Untuk pendapatan tetap ini saat yang tepat, sebenarnya kembali ke keadaan normal setelah bertahun-tahun tidak ada hasil dan kurva terbalik. Imbal hasil sekarang berada pada tingkat yang memadai, tidak terlalu tinggi yang akan menunjukkan reputasi buruk bagi emiten Italia, juga tidak terlalu rendah karena kebijakan moneter bank sentral yang sangat akomodatif.
Penabung, yang dalam beberapa tahun terakhir sebagian besar mengamankan likuiditas di rekening giro, mulai berinvestasi lagi, bahkan di Italia.
BACA JUGA: Portofolio: Kantor keluarga besar akhirnya memotong uang tunai dan beralih ke aset berisiko
Pembeli ECB digantikan oleh investor ritel
itu investor Italia mereka secara tradisional kurang rentan terhadap risiko, sedemikian rupa sehingga mereka pernah disebut orang Bot, yang menunjukkan bahwa periode investasi mereka hampir tidak melebihi 12 bulan.
Namun sejak pertengahan tahun lalu, di satu sisi, penabung yang paling malas pun menyadari bahwa likuiditas yang disimpan di rekening giro akan tergerus oleh inflasi. Di sisi lain, keluarnya ECB secara bertahap dari peran pembeli obligasi pemerintah telah mendorong penyiar publik, termasuk penyiar Italia, untuk menggantinya dengan investor swasta menawarkan judul yang didedikasikan untuk mereka dan juga memastikan stabilitas investasi dengan memberi imbalan kesetiaan.
Jadi, BTP yang diindeks inflasi dikalikan dengan BTP Futura yang ditambahkan hingga penawaran terbaru dari Nilai Btp.
Dari pertengahan 2022 hingga musim gugur 2024: musim yang baik untuk pengumpulan pendapatan tetap
Kami memiliki sekitar 18 bulan tersisa untuk memanfaatkan waktu yang baik ini untuk pendapatan tetap. “Kami memiliki kerangka waktu yang menarik untuk pendapatan tetap,” katanya Angelo Drusiani, penasehat Ersel Wealth Management. “Sejak pertengahan tahun lalu dan saya akan mengatakan masih sampaimusim gugur tahun depanatau, sektor tersebut sedang menikmati pengembalian ke keadaan normal dan menawarkan peluang bagus: dengan pengembalian yang menarik dan kurva yang akhirnya kembali miring”. Benar bahwa pedang Damocles tergantung pada penurunan peringkat Moody's yang pada akhir April dikatakan dapat membawa utang Italia ke tingkat sampah, "tetapi penerbit Italia selalu menunjukkan bahwa ia tahu bagaimana menempatkan utangnya dengan baik dan oleh karena itu seharusnya tidak ada masalah” kata Drusiani.
Hasil yang baik di seluruh kurva. Ulang tahun kesepuluh adalah kesempatan yang baik
Sepanjang melengkung obligasi pemerintah Italia, yang kembali ke tanjakan setelah berbulan-bulan inversi, mulai dari imbal hasil sebesar sekitar 3% pada lebih banyak tenggat waktu pendek untuk lebih dari 4% sepuluh tahun: hasil yang tidak terpikirkan setahun yang lalu ketika bahkan negatif.
Jadi tenggat waktu atau instrumen mana yang lebih tepat untuk dipertaruhkan? “Saat ini kesempatan yang baik adalah Btp ke 10 tahunkata Drusiani. “Tidak hanya untuk kebaikan kupon tahunan jauh di atas 4%, tetapi juga karena, meskipun dalam perjalanan hidupnya ada penurunan suku bunga ECB, masih mungkin untuk menghasilkan, dengan menjual, dengan perbedaan harga”.
