Lihatlah empat titik dunia untuk mencari hasil. Di Salone del Risparmio di Milan, sebuah acara Assogestioni di Universitas Bocconi, empat manajer yang terhubung dari Hong Kong, London, New York, dan Sao Paulo menceritakan pandangan dunia JpMorgan.
Dari kantor pusatnya di New York rumah bisnis percaya bahwa ekonomi AS berjalan dengan sangat baik meskipun ada masalah fiskal: pada akhir tahun 2013 ekonomi akan pulih lebih berkelanjutan dan Fed akan melonggarkan langkah-langkah dukungannya dalam menghadapi ekonomi yang akan mempertahankan pertumbuhan. Selain itu, masalah plafon utang diperkirakan akan mengurangi ketegangan di pasar dibandingkan di masa lalu, ketegangan yang menyebabkan dua aksi jual pertama pada tahun 2011 dan kemudian dengan jurang fiskal pada tahun 2012: investor tidak lagi peduli seperti sebelumnya. dulu dengan negosiasi yang berlangsung di Washington. Dan dalam skenario ini, reli Wall Street mungkin memiliki ruang untuk berlanjut. Pasar saham, kata JpMorgan, telah kembali ke level tertingginya tetapi lebih murah daripada tahun 2007 dan 2000. Sektor yang paling menarik perhatian adalah teknologi dan keuangan: saham yang sekarang didiskon mungkin memiliki kinerja yang lebih baik.
Di sisi lain untuk JpMorganSecara umum, ekuitas tetap menjadi kelas aset penting dalam hal pencarian imbal hasil dan pada tahun 2013 akan menjadi penting untuk menggabungkan pendekatan diversifikasi luas dengan pencarian imbal hasil dan nilai. "Kombinasi optimal antara ekuitas dan kelas aset obligasi dengan imbal hasil tinggi dapat menghasilkan aliran pendapatan yang baik yang dapat dimonetisasi secara berkala sesuai dengan kebutuhan konsumsi investor", catat JpMorgan di mana saham dapat menjadi sumber pendapatan "keduanya dari titik dari sudut pandang kenaikan modal dan aliran dividen yang diharapkan”. Sudah di paruh kedua tahun 2012, kebijakan manajemen krisis di Eropa memicu pemulihan selera risiko yang kuat dan investor mengurangi eksposur mereka terhadap likuiditas dan kelas aset berisiko rendah dan mengarahkan diri mereka ke kelas aset dengan profil risiko dan pengembalian yang lebih efisien. Dan pasar ekuitas mendapat manfaat dari rotasi ini. Namun terlepas dari reli beberapa bulan terakhir, ekuitas belum kehabisan potensinya, bahkan jika kinerja tahun 2013 mungkin akan lebih rendah dari tahun 2012 dan kita harus mengharapkan periode koreksi. Hal ini karena secara relatif valuasi ekuitas lebih rendah daripada obligasi dan tingkat hasil dividen sangat tinggi.
Dan juga di Eropa ada saham hasil tinggi. Kesulitan Eropa, dan krisis yang penyelesaiannya pasti tidak akan cepat dan mudah, tidak menghalangi keuntungan yang baik dari saham. JpMorgan menunjukkan bahwa dalam empat tahun terakhir pasar saham telah berlipat ganda melawan pertumbuhan nol yang didorong oleh 1/3 investasi dalam bentuk dividen. Rasa haus akan performa ternyata menjadi faktor yang sangat penting. Dan 90% pasar saham terdiri dari perusahaan korporat dan bukan bank, dengan perusahaan yang berada dalam posisi solid: dalam situasi ini, hal terakhir yang ingin dilakukan manajemen adalah memotong dividen, memang hari ini salah satu poin utamanya adalah melakukan apa pun setidaknya untuk menyimpan kupon.
Dari Asia hal baru daripada di masa lalu adalah orang Asia sendiri yang membeli pasar mereka. Dana Pendapatan Berimbang Hasil Tinggi Asia Pasifik mengumpulkan $4 miliar dari klien lokal. Tema Jepang kemudian muncul secara dominan. JpMorgan juga memperbarui proyeksinya di negara tersebut dan mengarahkan klien ke area tersebut, yang mewakili peluang struktural dan bukan peluang taktis. Bisnis rumahan tetap positif secara keseluruhan di seluruh Asia meskipun telah mengurangi komponen risikonya. Pasti ada lebih banyak optimisme untuk China daripada India. Di Beijing, transisi politik telah berakhir dan JpMorgan percaya bahwa siklus negatif di negara tersebut telah berakhir: untuk alasan ini, investor harus tetap tinggal. Sebaliknya, semua berita dari Mumbai negatif: tidak dikecualikan bahwa fase perbaikan dapat dimulai tetapi untuk saat ini sarannya adalah membatasi diri Anda untuk memantau dengan hati-hati. Pasar berkembang juga berarti Amerika Latin. Namun, dua tahun terakhir sulit bagi Brasil. Perekonomian, berkat serangkaian insentif, kemudian pulih kembali tetapi tidak seperti yang diharapkan. Bagaimanapun, kurangnya pertumbuhan sudah diperhitungkan oleh pasar. Pakar JpMorgan positif pada infrastruktur sementara dengan hati-hati mengincar komoditas pada permintaan yang tidak diketahui dari China. Dari sudut pandang ini, berangkat dari indeks daftar harga bukanlah solusi terbaik karena bobot yang dominan menyangkut bahan baku.
SURVEI LANGSUNG DI ANTARA OPERATOR YANG HADIR DI ACARA
Para operator yang hadir di konferensi "" Berburu hasil: visi dunia, solusi konkret "kemudian melakukan semacam survei langsung. Terungkap bahwa operator pada tahun 2013 berniat untuk menjaga kestabilan eksposur mereka secara keseluruhan pasar AS (sekitar 51% dari mereka yang menanggapi) melawan 36% yang akan meningkatkan keterpaparan mereka. Pilihan yang bisa dijelaskan dengan fakta bahwa paparan area ini sudah meluas di kalangan operator. Pada saat yang sama, 60% percaya bahwa Dow Jones akan mengakhiri 2013 naik antara 5 dan 10%, melawan 27% yang melihatnya stabil dan 12 yang melihatnya turun 5-10%. Namun, di seberang Atlantik, sektor yang dianggap paling menarik bukanlah ekuitas (menarik bagi 38% responden) tetapi obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi (54,4% responden). Hanya tertinggal jauh dari obligasi (4,4%). Dengan memperhatikan Eropah, sekitar 42% menyatakan bahwa pada tahun 2013 mereka berniat untuk meningkatkan eksposur mereka ke Benua Lama sementara 35% akan tetap stabil. 71% dari mereka yang diwawancarai melihat pasar Eropa tumbuh pada akhir 2013 antara 0 dan 10%, hanya 14% melihatnya lebih dari 10% tetapi juga hanya 11% yang melihatnya menurun. Sebaliknya, eksposur terhadap obligasi pemerintah di kawasan euro akan menurun bagi sebagian besar operator. Pada akhirnya, Amerika Latin itu tidak sepenuhnya meyakinkan investor: hanya 34% yang berniat meningkatkan eksposur sementara 48% akan tetap stabil dan 17% akan menguranginya. Di area ini, preferensi investor terbagi antara saham (39%), obligasi dalam mata uang lokal (25,8%) dan obligasi korporasi atau obligasi dengan imbal hasil tinggi (37%).
