Dalam beberapa hari terakhir, Otoritas Energi telah memutuskan tarif baru untuk penggunaan jaringan transmisi dan distribusi. Bahkan jika mereka memasukkan tagihan akhir yang dibayar oleh konsumen dengan bobot yang relatif kecil (15%), mereka tidak kalah pentingnya: investasi dan oleh karena itu kualitas layanan listrik bergantung pada bagaimana jaringan diatur dan dibayar. Regulasi dan Otoritas kami memiliki reputasi yang sangat baik: kualitas layanannya bagus dan biayanya tetap stabil sejak tahun 2000 secara nominal.
Dalam keadaan ini Regulator mendapati dirinya dihadapkan pada beberapa diskontinuitas penting: di bidang keuangan, suku bunga berada pada tingkat yang sangat rendah tetapi pengurangan ini tidak dapat sepenuhnya dikembalikan pada pengembalian modal, jika tidak maka akan ada disinsentif terhadap investasi; dari sisi industri, terdapat perubahan struktural dengan munculnya pembangkit terdistribusi dan integrasi energi terbarukan serta jenis permintaan yang bergerak ke arah konsumsi non-industri dan lebih fleksibel, yang memerlukan peningkatan jaringan terutama di pusat kota besar; Terakhir, dari segi regulasi, terjadi perubahan substansial dalam orientasi negara pemimpin – Inggris Raya – yang tidak dapat diabaikan.
Otorita telah menghadapi skenario ini dengan bijak: ia mengelola ekspektasi para operator dengan baik dan kemudian, seperti yang dikatakan orang dalam politik, ia "menduduki pusat" untuk mendapatkan konsensus maksimal; itu mengurangi remunerasi (dari 6.4% menjadi 5.6% dalam distribusi dan dari 6.3% menjadi 5.3% dalam penyiaran) tetapi tidak mengecewakan investor (yang mengharapkan skenario terburuk); lebih dekat dengan transmisi dibandingkan dengan distribusi sejalan dengan profil risiko yang berbeda sehingga memperlebar gap remunerasi; dalam transmisi ia juga mengurangi insentif dan beberapa perlakuan istimewa atas investasi tetapi "tanpa melebih-lebihkan"; memperkenalkan inovasi signifikan dalam model regulasi (transisi ke yang disebut toteks) tetapi dengan percobaan menunda penerapannya ke bagian kedua dari periode peraturan; mempertahankan kontinuitas penghargaan layanan. Dan ternyata bursa saham, selalu sangat sensitif, bereaksi dengan baik dan saham-saham utilitas diapresiasi: jika kita melihat kinerja saham Terna, yang lebih terpengaruh oleh regulasi daripada yang lain, sejak awal tahun, yaitu sejak dimulainya di sana ulasan peraturan, kami mencatat apresiasi sebesar 25% sementara indeks utilitas internasional tetap stabil secara substansial.
Bukan berarti lebih banyak yang tidak bisa dilakukan. Bidang-bidang untuk kemungkinan peningkatan tetap merupakan perencanaan terpadu dalam pengembangan jaringan dan pandangan jangka panjang dan, di atas segalanya, insentif untuk investasi inovatif. Berkenaan dengan aspek terakhir, sektor, khususnya distribusi, dihadapkan pada inovasi teknologi penting untuk menciptakan tulang punggung teknologi pusat kota yang berbeda (kota pintar); ada sesuatu dalam aturan baru tetapi itu belum ditentukan dan dalam hal apa pun itu memiliki bobot marjinal dalam keseluruhan manuver. Dari sudut pandang ini, ini adalah peluang yang terlewatkan. Dan pasti ada beberapa ketidakpuasan di antara operator: tingkat biaya utang yang diakui sebesar 2.2% secara riil, yang saat ini sesuai dengan tingkat nominal 3%, mungkin rendah untuk beberapa perusahaan dan, dalam perbandingan internasional, remunerasi ibu kota utilitas Italia tentu tidak akan ditempatkan di kisaran tinggi.
Bagaimanapun, permainan peraturan tidak berakhir di sini: ada inovasi yang diumumkan untuk diterapkan dan beberapa masalah masih harus ditentukan seperti investasi yang terkait dengan peningkatan daya di daerah perkotaan (yang disebut riser) dan kota pintar. Faktanya, tidak semuanya berakhir di WACC, akronim terkenal yang dikenal oleh para praktisi sektor (hanya sekitar 50% dari pendapatan yang diatur bertentangan dengan pengembalian modal) dan "obsesi yang luar biasa" dari analis keuangan. Kemungkinan pulihnya landasan untuk mendukung inovasi teknologi dan kualitas proses investasi juga bergantung pada bagaimana diskusi tentang masalah ini akan berkembang di bulan-bulan mendatang. Berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi negara merupakan tantangan penting bagi Regulator dan bagi bisnis yang belum dimenangkan.