Obligasi 2 tahun terbaru yang ditempatkan oleh Departemen Keuangan pada tanggal 4,35 Mei membawa kupon tahunan sebesar 4,42% dan hasil kotor sebesar 10% pada harga penerbitan. Jadi, di satu sisi, kupon jenis ini sangat terhormat selama 8 tahun, tetapi jika Anda ingin menjualnya sebelum jatuh tempo, Anda akan mendapat capital gain "karena untuk setiap poinnya kehilangan hasil, itu memperoleh XNUMX poin dalam hal harga, oleh karena itu setiap kasus adalah investasi yang terbayar”.
Di bagian tengah kurva diharapkan untuk Btp Valore: apakah Departemen Keuangan ingin membuat takjub?
Jatuh tempo yang lebih pendek pun menarik dalam kerangka waktu ini. Misalnya, BTP 5 tahun terakhir yang ditempatkan pada awal Mei menawarkan kupon 3,40% dengan imbal hasil 3,77%.
Untuk jatuh tempo 4 tahun, Departemen Keuangan telah mengumumkan hal baru dari Nilai Btp Masuk pada awal Juni ditujukan hanya untuk investor ritel dan dengan kekhasan memberikan bonus loyalitas bagi penabung yang akan memegangnya hingga jatuh tempo (seperti yang terlihat pada masalah ritel lainnya) dan dengan kupon yang dihitung berdasarkan tarif yang telah ditetapkan sebelumnya yang tumbuh dari waktu ke waktu .
Hasil apa yang akan ditawarkan akan diketahui dalam beberapa minggu mendatang, sementara itu beberapa perkiraan dapat dibuat: "Obligasi 4 tahun saat ini bernilai antara 3% dan 3,5%, tetapi Departemen Keuangan juga dapat mengejutkan dengan menaikkan standar , untuk memastikan penempatan yang baik” kata Dusiani. Seharusnya lebih beruntung dari empat Btp Futura yang saat ini menawarkan kupon rendah. Masih momen bagus juga untuk BTP yang terindeks inflasi hingga biaya hidup tinggi. Persaingan untuk penerbitan pemerintah datang dari bank-bank yang, mengingat kenaikan suku bunga, mencoba untuk menjual produk mereka, mungkin dengan hasil yang mendekati obligasi pemerintah, tetapi, kami ingat, dengan pajak yang lebih merugikan: 27% terhadap 12,50% dari masalah Treasury.
Ada kekurangan obligasi korporasi untuk ritel. Setelah Eni, apakah giliran Enel?
Bahwa ada keinginan besar untuk berinvestasi di pendapatan tetap, ada banyak kesaksian di lapangan: satu untuk semua adalah BTP Hijau 2031 ditempatkan bulan lalu dengan kupon 4% untuk jumlah 10 miliar, tetapi dengan permintaan sebesar 52,9 miliar, dari sekitar 290 investor. Menurut Andrea Ghidoni, General Manager Intesa Sanpaolo Private Banking, pada tahun 2023 keluarga terkaya mengurangi eksposur mereka terhadap ekuitas dan lebih banyak beralih ke pasar obligasi.
Tentu saja, lebih banyak isu yang ditujukan untuk investor ritel akan dibutuhkan.
Juga di sektor obligasi korporasi. Batas minimum di Italia untuk mengakses jenis masalah ini adalah 200.000 euro, oleh karena itu ditujukan untuk investor institusional. Anda dapat mengimbangi, tetap dalam mata uang euro yang sama, dengan masalah Jerman (khususnya di bidang otomotif) e perancis (di sektor kelistrikan) yang memiliki ambang batas minimal 1000 euro.
Di Italia kami pada awal tahun ini kembalinya Obligasi Eni yang juga memiliki kesuksesan koleksi yang luar biasa. Menurut para ahli, obligasi juga bisa dilihat dalam setahun oleh Enel, sekarang manajemen puncak telah beres.
Ada peluang lain di Usa, namun dalam hal ini perlu dilakukan perhitungan risiko volatilitas nilai tukar.
