Mereka yang menyerukan pembukaan kembali kredit untuk bisnis dan pengurangan biaya tenaga kerja untuk memberikan dorongan pada ekonomi Italia menipu diri mereka sendiri bahwa mereka telah menemukan solusi yang diperlukan dan bahkan cukup untuk pemulihan yang stabil dan jangka panjang dalam keterputusan dengan masa lalu.
Agar tidak menumbuhkan ilusi-ilusi yang berbahaya, perlu ditegaskan bahwa jika di satu sisi beban rekening bank berupa kredit bermasalah yang tidak dilunasi oleh perusahaan yang berutang akan memaksa lembaga kredit (yang merupakan perusahaan swasta yang mengejar keuntungan dan bukan lembaga layanan publik). ) kebijakan yang lebih hati-hati dalam menilai kelayakan kredit perusahaan itu sendiri; di sisi lain, kredit macet yang sama adalah bukti paling nyata dari kelemahan keuangan perusahaan yang meminjam dana: terlalu terekspos pada utang jangka pendek; terlalu sarat dengan modal hutang bahkan dalam jangka menengah dan panjang; terlalu sedikit kaya karena kontribusi modal ventura yang hampir tidak ada oleh pemiliknya. Dengan struktur kewajiban perusahaan ini, pemulihan hanya dapat dilakukan dalam jangka pendek, tanpa efek pada pekerjaan dan dalam hal apa pun terpapar risiko apa pun dari luar negeri.
Ini adalah masalah yang sangat tua dan tidak pernah terselesaikan sehingga Pemerintah Renzi, yang lahir di bawah panji ketidaksinambungan dengan masa lalu, harus diingatkan dengan membawa kembali dua khotbah lama yang, jika didengarkan dan diikuti di masa lalu, tidak akan menghasilkan apa-apa. hanya untuk diskontinuitas nyata dengan masa lalu pada saat itu, tetapi juga berkontribusi untuk tidak meninggalkan ekonomi Italia di jalur pertumbuhan rendah yang telah menimpanya selama bertahun-tahun.
Ini adalah dua khotbah yang hari ini, setelah badai keuangan, harus lebih diperhatikan daripada di masa lalu. Khotbah pertama adalah oleh Donato Menichella yang pada tahun 1951 – sekali lagi pada tahun 958 – menulis "Sungguh serius bahwa kelompok Italia terbesar hanya meminta sejumlah kecil uang kepada para pemegang sahamnya, belum memperoleh satu sen pun pembiayaan dari luar negeri dan semua kebijakan keuangannya terdiri dari pinjaman secara internal dengan obligasi dan dengan Negara dengan pinjaman Erp” (…) akhir-akhir ini publik telah menunjukkan kecenderungan yang nyata untuk investasi ekuitas, yang telah disesuaikan dengan volume penawaran yang terbatas (…) otoritatif suara dinaikkan untuk mendesak perusahaan industri untuk meningkatkan modal saham mereka, mengatasi keragu-raguan yang berasal dari ketakutan kelompok komando melihat pengaruh relatif mereka berkurang”. Buktinya bahkan untuk hari ini, masalahnya terletak pada sisi penawaran sekuritas, bukan sisi permintaan.
Khotbah kedua adalah oleh Guido Carli yang pada tahun 1995 menulis “tidak ada kemajuan yang dicapai untuk memecahkan masalah pembiayaan perusahaan dengan cara lain selain menanggung hutang; penurunan modal ventura adalah fenomena yang telah kami perhatikan selama bertahun-tahun (…); "aturan" yang di masa lalu diterapkan oleh administrator kredit ditinggalkan: sepertiga dari investasi baru dibiayai dengan modal sendiri, sepertiga dengan depresiasi, sepertiga dengan hutang. Hari ini aturan kecil itu telah diganti dengan aturan berikut: sepertiga dari investasi baru dibiayai dengan utang, sepertiga dengan utang, sepertiga dengan utang”. Hari ini kami melaporkan bahwa, menurut perkiraan Bank of Italy, peningkatan modal ventura oleh perusahaan tercatat telah turun ke level terendah dalam sepuluh tahun terakhir dan peningkatan bersih aset perusahaan telah menurun dari 21 miliar pada tahun 2011 menjadi tiga miliar. pada tahun 2012. Mengembalikan "aturan" tersebut merupakan tantangan berat baik bagi bank maupun bisnis.
