisanya kami pilih untuk mengurangi menggunakan likuiditas yang kami miliki di neraca kami. Untuk tahun depan kami berniat mengikuti jalur yang sama. Kami tidak perlu menetapkan tenggat waktu tetapi kami akan kembali ke pasar ketika ada peluang untuk melakukannya secara efisien”. Dan masalah dalam dolar tidak dikesampingkan yang, kata Mangoni, "bisa menjadi salah satu hipotesis tahun depan". Biaya utang rata-rata diperkirakan akan stabil, meskipun situasi pasar sulit yang berarti mengakui imbal hasil hampir 7% pada edisi terbaru dibandingkan dengan biaya rata-rata 5,4%.
Target yang dipertimbangkan dalam rencana bisnis dengan demikian dikonfirmasi. Secara rinci, ekspektasi untuk akhir tahun adalah untuk utang sebesar 30,7 miliar dan pendapatan organik serta ebitda secara substansial stabil dibandingkan dengan 2010. Di sini, dan pasar tidak mengharapkannya, grup telah mengulangi kebijakan dividennya, mengonfirmasi pertumbuhan sebesar 15% per tahun dari pembayaran.
Dengan hasil tersebut, Telecom Italia tampaknya memiliki angka dan syarat untuk dapat kembali bermain dengan hak penuh dalam skenario kompetitif global. “Saya yakin pasar telepon perlu dirasionalisasi: akan ada konsolidasi. Posisi kami lebih baik dari sebelumnya dan kami bisa menjadi pemenang,” kata Bernabé. Namun, saat ini, grup, yang baru saja meluncurkan kemitraan dengan F2i untuk pemasangan kabel Milan, tidak memiliki akuisisi yang terlihat (Kami telah menetapkan bahwa ketika ada peluang lebih lanjut sejalan dengan strategi kami dan koheren dengan tujuan mengurangi meminjam kami akan bertindak, kata Bernabé): sekarang perlu untuk fokus pada investasi yang baru dibuat seperti di Brasil. Tidak perlu mencari pasar lain.
