Perekonomian pada saat Covid-19 (dan variannya '20 dan '21) adalah dunia yang terbalik, layak untuk halaman terbaik Alice in Wonderland. Sebuah dunia di mana saya konsumsi rumah tangga mereka adalah komponen pengeluaran yang paling menderita. Dalam resesi normal mereka menderita lebih sedikit.
Sebagai contoh, pengeluaran rumah tangga di Italia pada tahun 2020 volumenya turun lebih dari 10%, jauh lebih banyak daripada gabungan dua resesi sebelumnya. Hal yang sama terjadi di negara-negara industri besar lainnya. Sedangkan investasi, yang biasanya jauh lebih bersiklus, "hanya" turun sebesar 9%, ketika pada 2007-09 dan 2010-13 masing-masing anjlok sebesar 15% dan 19%.
Selain itu, konsumsinya adalah terakhir untuk kembali ke normal baru (yang bagaimanapun juga akan melibatkan koeksistensi dengan virus), sementara mereka biasanya yang pertama memulihkan diri. Beberapa angka lagi untuk diklarifikasi: setelah dua kuartal dari titik terendah yang dicapai pada resesi tahun 2020, pengeluaran rumah tangga Italia masih 10,2% di bawah puncak sebelumnya, sementara investasi tetap bruto 2% di bawah. Pada saat yang sama dengan pemulihan setelah resesi 2010-2013 (lebih lama dan dengan pemulihan yang sangat lambat), yang pertama turun sebesar 7,2% dan yang kedua sebesar 18,7%.
Namun, ketika konsumsi dipercepat, dan itu mulai terjadi berkat musim hangat (yang tidak dapat ditoleransi oleh virus) dan vaksinasi, mereka akan memicu turbo dalam pertumbuhan.
Untuk tiga alasan bagus: akumulasi tabungan, dekompresi dorongan untuk membelanjakan dan penggandaan pengganda. Dua yang pertama cukup sederhana untuk dijelaskan.
Il tabungan telah sangat meningkat sejak penguncian pertama. Di set keluarga (meskipun dengan ketimpangan yang besar, seperti yang diceritakan di Lancet bulan April). Selama krisis, keluarga tidak dapat berbelanja dengan bebas karena beberapa kegiatan, dan sebagian besar masih, dilarang. Kita masing-masing tahu betul, setelah mengalaminya sendiri, apa yang kita bicarakan di sini.
Tapi perlu dicatat itu bukan penurunan daya beli yang mengendurkan konsumsi, yang bahkan bagi banyak orang memang ada: sebenarnya, ituinsiden kemiskinan itu meningkat hampir dua poin persentase (tiga kali lipat kecepatan krisis sebelumnya!). Bagaimanapunbantuan publik mereka mendukung pendapatan keluarga dengan 61 miliar euro (diproses oleh REF Ricerche), yang dengan demikian membatasi penurunan menjadi 32 miliar (jika tidak, akan menjadi tiga kali lipat). Sedangkan belanja konsumen mengalami penurunan sebesar 117 miliar. Sehingga tabungan meningkat sebesar 85 miliar (untuk total penghematan 178 miliar, dibandingkan 93 pada 2019).
Menambahkan dua kuartal pertama tahun 2020, kelebihan tabungan sebesar 120 miliar. Jika kelebihan itu dihabiskan, konsumsi akan meningkat lebih dari 12% selain apa yang biasanya terjadi melalui dinamika peningkatan pendapatan yang biasa, yang juga akan kuat berkat pembukaan kembali dan kembalinya aktivitas ratusan ribu bisnis.
Jelas ini tidak akan terjadi, karena sebagian besar uang ini telah digunakan sekuritas dan investasi real estat. Dan bagian lain akan. Tapi masih ada jumlah besar untuk dibelanjakan. Dan apa yang benar untuk Italia juga berlaku untuk semua negara maju lainnya. Dengan efek transmisi stimulus dari satu ke yang lain.
La dekompresi impuls untuk menghabiskan kurang panjang untuk diceritakan. Ungkapan tajam dari Kepala Biara Galiani, seorang proto-ekonom yang berasal dari Abruzzo, sudah cukup: «Utilitas Saya sebut sikap bahwa sesuatu harus memberi kita kebahagiaan. Manusia adalah kumpulan nafsu yang menggerakkannya dengan kekuatan yang tidak seimbang. Memuaskan mereka adalah kesenangan. Pembelian kesenangan adalah kebahagiaan" (Dari Koin, 1750).
Dengan segala hormat kepada mereka yang mengkhotbahkan kemiskinan, tidak ada yang kebal konsumsi sebagai bentuk kepuasan. Anda dapat mengubah bentuk dan objek, serta jumlah dan perhatian yang dimasukkan ke dalam belanja. Seseorang bisa lebih atau kurang kompulsif. Tapi itu kekuatan psikologis yang dalam yang mendorong kita untuk berbelanja tetap. Kekuatan yang telah lama dikompresi dalam pandemi. Yang sekarang akan patah seperti pegas. Mungkin "kita tidak dibuat [kita] untuk hidup seperti orang biadab", tetapi tentu saja untuk dikonsumsi.
