Harapan ekonomi keluarga membaik. Pada tahun 2016, sebenarnya, 60% percaya bahwa perbaikan sudah dekat dan 20-22% berpikir untuk meningkatkan pengeluaran untuk anak-anak, memperluas untuk kesehatan dan untuk pembelian barang tahan lama, yang ditunda di tahun-tahun sebelumnya.
Ini adalah foto yang diambil oleh Survei Tabungan dan Pilihan Finansial Italia 2016 yang biasa dilakukan oleh Intesa Sanpaolo dan Pusat Penelitian dan Dokumentasi Luigi Einaudi yang dipresentasikan hari ini di Turin dan tahun ini berfokus pada pilihan investasi dalam kondisi rendah atau nol suku bunga.
Jika ada pemulihan, meskipun lambat, tabungan masih ditujukan terutama untuk mengatasi ketidakpastian, diikuti oleh yang dibuat untuk anak-anak dan untuk rumah. Di sisi lain, tabungan untuk hari tua masih terlalu sedikit. Tidak hanya. Dengan berkurangnya kekhawatiran terkait krisis ekonomi, persentase responden yang tertarik pada masalah ekonomi menurun (46,5%), mengalahkan mereka yang tidak tertarik (53,5%). Namun, ketika kepala rumah tangga berinvestasi, mereka melaporkan "keamanan" untuk tidak kehilangan modal sebagai prioritas mutlak (hingga 58,3% di tahun 2016 dari 52% di tahun 2015 dan hanya 23,8% di tahun 2011). Baru kemudian datang hasil, likuiditas, serta apresiasi modal jangka panjang.
LEBIH KURANG BOT ORANG, LEBIH BANYAK PENGHEMATAN YANG DIKELOLA
Dalam skenario ini manajemen aset maju, mengurangi ruang dari investasi langsung, yang semakin sulit untuk membuat keputusan dan yang, dalam kasus obligasi pemerintah Italia, investasi tradisional untuk mempertahankan tabungan, telah mempengaruhi manuver ECB. Dengan tujuan melawan deflasi, ECB membeli obligasi dengan operasi pasar: obligasi mengalami kenaikan harga dan imbal hasilnya turun menjadi sekitar 1 persen atau kurang. Dengan demikian, aset yang dialokasikan untuk instrumen tabungan yang dikelola meningkat: pada tahun 2015, total aset yang dikelola meningkat dari 1,59 miliar euro menjadi 1,83 miliar (Assogestioni). Namun, pangsa aset yang disimpan dalam giro tetap tinggi, menunjukkan bahwa masih terdapat preferensi yang baik untuk likuiditas dibandingkan aset yang kurang likuid. Namun, persistensi suku bunga nol itu bisa menjadi awal dari pengorbanan likuiditas dalam mencari investasi alternatif, seperti real estate.
ORANG ITALIA DIBAGI ANTARA RUMAH DAN DEPOSIT TUNAI
Sebuah survei tambahan yang dilakukan sebagai bagian dari penelitian dan ditujukan untuk 567 investor kecil mencoba memahami perilaku investasi dalam bertahannya iklim deflasi dan bunga nol atau minimal, khususnya sehubungan dengan kecenderungan untuk beralih dari investasi finansial ke investasi riil, seperti rumah. . Sampel memberikan indikasi yang jelas. Dihadapkan dengan kasus bunga nol (atau hampir) selama beberapa tahun, orang yang diwawancarai menanggapi dengan niat perilaku terpolarisasi, karena mereka pada dasarnya berkonsentrasi pada dua pilihan: pilihan likuiditas (yang akan menjadi perhatian 32 persen investor) dan pilihan investasi real estat (29 persen akan mempertimbangkan untuk membeli rumah sendiri dan 20 persen membeli rumah untuk disewa).
Yang pertama akan dimotivasi oleh niat untuk tidak kehilangan atau mendapatkan uang dengan investasi yang lebih berisiko dan dengan harapan bahwa tarif nol akan berakhir cepat atau lambat, dan itu akan menjadi waktu yang tepat untuk mulai berinvestasi lagi. Yang terakhir, di sisi lain, akan menunjukkan preferensi mereka untuk pembelian real estat potensial, namun tidak hanya digerakkan oleh variabel ekonomi, tetapi juga oleh kebutuhan yang belum terselesaikan atau hanya oleh ambisi, yang selalu hidup di Italia, untuk rumah yang lebih baik daripada yang satu. mereka miliki. Apa yang membedakan kedua kelompok investor, di kutub yang berlawanan dari kemungkinan pilihan (total likuiditas dan total ilikuiditas), terutama adalah aspek pendapatan dan kepemilikan tabungan yang disisihkan lebih dari pendapatan bersih setahun penuh. Yang terakhir adalah faktor-faktor yang meningkatkan kecenderungan investasi riil.
SELAMAT DATANG DERIVATIF
Hanya sebagian kecil dari sampel investor kecil, 8 persen, yang akan bereaksi terhadap tarif nol dengan meningkatkan eksposur risiko mereka, yaitu dengan membeli saham, valuta asing, dan derivatif. Ini adalah sikap yang konsisten dengan teori ekonomi: pada kenyataannya, mengubah kombinasi risiko dan pengembalian yang mungkin terjadi di pasar dan, khususnya, penurunan pengembalian di seluruh spektrum risiko tidak mengubah kesediaan untuk kehilangan sebagian dari uang yang diinvestasikan. karena variabel ini tidak bergantung pada pasar, tetapi pada pendapatan, aset, dan psikologi masing-masing investor. Terakhir, 12 persen akan membeli emas dan logam mulia dan 4 persen akan membeli karya seni. Pencarian pengembalian alternatif dalam kelas aset ini minimal dan didorong oleh konteks ekonomi dan perilaku yang berbeda. Mereka yang beralih ke emas menunjukkan dana, meskipun tidak diungkapkan dengan baik, ketakutan dan ketidakpercayaan umum di pasar keuangan ("setelah bunga nol, siapa yang tahu apa yang akan terjadi?"). Mereka yang beralih ke seni (4 persen) umumnya memiliki aset yang kompleks dan terdiversifikasi dengan baik dan mengambil peluang pengembalian nol untuk membeli karya seni pada dasarnya karena biaya peluang telah menurun untuk sementara.
