Sebuah ultimatum politik untuk menanggapi perbedaan pendapat
Pada tanggal 30 Juni, peringatan pemilihan Presiden Morsi, jutaan warga Mesir berdemonstrasi melawan kondisi ekonomi yang memburuk di negara itu dan meningkatnya otoritarianisme Morsi. Protes, yang diorganisir oleh gerakan Tamarod (pemberontakan), telah meningkatkan tekanan pada presiden dan merusak legitimasi pemerintahan yang dipimpin oleh Qandil.
Angkatan bersenjata telah mengeluarkan ultimatum kepada kekuatan politik dan Ikhwanul Muslimin, sehingga mereka dapat menemukan solusi bersama untuk perbedaan pendapat internal yang berkembang, hingga saat ini lebih tinggi dari yang menyebabkan jatuhnya Mubarak pada tahun 2011.
Posisi Presiden Morsi yang mengklaim legitimasi pemilihannya dan menolak ultimatum tersebut, tampaknya kritis saat ini bahkan dalam menghadapi pembelotan 5 menteri pemerintah. Meski dukungan terhadap Morsi turun secara signifikan, kemungkinan bentrokan antara pendukung presiden dan demonstran antipemerintah tidak bisa dikesampingkan.
Skenario apa?
Skenario dengan probabilitas kejadian tertinggi melihat Angkatan Bersenjata mendesak kesepakatan antara semua kekuatan politik, termasuk Ikhwanul Muslimin dan identifikasi otoritas sementara dengan tugas mengatur negara hingga pemilihan parlemen dan presiden berikutnya.
Hipotesis kebuntuan politik yang berkepanjangan diperkuat. Oposisi, yang dipersatukan oleh kampanye Tamarod dan diperkuat oleh ultimatum Pasukan Amate, hampir tidak akan bisa tetap bersatu jika Mursi disingkirkan dari skenario politik negara.
ABRI yang masih memegang peran kunci di tataran politik dan ekonomi akan memperkuat bobotnyasambil menghindari pengambilan kekuasaan secara langsung. Penggulingan presiden yang terpilih secara demokratis dan pemasangan rezim militer baru, terutama setelah manajemen periode transisi 2011-12 yang disengketakan, tetap menjadi skenario yang kecil kemungkinannya terjadi.
Ketidakstabilan yang meningkat akan mempengaruhi waktu reformasi internal. Risiko meningkat bahwa otoritas pemerintahan tidak akan mampu memenuhi harapan masyarakat sipil yang terus meningkat dan bahwa menunda adopsi langkah-langkah yang diperlukan, seperti penghapusan subsidi, karena takut akan perlawanan politik dan sosial. Selain itu, protes semakin melemahkan kemampuan pihak berwenang untuk membuat kesepakatan dengan IMF, juga menunda pencairan bantuan internasional terkait (total USD 14,5 miliar).
Seandainya Morsi tidak menerima prospek penarikan diri dari skenario politik negara dan Ikhwanul Muslimin berbaris bersama mendukung presiden, akan meningkatkan risiko polarisasi kekuatan politik dan a eskalasi kekerasan di negara tersebut.
Efek pertama yang mungkin terjadi pada ekonomi Mesir
Protes baru-baru ini selanjutnya dapat mempengaruhi pariwisata dan investasi asing, sudah teruji oleh ketidakpastian politik dan memburuknya tingkat keamanan yang tercatat dalam 2 tahun terakhir. Dalam kasus sektor pariwisata (yang secara keseluruhan menyumbang 15,1% dari PDB) telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan; namun tingkatnya tetap lebih rendah dari tingkat sebelum krisis (jumlah pendatang di negara ini: -17,3% di Q1 2013 dibandingkan dengan Q1 2010). Arus masuk investasi asing juga terpengaruh: FDI turun menjadi 0,7% dari PDB pada tahun 2012, turun dari 7,8% pada tahun 2007.
Dan pasar mengawasi dengan cermat. Persepsi risiko terus berkembang, terbukti dengan meningkatnya biaya pertanggungan terhadap kegagalan utang negara Mesir (Gbr. 1). Aktivitas di pasar obligasi tampak moderat dalam hal berlangganan T-bills pemerintah dan T-bonds, tanda kehati-hatian investor dalam melihat peristiwa di negara tersebut.
penilaian di bawah pengawasan. Dalam beberapa bulan terakhir lembaga utama dari penilaian memperburuk peringkat mereka pada kelayakan kredit negara (S&P's dan Moody's: CCC+; Fitch: B); OECD juga menurunkan kategori risikonya (kucing. 6/7). Memburuknya situasi politik-sosial dan sulitnya menerapkan strategi ekonomi makro jangka menengah-panjang dapat menyebabkan hal baru downgrade.
Ekonomi di ambang kehancuran. Déjà vu ?
Kebuntuan politik dan keretakan antara masyarakat sipil dan institusi politik semakin mempersulit badan pemerintah untuk mengembalikan ekonomi Mesir ke jalur pertumbuhan. dan menemukan solusi untuk masalah kritis yang paling mendesak, seperti posisi fiskal dan utang yang lemah, penurunan cadangan dan kekurangan mata uang asing.
Cadangan terus berada di bawah tekanan (setara dengan USD 16 miliar pada akhir Mei dan cukup untuk menutupi impor selama 3,2 bulan), meskipun dukungan internasional sangat besar. Dalam dua bulan terakhir, cadangan telah mencapai level tertinggi sejak Januari 2012, berkat pinjaman dari Libya dan Qatar (5 miliar dolar AS). Namun, erosi cadangan tidak menjamin stabilitas pound Mesir: sejak awal 2013, mata uang lokal telah terdepresiasi sebesar 13,5% terhadap euro (Gbr. 2).
Kesulitan yang kuat tetap ada dalam memenuhi permintaan mata uang, meskipun diperkenalkan oleh Bank Sentral a sistem lelang untuk jual beli mata uang asing dan pengenaan kontrol devisa dan pembatasan impor. Sejak pengenalan lelang pada bulan Desember, ECB menjual lebih dari USD 3 miliar kepada pemberi pinjaman lokal untuk memenuhi permintaan mata uang keras dan mengatur impor barang prioritas (di antaranya USD 1,165 miliar di bulan Mei saja untuk membayar impor barang untuk persiapan Ramadan). Penurunan cadangan diperkirakan terjadi pada bulan Juli, juga terkait dengan pelunasan sekitar USD 600 juta utang Mesir ke negara-negara Paris Club.
Utang luar negeri tetap terkendali dan diperkirakan sebesar 10% dari PDB pada tahun 2012 (setara dengan USD 38,4 miliar pada akhir Q1 2013) dan diselenggarakan terutama oleh lembaga bilateral dan multilateral. Namun, porsi utang luar negeri jangka pendek meningkat dari 8,4% dari total utang pada tahun 2000 menjadi sekitar 17% pada triwulan terakhir tahun 2012; ara. 3).
Defisit publik terus meningkat: defisit anggaran mencapai EGP 204.9 miliar (11,8% dari PDB) selama Juli/Mei 2012/13. Di sisi pengeluaran, subsidi dan pembayaran bunga utang sangat membebani (masing-masing 26.1% dan 18.1% dari total pengeluaran).
Kekhawatiran tentang utang dalam negeri tumbuh, setara dengan 80,5% PDB pada tahun 2012 dan sebagian besar diserap oleh sektor perbankan lokal. Pemerintah telah meningkatkan penggunaan utang jangka pendek (setara dengan 35,5% dari utang publik) dan biaya pembiayaan utang telah meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir (hasil di atas 14%; gbr.4).
