ekonomi dunia sedang mengalami resesi, dipahami dalam arti literalnya pertumbuhan di bawah nol. itu Cina – ekonomi dunia pertama (dalam paritas daya beli), e gerakan prima pertumbuhan (seperti virus) – sedang pulih, tetapi ldan keluarga memiliki sedikit keinginan untuk dibelanjakan dan seluruh dunia, hingga saat ini merupakan konsumen utama produk China sujud.
Bahkan jika kita berbicara tentang pelonggaran pembatasan sanitasi di beberapa negara, mengikuti sedikit pendataran kurva infeksi dan kematian, harus diingat bahwa pendataran ini justru karena pembatasan. Tindakan yang tidak terlalu berat untuk menahan aktivitas sosial harus bersifat parsial, hati-hati, lokal, dan yang terpenting, dapat diubah.
Kecenderungan untuk mengkonsumsi dan berinvestasi mereka akan tetap rendah. Ketika ada pemulihan dalam tren siklus ekonomi internasional, ini diperkuat jika pemulihan itu bulat. Tetapi hari ini, bahkan jika beberapa negara memulai lagi sebelum yang lain, di bagian paduan suara lainnya akan ada banyak suara yang tidak selaras.
Data ekonomi menegaskan, terlepas dari kurangnya survei dan kesulitan interpretasi, bahwa variasi dari PDB dunia sepanjang tahun 2020 itu akan terjadi jelas negatif, dan di banyak negara bisa turun 5, 10 persen atau lebih buruk. UntukItalia – seperti untuk negara-negara lain – perkiraan penurunan PDB pada tahun 2020 adalah skenario yang bergantung pada durasi pandemi. Skenario kasus terburuk memberikan penurunan PDB Italia di atas 10% sepanjang tahun 2020.
Menghitung dinamika harga dalam keadaan sekarang ini adalah satu tantangan bagi ahli statistik. Tetapi ada alasan untuk berpikir bahwa, meskipun penciptaan uang yang sangat besar diperlukan oleh perang melawan krisis, inflasi akan tetap rendah, untuk alasan yang sudah dijelaskan di «Lancette» bulan lalu (maxim, penurunan permintaan; di sini). Harga dari minyak, yang telah bangkit kembali karena rumor penurunan produksi, adalah turun setelah pertemuan OPEC+, yang menyetujui pemotongan: ini tidak dapat berbuat banyak jika konsumsi emas hitam terus turun. Gelombang likuiditas (tsunami lain, yang tidak merusak tetapi hanya meringankannya) diprakarsai oleh bank sentral dan pemerintah itu tidak akan berpengaruh pada inflasi (sebagaimana dibuktikan oleh Qe besar-besaran yang diberlakukan untuk Resesi Hebat).
I tarif panjang Orang Amerika turun tajam dari dua bulan lalu, bertentangan dengan apa yang tercatat gili-gili e btp. Ini mungkin terkait dengan manuver suportif besar-besaran Fed dan kelemahan ekonomi. Kelemahan yang, tentu saja, juga ada di tempat lain (dan mungkin lebih jauh), tetapi Pasar obligasi AS lebih responsif, dan sepertinya tidak peduli a defisit publik yang sudah dimulai, sebelum bazoka, dari 7% PDB.
I tarif riil, meskipun menurun atau negatif, secara teori seharusnya lebih rendah lagi: mereka jauh di atas tingkat (de)pertumbuhan ekonomi. Defisit dan utang publik mereka naik dan akan naik, tapi Bank sentral akan memegang obligasi tersebut: Paradigma kebijakan ekonomi sedang berubah.
I kamu berubah mereka tidak terlalu bervariasi: ketika kita semua berada di perahu yang sama, tidak ada alasan untuk robekan besar dalam hubungan antar mata uang. Mengejar kenyamanan mata uang adalah masalah paling kecil bagi negara-negara yang mengkhawatirkan daya saing harga. Itu yuan itu bisa lebih menghargai, mengingat kembalinya secara bertahap ke normalitas di China. Di pasar, penurunan diferensial tingkat riil jangka panjang fra dolar ed euro dovrebbe melemahkan mata uang AS, tetapi dalam arah yang berlawanan mengoperasikan perannya perlindungan yang baik.
Runtuhnya tas telah, sebagian, menelusuri kembali, tetapi Sulit untuk berpikir bahwa pendakian berlanjut atau telah menemukan keseimbangan baru; di hadapan virus yang masih liar dan ekonomi yang lemah, repricing nilai saham tampaknya merupakan taruhan yang berani: pendapatan perusahaan akan runtuh jauh lebih besar daripada ekonomi dalam krisis penting ini.
