Manufaktur Italia menutup tahun 2014 dengan tingkat perputaran yang tidak berubah dibandingkan tahun 2013
Perputaran industri manufaktur Italia seharusnya menutup tahun 2014 dengan stabilitas yang substansial, pada tingkat di bawah tahun 70 sekitar 2011 miliar dan sebesar 185 dibandingkan dengan puncak tahun 2007. Angka manufaktur rata-rata menyembunyikan hasil yang heterogen di antara sektor-sektor, dengan ekspansi yang kuat, antara 3% dan 4% secara nominal, dari sistem fesyen dan peralatan rumah tangga dan peningkatan tajam, lebih dari 10%, dari kendaraan bermotor dan sepeda motor (di semua sektor ini kontribusi penjualan luar negeri sangat menentukan). Di sisi lain, hasil yang sangat negatif, antara -2% dan -4%, diperkirakan untuk produsen barang setengah jadi (terutama bahan kimia dan produk konstruksi) dan untuk makanan, sektor di mana keberhasilan di pasar luar negeri tidak cukup untuk mengimbangi lemahnya permintaan domestik.
Untuk tahun 2015 ekspektasi pemulihan didukung oleh ekspor
Beberapa bulan mendatang akan ditandai dengan efek skenario internasional baru, yang ditandai dengan depresiasi tiba-tiba euro terhadap dolar, konsolidasi pemulihan AS, dimulainya Quantitative Easing oleh ECB, risiko yang lebih besar di negara-negara berkembang dan runtuhnya harga minyak. Efek dari faktor-faktor ini, secara keseluruhan, akan positif. Terlepas dari kesulitan beberapa pasar (terutama produsen minyak), industri Italia akan dapat memperoleh keuntungan dari dorongan baru di pasar internasional, yang mampu memperkuat hasil kompetitif yang sangat baik yang telah diperoleh pada tahun 2014.
Bukan hanya berkat euro yang lemah
Daya saing Italia juga menegaskan dirinya selama bulan-bulan apresiasi yang kuat terhadap mata uang Eropa. Sekali lagi pada periode Januari-Agustus 2014, terhadap nilai rata-rata nilai tukar dolar/euro sebesar 1.36, pertumbuhan ekspor barang manufaktur Italia (+1.8%) termasuk yang paling berkelanjutan di dunia, jauh di atas rata-rata angka perdagangan internasional (-1%). Kinerja di luar negeri kemudian membaik setelah bulan-bulan musim panas: ekspor dalam 10 bulan pertama mencatat pertumbuhan 2.4% pada harga saat ini, tersebar luas di semua sektor (kecuali Elektronik dan Metalurgi), dengan sistem Otomotif dan sepeda motor, Farmasi dan Mode dengan pertumbuhan sebesar lebih dari 4%, diikuti sekitar satu poin lebih sedikit oleh FMCG, Mekanik, dan Peralatan. Hasil ini dapat menunjukkan peningkatan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang berkat devaluasi mata uang Eropa, bahkan jika harus ditekankan bahwa kurang dari 30% ekspor Italia pergi ke negara-negara dengan mata uang yang terapresiasi terhadap euro (selain Amerika Serikat, sebagian besar ekonomi Asia yang sedang berkembang dan Timur Tengah). Negara-negara ini juga memegang 35% saham perdagangan di pasar yang relevan untuk perusahaan Italia. Mempertimbangkan bobot negara-negara dengan mata uang yang terapresiasi baik sebagai pasar outlet maupun sebagai pesaing, sektor yang paling diuntungkan dari jatuhnya euro adalah mode dan mekanik, selain furnitur, peralatan rumah tangga, dan elektronik .
Ke depan: sinyal positif di pasar domestik menguat
Bagian akhir tahun ini menegaskan kemungkinan perbaikan situasi domestik untuk tahun 2015, yang mampu memperkuat pemulihan industri Italia. Data yang paling menggembirakan adalah terkait dengan konsumsi domestik, di antara rendahnya tekanan inflasi, penurunan tajam harga BBM, masuknya wisatawan mancanegara untuk Expo 2015 dan langkah fiskal yang ekspansif dapat menemukan jalur pertumbuhan kembali. Prospek konsumsi rumah tangga yang baru dan lebih baik juga akan mendorong kepercayaan bisnis, memulai kembali siklus investasi yang akan menguntungkan tidak hanya dari ekspansi ekspor yang berkelanjutan, tetapi juga dari pembaruan dan penyederhanaan insentif dan proses normalisasi kredit bank.
Rekening bisnis antara deflasi dan pemulihan permintaan
Euro dan harga minyak tidak hanya akan memengaruhi prospek permintaan, tetapi juga akan berdampak signifikan pada akun perusahaan Italia. Meskipun ketegangan khusus pada biaya operasi perusahaan belum terwujud dalam dua tahun terakhir, kami memperkirakan bahwa dengan minyak rata-rata $50 pada tahun 2015 (dan nilai tukar dolar/euro 1.10) biaya operasi perusahaan manufaktur Italia dapat menunjukkan penurunan dalam urutan 2% (penghematan lebih dari 16 miliar euro). Dalam simulasi ini, pengguna turunan minyak bumi (kimia) dan sektor yang paling intensif energi (produk metalurgi dan konstruksi) akan memiliki keuntungan terbesar, tetapi dengan keuntungan yang akan jatuh ke hilir sepanjang semua rantai produksi (Gambar 6). Jika ketegangan deflasi secara definitif dihilangkan oleh QE ECB, dalam beberapa bulan mendatang campuran pemulihan permintaan, penurunan biaya dan daya saing dari euro yang lemah dapat mendukung pemulihan tingkat margin dan volume produksi yang memuaskan untuk perusahaan Italia, berkontribusi terhadap dimulainya pemulihan keuangan yang dibutuhkan manufaktur setelah krisis panjang.