La perkalian dari pengganda mengingat aria terkenal dari Tukang Cukur Sevilla, oleh Rossini: «Pada akhirnya meluap dan meledak,/Menyebar, menggandakan/Dan menghasilkan ledakan/Seperti tembakan meriam». Pengganda biasanya bekerja justru sebaliknya: seperti guntur yang gemanya menghilang jauh di dalam lembah pegunungan yang curam. Sebenarnya, mekanismelah yang menjelaskan dan menghitung dampak keseluruhan terhadap permintaan dan terhadap PDB dari peningkatan pengeluaran yang independen sehubungan dengan pendapatan saat ini; seperti dapat menjadi investasi baru dari perusahaan atau negara.
Investasi ini menghasilkan peningkatan total dalam pendapatan dan permintaan yang merupakan kelipatan (tepatnya) dari yang asli. Karena itu sesuai dengan peningkatan dalam produksi dan karena itu dalam pendapatan yang pada gilirannya dibelanjakan, menghasilkan lebih banyak produksi-pendapatan-pengeluaran. Sampai tidak ada lagi peningkatan pendapatan, karena pada setiap langkah sebagian pendapatan tambahan masuk ke tabungan, sebagian lagi ke pajak, sebagian lagi ke impor, yaitu produksi dan pendapatan dari negara lain. Dalam melemahnya daya dorong secara progresif.
Nilai pengali itu penting dan bergantung pada banyak hal. Di sini kami tertarik untuk menekankan ketergantungannya pada kecenderungan menabung: semakin tinggi semakin rendah penggandanya, karena semakin cepat dorongan awal habis melalui peningkatan tabungan. Dalam krisis, kecenderungan untuk menabung telah meningkat pesat. Di Italia meningkat dua kali lipat (dari 8,2% menjadi 15,8%), di tempat lain lebih dari dua kali lipat (dari 7,5% menjadi 16,3% di AS). Ini memotong pengganda menjadi dua. Hal sebaliknya akan terjadi sekarang. Sehingga perekonomian akan melaju lebih cepat lagi.
Peningkatan konsumsi akan mengarah ke layanan tersebut yang, melibatkan agregasi, telah dilarang dalam penutupan. Sementara sampai sekarang, untuk melampiaskan dorongan untuk mengkonsumsi yang disebutkan di atas, keluarga telah menyerahkan diri mereka untuk membeli barang-barang rumah tangga dan, pada tingkat yang lebih rendah, alat transportasi (namun meremehkan barang-barang pakaian). Oleh karena itu, akan ada lewatnya tongkat estafet secara virtual dan berbudi luhur.
Berbudi luhur karena itu akan melibatkan orang yang paling dihukum, dalam hal pekerjaan dan pendapatan, sejak resesi pandemi. Dan berbudi luhur karena itu akan mengurangi tekanan permintaan pada pasokan barang-barang yang sekarang kekurangan pasokan, seperti microchip. Yang sangat kecil (seperdua puluh ribu ketebalan rambut) namun sangat penting, sedemikian rupa sehingga kelangkaannya bertindak seperti butiran pasir di roda gigi ekonomi: menciptakan gesekan dan memperlambat gerakan.
Akhirnya, tiga anotasi terkait dengan perkembangan epidemi. Pertama, hanya vaksinasi massal, yang mengarah ke cakupan yang sangat tinggi lebih dari 80-85%, yang dapat meminimalkan risiko penyebaran dan penutupan yang cepat. Kasus Seychelles, yang dengan 60% orang yang divaksinasi harus ditutup lagi untuk menghentikan penyebaran baru, menunjukkan kepada kita untuk meningkatkan standar populasi yang divaksinasi untuk menghilangkan, atau hampir menghilangkan, risiko penularan (selain itu, sebuah artikel oleh Alam menjelaskan bahwa kekebalan komunitas tidak mungkin tercapai).
Berdasarkan vaksinasi total adalah fatamorgana bagi negara-negara yang sangat padat penduduknya. Seperti yang diajarkan oleh kasus tragis India. Akibatnya, di sana virus akan dapat menyebar dan bermutasi sesuka hati. Perjalanan internasional akan tertahan untuk waktu yang lama. Mendistribusikan vaksin dalam jumlah besar kepada populasi tersebut lebih merupakan bisnis daripada isyarat solidaritas. Namun jalan yang benar bukanlah penangguhan hak paten, melainkan kesepakatan untuk berproduksi di negara-negara tersebut, sedapat mungkin.
Ketiga dan terakhir, vaksinasi akan menjadi profilaksis tahunan. Ini mengikuti itu belanja farmasi akan meningkat. Menempati bagian yang semakin besar dari anggaran pribadi dan publik kita. Itu adalah tren yang sudah berlangsung karena penuaan populasi dan peningkatan pendapatan per kapita di negara-negara berkembang. Tapi ini bukan lagi konjungtur; itu megatren.
Baca Tangan Ekonomi 8 Mei 2021:
- Ekonomi: pemulihan dengan konsumsi turbo di depan mata, virus mereda
- Pengeluaran rumah tangga siap meroket
- Harga mengendus pemulihan, rekor bursa saham dan dolar stabil