RUMAH SAYA UNTUK GADIS KECIL APAKAH ANDA…
Investor kecil juga beralih ke rumah karena ini adalah pasar properti investasi yang paling mereka kenal secara langsung, dan mungkin paling mereka minati. Sebanyak 46 persen dari mereka yang diwawancarai menyatakan bahwa mereka mengetahui pasar perumahan dan secara teratur menanyakan harganya. Di belakang pasar real estat adalah pasar obligasi (diikuti oleh 33 persen sampel), kemudian Bursa Efek (24 persen) dan pasar emas (19 persen).
Mereka yang ingin mendekati pembelian properti kemudian memiliki profil yang jelas:
. Dia memiliki investasi yang likuid atau dapat dilikuidasi yang setara dengan lebih dari satu tahun pendapatannya (48 persen).
. Dia juga menyadari bahwa pasar barang sehari-hari bersifat deflasi, membantu menghancurkan pengembalian jangka panjang atas tabungan yang diinvestasikan dalam bentuk keuangan.
. Dia yakin bahwa dia berinvestasi dalam "aset referensi", yang mempertahankan nilainya dari waktu ke waktu (25 persen), diikuti oleh kemungkinan "memanfaatkan momen harga rendah" (17 persen) dan fakta bahwa pendapatan properti, yaitu sewa yang dikumpulkan atau disimpan, lebih tinggi daripada yang dapat ditawarkan oleh bank atau obligasi (13 persen). Selain itu, 19 persen berpendapat bahwa harga rumah akan naik dalam beberapa tahun mendatang dan 14 persen bertujuan untuk memanfaatkan kondisi yang baik dan unik pada hipotek.
. Mereka seringkali berambisi untuk memiliki rumah yang lebih baik (43 persen) atau sangat membutuhkan rumah yang lebih besar (29 persen).
Calon pembeli rumah baru adalah antara 11 dan 19 persen dari sampel selama tiga tahun ke depan. Apa yang menahan pembeli? Untuk saat ini, kelemahan pemulihan dari pasar sekunder bertindak sebagai rem, yaitu ketakutan tidak mampu melikuidasi rumah seseorang saat ini atau mendapatkan harga yang tidak cukup untuk membuat lompatan kualitas. Dengan kata lain, karena pasar real estat menjadi lebih likuid dan waktu penjualan rumah bekas menjadi lebih pendek, permintaan potensial untuk rumah baru akan berubah menjadi permintaan aktual.
PAJAK DI BAWAH POHON
59 persen dari sampel, jika mereka dapat meminta sesuatu kepada otoritas pajak, akan mendukung penyeimbangan kembali pajak antara pajak di rumah dan pajak yang dikenakan pada bentuk aset lainnya. Namun, kecenderungan ini, mayoritas, tidak selalu terkait dengan transaksi real estat yang akan segera terjadi dan lebih menanggapi pertanyaan tentang keadilan fiskal daripada perpajakan aset. Perlu diingat bahwa Pemerintah telah memenuhi permintaan tersebut dengan meringankan pajak yang berkaitan dengan rumah pertama.
Namun, permintaan dari 41 persen sampel yang tersisa harus diperhatikan dan digarisbawahi. Permintaan ini sebenarnya akan menjadi awal dari transaksi real estat dan memberikan gambaran tentang potensi permintaan yang "dibekukan" di sektor perumahan. 14 persen sampel ingin mendapatkan pengurangan pajak pendaftaran untuk rumah yang disewakan di bawah pohon; 13 persen menginginkan kredit pajak untuk menjual dan membeli kembali rumah pertama atau kedua pada tahun yang sama; 9 persen ingin memotong hipotek atas rumah kedua yang akan disewakan; 6 persen ingin memotong hipotek rumah kedua untuk disimpan sendiri. Kecenderungan untuk membeli rumah bisa jauh lebih tinggi dari yang dinyatakan (antara 11 dan 19 persen), jika beban pajak atas investasi real estat dikurangi.
RISET
Survei membahas tema monografi setiap tahun: pada tahun 2016, perhatian difokuskan pada pilihan investasi dalam kondisi suku bunga rendah atau nol (“Tingkat rendah dan volatilitas, kembali ke batu bata dan mortir”). Itu berdasarkan wawancara yang dilakukan oleh Doxa antara Januari dan Februari 2016 dengan 1.011 rumah tangga yang memiliki bank dan/atau giro pos; dalam keluarga, pembuat keputusan utama mengenai tabungan dan investasi diwawancarai, yaitu orang yang paling banyak mengetahui dan tertarik dengan topik yang tercakup dalam kuesioner (dalam 77 persen kasus, kepala keluarga). Sampling tambahan dari 312 wawancara juga dilakukan pada target investor kecil antara usia 29 dan 55, kemudian dijabarkan dengan menggabungkan orang yang diwawancarai dari oversampling dengan sampel "rumah tangga" yang termasuk dalam target yang sama ini (255). , untuk total 567 kepala rumah tangga, yang disurvei tentang reaksi mereka terhadap konteks "tanpa bunga" dan daya tarik investasi real estat.
