Seberapa jauh penyebarannya? “Saya mencoba memberikan jawaban berdasarkan pengalaman saya sebelumnya dalam berhubungan dengan pasar. Penyebaran karena itu akan berkurang jika dan ketika operator yakin akan kekalahan pasukan berdaulat. Ini adalah fakta politik, bukan penilaian teknis. Dan itulah mengapa gambaran besarnya tidak meninggalkan saya sendirian. Sebenarnya aku sangat khawatir." Bicara seperti ini Mario Noera, profesor Keuangan dan Ekonomi Perantara di Bocconi, yang kaya akan pengalaman perbankan, kini menjadi pengurus Bper. Selalu skeptis terhadap terapi krisis berdasarkan penghematan. “Tapi saya berada di perusahaan yang sangat baik – komentarnya – dari Lawrence Summers hingga Olivier Blanchard”.
Mengapa begitu banyak perhatian?
“Gambaran besarnya mengingatkan saya pada Sleepwalkers, buku Christopher Clarke tentang krisis yang menyebabkan Perang Dunia Pertama. Untungnya, kita tidak berada pada titik ini. Namun, seperti halnya berbagai negara kehilangan waktu bertahun-tahun di belakang manuver diplomatik kecil, saat ini waktu dan energi terbuang sia-sia untuk berdebat di belakang beberapa desimal pertumbuhan atau pertanyaan detail kecil alih-alih membahas inti masalah”.
Artinya?
“Uni Eropa, pada dasarnya, belum menyelesaikan masalah yang muncul akibat krisis Yunani. Kemudian, hampir tiba-tiba, Komunitas menyadari kerapuhannya sendiri. Bangunan itu berdiri, dalam kondisi biasa, tetapi ditakdirkan untuk roboh dalam situasi krisis karena tidak adanya kebijakan fiskal, yang tetap berada di tangan negara bangsa. Pasar telah memperhatikan hal ini dan sejak saat itu situasinya tidak berubah secara substansial dalam hal ini. Bank Sentral Eropa, dengan menggunakan alat yang dimilikinya, melakukan intervensi pada tingkat kebijakan moneter. Namun, sementara itu, di bawah tekanan kegelisahan sosial yang muncul, masalah-masalah menjadi lebih jelas dan kekuatan-kekuatan berdaulat tumbuh, memanfaatkan kekosongan politik yang muncul. Di Portugal, di mana kaum sosialis di bawah kepemimpinan Mario Centeno mampu menempati ruang dengan kebijakan pertumbuhan, populisme belum mengakar”.
Pelajaran ini memprovokasi respons Eropa. Reformasi pajak Prancis-Jerman berjalan ke arah penyatuan sumber daya secara hati-hati. Atau tidak?
“Sepertinya saya melewatkan kesempatan lain. Rencana Merkel-Macron didominasi oleh klausul penangguhan: perhatian pertama adalah mengimunisasi tubuh Komunitas dari kemungkinan infeksi, tetapi hampir tidak ada yang dikatakan tentang bagaimana mencegah atau memberantas penyakit. Dari sudut pandang itu, refleksi atas apa yang dikemukakan Paolo Savona akan bermanfaat. Tapi kesempatan itu, untuk saat ini, telah terbuang sia-sia”.
Mari kita coba keluar dari jalan buntu…
“Saya mengacu pada karya baru-baru ini oleh Profesor Sergio Cesarano dan Antonino Iero yang meneliti bobot pengeluaran bunga dibandingkan dengan faktor lain yang menjadi asal mula utang publik Italia. Data menunjukkan bahwa antara tahun 1980 dan 2017 utang publik, dalam bobot terhadap PDB, tumbuh sebesar 76% karena pengeluaran bunga sebesar 275 poin, 7,24% per tahun. Rujukan ke studi untuk mengevaluasi dampak masing-masing item, dari jumlah besar keseimbangan primer hingga jumlah privatisasi yang sederhana. Yang saya pedulikan adalah untuk menggarisbawahi bahwa masalah utang publik di atas segalanya adalah masalah suku bunga”.
Inilah yang diklaim oleh para pembela kekakuan: kurangi hutang, kurangi pembayaran bunga. Atau tidak?
“Seperti yang kami alami di Italia, ekonomi lebih tertekan dari apa pun, membuat upaya penyesuaian sia-sia. Sayangnya, alih-alih menekan mitra UE dengan proposal yang ditujukan untuk investasi dan ekonomi riil, para pemimpin pemerintah telah mengatakan dan mengulangi slogan-slogan dangkal dan membela isi manuver dengan dampak yang meragukan pada permintaan agregat”.
Singkatnya, protagonis baru tidak sebanding, kelas politik, lihat Partai Demokrat, yang kalah dalam pemilihan, tidak memiliki angka untuk kemungkinan perubahan tentunya. Jadi?
“Saya khawatir, tidak dapat disangkal. Sekalipun ada tanda-tanda kesadaran akan perlunya perubahan. Juga karena pemotongan baru dalam pengeluaran, jika seseorang ingin melanjutkan kebijakan penghematan suatu hari nanti, akan menyebabkan pemotongan yang benar-benar dramatis, dalam perawatan kesehatan dan jaminan sosial. Bagaimana cara menghindarinya? Kami membutuhkan pakta kepercayaan baru antara Italia dan Eropa. Namun untuk saat ini yang terpenting adalah menghindari membentur tembok. Seperti yang diperingatkan oleh Gubernur Ignazio Visco, kenaikan suku bunga berisiko menyebabkan perlunya peningkatan baru dalam persyaratan primer”.