Perlu ditambahkan bahwa selama krisis keuangan beberapa tahun terakhir, banyak pengusaha telah memanfaatkannya untuk mengambil jalan komposisi dengan kreditur yang memungkinkan pengusaha sendiri untuk membebaskan sebagian besar hutang mereka dan mengosongkan perusahaan dari kekayaannya. aset terbaik, jika ada untuk melanjutkan kegiatan bisnis yang akan didukung dengan hutang baru. Ketidaksinambungan yang sangat baik dengan masa lalu akan menjadi hukum yang menyelamatkan perusahaan dan bukan pengusaha yang tidak kompeten dan licik.
Masuk akal juga untuk menganggap bahwa, setelah hampir tujuh tahun krisis keuangan dan ekonomi, banyak perusahaan telah menyerah pada investasi jangka panjang yang sangat bergantung pada produktivitas jangka panjang semua ekonomi. Saat ini, adalah ilusi untuk membayangkan bahwa investasi jangka panjang baru dalam inovasi proses dan produk hanya dapat dilakukan dengan modal hutang dan tanpa modal pengusaha itu sendiri. Beralih dari "bisnis miskin dan keluarga kaya" yang mencirikan kapitalisme Italia ke skenario lain "bisnis kaya dan keluarga kurang kaya" akan menjadi diskontinuitas yang benar-benar luar biasa.
Dalam konteks ini, pengurangan biaya tenaga kerja yang murni dan sederhana yang diterapkan melalui risiko perpajakan hanya memiliki efek jangka pendek, setara dengan devaluasi kompetitif pada tahun XNUMX-an dan XNUMX-an. Devaluasi bursa yang memungkinkan perusahaan pada saat itu untuk bertahan di pasar internasional tanpa harus melanjutkan dengan inovasi teknologi yang akan mempertahankan mereka dengan lebih baik dalam jangka panjang, mendukung pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja yang langgeng.
Akhirnya, jika, dalam ketidaksinambungan dengan masa lalu, kita dapat melepaskan diri dari logika kekanak-kanakan dan ideologis yang membuat kita berargumen bahwa terlalu banyak Kesejahteraan di Italia dan ini membuat masyarakat Italia tidak kompetitif dan jika kita ingin menganalisis pendapatan dengan lebih hati-hati. pernyataan administrasi publik, akan menjadi bukti bahwa pengeluaran publik yang dimaksudkan untuk kontribusi pada produksi dan investasi melebihi angka tiga puluh miliar Euro, yang keefektifannya belum pernah dinilai oleh siapa pun di dalam perusahaan penerima atau hanya dibantu oleh pengeluaran publik dalam bentuk kesejahteraan untuk bisnis. Ruang dengan demikian dapat ditemukan baik untuk aturan yang mendukung modal risiko maupun untuk aturan yang ditujukan pada pengurangan struktural biaya tenaga kerja.
Penutup. Sebuah diskontinuitas yang sangat baik akan menjadi salah satu yang meminta pengusaha untuk rekapitalisasi dan restrukturisasi keuangan perusahaan mereka untuk melakukan investasi inovatif dalam produk dan proses dalam menanggapi pengurangan biaya tenaga kerja. Produktivitas tenaga kerja per unit modal yang diinvestasikan dalam perusahaan akan meningkat, seiring dengan produktivitas umum ekonomi Italia dan dengan itu lapangan kerja yang bertahan dan berkembang. Waktunya telah tiba bagi kewirausahaan Italia untuk terputus dari masa lalunya.
