Dua minggu lalu, pasar ekuitas global mencapai level tertinggi baru dalam mata uang lokal, berkat kemajuan yang dibuat di bagian depan pembicaraan perdagangan AS-Meksiko. Mengingat bahwa permusuhan antara AS dan Eropa ditangguhkan untuk saat ini dan Presiden Trump tampaknya bersedia menerima kompromi dalam konteks negosiasi NAFTA, satu-satunya sumber ketegangan perdagangan yang terus-menerus tampaknya adalah China. Ini menggembirakan, tetapi kami masih melihat berbagai risiko. Pertama, ancaman AS untuk mengenakan tarif impor otomotif masih ada. Kedua, kesepakatan NAFTA yang baru belum diselesaikan secara detail. Ketiga dan terakhir, gesekan antara Amerika Serikat dan China tidak hanya menyangkut bidang perdagangan dan Gedung Putih tampaknya masih bersedia mengenakan tarif 10-25% terhadap barang-barang China senilai 200 miliar dolar. Perang dagang, bahkan hanya antara Amerika Serikat dan China, bisa cukup untuk mengguncang pasar dan membahayakan pertumbuhan dunia di bulan-bulan terakhir tahun ini.
Kesimpulan: kemajuan di bidang negosiasi komersial tampak menggembirakan bagi kami, tetapi rincian perjanjian baru belum ditentukan. Kami menjaga eksposur risiko netral secara luas dalam alokasi aset taktis global kami.
KAMU SIAP?
Ketakutan atas ketegangan perdagangan terus menjadi risiko terpenting bagi pasar, tetapi bukan satu-satunya. Dalam edisi terbaru Global Risk Radar, kami menganalisis kemungkinan perlambatan tajam di China, percepatan pengetatan moneter Federal Reserve AS, dan lonjakan harga minyak. Kami merekomendasikan untuk memanfaatkan periode relatif tenang saat ini di pasar untuk mengidentifikasi kelemahan dalam portofolio Anda dan mengambil tindakan yang diperlukan. Secara khusus, kami merekomendasikan untuk mendiversifikasi posisi secara global, mengurangi risiko kredit, mengambil perlindungan dari sisi bawah, berinvestasi dalam instrumen yang digerakkan secara struktural, dan meningkatkan eksposur ke sumber pengembalian alternatif, seperti dana lindung nilai.
Kesimpulan: dalam Global Risk Radar terbaru berjudul «Are you ready? Skenario risiko dalam waktu dekat», kami menyajikan lima strategi untuk mengurangi posisi portofolio yang rentan.
FAKTOR-FAKTOR LOKAL TERUS MEMINDAHKAN PASAR YANG MUNCUL
Peso Argentina turun 14% dalam tiga hari terakhir bulan Agustus, setelah Presiden Mauricio Macri meminta Dana Moneter Internasional (IMF) untuk mempercepat pencairan dana di bawah program bantuan ekonomi yang sedang berlangsung, dan lira Turki kehilangan 4% setelah pusat bank kembali menghindari pengetatan uang. Sementara kedua negara menderita masalah lokal, kelemahan mata uang masing-masing menunjukkan bahwa beberapa negara berkembang rentan terhadap kenaikan suku bunga AS dan penguatan dolar. Indeks Mata Uang Pasar Berkembang JP Morgan turun 2% minggu lalu, membawa penurunan tahun-ke-tahun menjadi 12%. Oleh karena itu, menurut kami ini bukan waktu yang tepat untuk meningkatkan eksposur
pasar negara berkembang: Depresiasi peso, lira, dan rand Afrika Selatan menggambarkan bahaya mengejar imbal hasil mata uang negara berkembang di lingkungan seperti itu.
Intinya: Kami secara luas netral terhadap mata uang dan ekuitas hasil tinggi pasar negara berkembang. Namun, kami melihat peluang nilai dalam utang negara berkembang USD, kelas aset terdiversifikasi yang menawarkan imbal hasil yang baik sebesar 6,5% dan relatif terlindungi dari penguatan dolar.
