PIR seharusnya menjadi titik balik. Instrumen keuangan yang ditujukan untuk memberikan sentakan ke pasar yang hampir tidak bergerak dan menyalurkan tabungan ke UKM. Dalam dua tahun pertama kehidupannya, proyek Pemerintah Renzi (rencana tabungan individu diperkenalkan dengan Undang-Undang Anggaran 2017) tampaknya telah mencapai semua tujuannya. Pada 2017, angka koleksinya mencengangkan: 10,7 miliar euro. 2018, di sisi lain, adalah tahun normalisasi, dengan pendanaan mendekati 4 miliar euro. Para penabung - tertarik terutama oleh keringanan pajak atas capital gain - menyukai 72 PIR Compliant fund di pasar, dan bahkan banyak.
Masalah dimulai pada 1 Januari 2019 saat jatuh tempo aturan baru yang diperkenalkan oleh pemerintah Lega-M5S di bawah undang-undang Anggaran 2019, pasar Pir lumpuh total selama 4 bulan. Keputusan pelaksanaan undang-undang baru hilang, tanpa mana manajer tidak dapat menawarkan langganan pelanggan ke paket baru tabungan individu.
Hadirnya ketetapan-ketetapan tersebut belum menyelesaikan keadaan, justru sebaliknya. Kelumpuhan terus berlanjut dan, menurut presiden Assogestioni Tommaso Corcos, "kebuntuan ditakdirkan untuk berlanjut".
Angka-angka membuktikannya. Pada kuartal kedua 2019, arus masuk bersih dari PIR negatif sebesar 348 juta. Buruk, menurut Observatory de Il Sole 24 bijih-Plus, juga pada Juli dan Agustus yang tercatat masing-masing -151 juta dan -46 juta euro. Bahkan, dalam beberapa bulan terakhir, yah 3 dari 6 ETF yang Sesuai PIR di situs web Borsa Italiana telah ditutup dan prospek sepanjang tahun 2019 bukanlah yang terbaik. “Mengingat tren, kami telah merevisi ke bawah perkiraan pengumpulan pada monitor Pir 2019 kami dari nol hingga -700 juta“, menjelaskan kepada surat kabar ekonomi Luigi De Bellis, co-head of the Equita Studies Office.
Karena itu semua, menurut pengelola, mereka benar aturan baru yang diperkenalkan oleh mayoritas lama yang mewajibkan investor yang memutuskan untuk bertaruh pada PIR a mengalokasikan sebagian uang mereka ke Aim dan Venture Capital.
“Dimasukkannya aset tidak likuid dalam portofolio dana terbuka” – jelas Corcos dalam sebuah wawancara dengan Tunggal 24 Ore – dapat "menciptakan masalah manajemen besar dan peristiwa negatif baru-baru ini yang telah memengaruhi beberapa perusahaan manajemen aset penting adalah contoh yang signifikan", lanjut manajer yang kemudian memperingatkan tentang "risiko yang terkait dengan investasi yang dapat membahayakan likuiditas dana".
Enam bulan setelah berlakunya keputusan pelaksana akan berakhir pada bulan November dan Kementerian Pembangunan Ekonomi harus membuat penilaian awal dampak undang-undang baru di pasar. Dan justru penilaian inilah yang diminta Corcos untuk meminta perubahan substansial.
"Saya mengusulkan untuk kembali ke versi asli Pir, menghilangkan pengenalan kendala investasi minimum pada AIM dan modal ventura. Itu akan menjadi langkah yang sangat penting”, kata presiden Assogestioni kepada Sole 24 Ore.
Singkatnya, proposal tersebut adalah untuk kembali ke rencana awal individu, yang "menyentuh hati" investor pada tahun 2017. “Produk-produk ini memiliki keuntungan besar untuk mendekatkan masyarakat ritel ke pasar modal, pengusaha ke Bursa Efek, untuk menyuntikkan likuiditas dan menyukai IPO. Mereka telah memberikan keaktifan pada pasar yang notabene saat ini sedang macet”, tutup Corcos.
Peluang untuk berubah sudah bisa datang dengan UU APBN 2020. Siapa tahu kembalinya Partai Demokrat ke Pemerintah akan berpihak pada kebalikan yang diminta Assogestioni.
