Dalam jangka panjang, bagi ECB ini merupakan ujian transparansi dan kepercayaan di sektor perbankan yang akan membantu penyaluran kredit ke perekonomian. Singkatnya, analisis keseluruhan (peninjauan kualitas aset e tes stres) yang dilakukan oleh Eurotower dalam sepuluh bulan terakhir diterjemahkan menjadi perlombaan untuk mempresentasikan rencana pengembalian bagi mereka yang gagal dalam ujian. Ada dua minggu untuk mengungkap gerakan balasan. Dan dari 6 bulan hingga 9 bulan untuk mengimplementasikannya (tergantung bagaimana kekurangan modal dihasilkan).
Di Italia ada 9 bank yang terlibat dalam prosedur ini. Namun, sudah lima yang menerapkan langkah-langkah rekapitalisasi tambahan pada tahun 2014 (hasil stress test didasarkan pada data akhir tahun 2013). Dari empat yang tersisa, dua, Bpm dan Popolare Vicenza, bertahan dengan kulit giginya menurut data tambahan yang juga disediakan hari ini oleh Bank of Italy. Jadi Mps dan Carige menjadi sorotan.
Secepat kilat adalah reaksi dari Banca Carige yang, mengetahui perbaikan yang buruk, mengeluarkan siaran pers setengah jam setelah pengumuman dari ECB dan Bank of Italy tentang hasil di mana ia mengumumkan persetujuan dari Dewan Direksi atas pembayaran kembali rencana yang mencakup penutupan kekurangan melalui peningkatan modal dengan jumlah tidak kurang dari 500 juta yang dijamin oleh Mediobanca dan transaksi penjualan aset lainnya.
Selain itu, Piazzetta Cuccia telah memberikan komitmennya untuk pra-jaminan hingga 650 juta untuk berlangganan penuh peningkatan modal, jika jumlah yang lebih besar dianggap perlu untuk memvalidasi langkah-langkah rencana modal oleh ECB.
M&A DI SIENA?
Untuk Mps, ini bukan masalah memikirkan bagaimana mengumpulkan 2,1 miliar euro. Namun, analisis ECB tidak mempertimbangkan asumsi yang dipertimbangkan dalam rencana restrukturisasi yang diajukan bank kepada Komisi Eropa pada November 2013 (dan yang telah disetujui). Bank of Italy menunjukkan bahwa persyaratan tambahan 2,111 miliar akan dikurangi menjadi sekitar 1,35 miliar jika kita tidak memperhitungkan komitmen untuk melunasi 'obligasi Monti' dalam jangka waktu stress test.
Dan itu membuka skenario agregasi. Setiap operasi merger yang melibatkan Mps akan menemukan Bank of Italy "sangat senang, jika itu adalah operasi yang mampu meluncurkan kembali pasokan kredit ke ekonomi riil dan memperkuat soliditas bank", komentar Fabio Panetta, Deputy General Manager Bank of Italy, dalam konferensi pers setelah ECB.
Kata itu sekarang akan diteruskan ke pasar. Departemen Keuangan pada bagiannya "mengakui bahwa sisa kekurangan modal" dari bank-bank Italia dalam stress test ECB "akan ditutup dengan operasi pasar lebih lanjut, dan bahwa transparansi yang dijamin oleh Penilaian Komprehensif akan memungkinkan mereka diselesaikan dengan mudah". Namun, Departemen Keuangan mengingatkan dalam catatan bahwa menurut deklarasi Ecofin November 2013, kekurangan modal terutama harus ditutupi melalui sumber-sumber swasta.
Jika ini tidak cukup atau jika terjadi ketidakmampuan untuk mengakses pendanaan pasar, langkah-langkah lain yang sesuai akan diambil, jika perlu, untuk rekapitalisasi bank, termasuk, jika perlu, langkah-langkah penyelesaian dan/atau dukungan keuangan publik. Ukuran sumber daya baru, 2,9 miliar hilang (Mps + Carige), sedemikian rupa sehingga tidak memerlukan bantuan publik. Kekurangan aset "tidak memerlukan suntikan keuangan publik", ingin meyakinkan Panetta.
BPM DAN VICENZA DISIMPAN DALAM EKSTREMIS
Bmp dan Vicenza, sebaliknya, menyelamatkan diri dengan kulit gigi mereka. Jika dalam analisis ECB (yang hanya mempertimbangkan peningkatan modal dan konversi obligasi konversi per 30 September 2014) kedua bank termasuk lembaga yang belum meningkatkan modalnya masing-masing sebesar 166 juta dan 223, Bankitalia menemukan bahwa berkat langkah-langkah modal lain yang diputuskan sepanjang tahun (termasuk pelepasan aset yang luar biasa, penyelesaian prosedur untuk mengizinkan penggunaan model internal yang diluncurkan beberapa waktu lalu) kedua bank ini juga dapat tidur nyenyak. Tidak hanya. Dalam catatannya, Bankitalia ingin menggarisbawahi bahwa kebutuhan MPS dan Carige berasal secara eksklusif dari hasil skenario ujian ECB yang merugikan, bahwa tidak ada kekurangan bank yang disorot hanya dengan tinjauan kualitas aset dan bahwa secara keseluruhan sistem perbankan melaporkan modal. surplus 25,5 miliar.
"Hasilnya - komentar Bankitalia - mengkonfirmasi soliditas keseluruhan sistem perbankan Italia, meskipun guncangan berulang kali diderita oleh ekonomi Italia dalam enam tahun terakhir: krisis keuangan global, krisis utang negara, resesi ganda".
SEJAK PERTENGAHAN 2013 203 MILIAR MODAL BARU DI EROPA
Analisis ECB terhadap 130 bank terbesar Eropa sebenarnya disusun berdasarkan dua tes utama: di satu sisi, sumbu tinjauan kualitas (Aqr) menentukan apakah bank menilai aset dengan benar di neraca mereka; di sisi lain, stress test mensimulasikan modal yang akan dibutuhkan bank jika terjadi pemburukan ekonomi, menurut skenario ganda (satu baseline dan satu yang sangat menantang dan merugikan). Hasil gabungan dari dua tes utama ini mengarah pada identifikasi kekurangan modal sebesar 25 miliar untuk 25 bank dan 48 miliar dalam penyesuaian penilaian aset.
Namun, dari 48 miliar ini, 37 tidak menimbulkan kekurangan modal (yang berarti dampak keseluruhan terhadap bank adalah 62 miliar: 25 ditambah 37). Namun, dari 25 bank yang teridentifikasi, 12 di antaranya sudah menerapkan aksi rekapitalisasi pada 2014 senilai 15 miliar euro. Dan sejak pertengahan 2013, oleh karena itu sebelum penutupan neraca di mana ECB puas, bank-bank Eropa telah menempatkan 203 miliar euro ekuitas baru dalam pipa untuk mempersiapkan stress test, catat wakil presiden ECB, Vitor Constancio ,
SEBERAPA BURUK SKENARIO BURUKNYA?
AQR kemudian menyatakan kembali eksposur keseluruhan terhadap pinjaman bermasalah pada 879 miliar dari awal 136 miliar sementara stress test jika terjadi skenario yang merugikan menunjukkan bahwa kapitalisasi bank akan berkurang sebesar 263 miliar, mengurangi Cet1 sebesar empat poin persentase , menjadi 8,3% dari 12,4%.
Tapi seberapa burukkah skenario yang merugikan itu? Pertanyaan yang diajukan banyak orang pada diri mereka sendiri setelah stress test pertama EBA beberapa tahun lalu memberikan gambaran yang terlalu cerah tentang sektor perbankan bagi banyak orang. Bank of Italy, dalam catatan dan konferensi pers, menetapkan bahwa skenario yang merugikan dari stress test secara khusus dibangun untuk memberikan ujian nyata dari ketahanan bank terhadap situasi ekstrim: dalam kasus Italia, skenarionya sangat tidak menguntungkan karena mengasumsikan resesi yang parah untuk seluruh periode 2014-16, setelah yang diderita oleh ekonomi Italia pada 2012-13, yang mengikuti pada 2008-09; itu juga berhipotesis memburuknya krisis utang negara dengan dampak 3,5 miliar dari utang publik.
Skenario hipotetis yang digunakan dalam simulasi ini karenanya akan mengonfigurasi keruntuhan ekonomi Italia, dengan konsekuensi serius yang jauh melampaui bidang perbankan. “Skenario – ditentukan oleh wakil manajer umum Panetta – lebih buruk daripada negara lain karena mengasumsikan skenario yang tidak menguntungkan terutama dalam hal pertumbuhan. Dan di sini kondisi awal sangat berarti”.
