“Dalam satu dekade terakhir kami menjadi tidak terbiasainflasi, sementara kita telah terbiasa dengan nol, jika tidak benar-benar negatif, setidaknya hingga 5 tahun jatuh tempo untuk obligasi. Namun, mulai saat ini, skenario yang sangat berbeda terbuka, karena berbagai faktor”. Inilah yang dikatakan Alessandro Fugnoli, ahli strategi dari perusahaan investasi Kairos, dalam episode terbaru podcast bulanannya "Di lantai empat".
“Faktor pertama adalah kemauan politik – lanjut Fugnoli – Bank Sentral mereka memberi tahu kami bahwa target efektif mereka tidak lagi 2, tetapi secara substansial 3%, tingkat inflasi yang, apalagi, kemungkinan besar sudah tercapai tahun ini, jika tidak terlampaui. Bundesbank memberi tahu kita bahwa Jerman - yang selalu memperhatikan tingkat inflasi - akan mencapai 3% tahun ini. Level serupa juga akan dicapai di AS, di mana ambang ini bahkan dapat dilampaui (jika tidak tahun ini, maka tahun depan). Oleh karena itu ada baiknya untuk mulai memikirkan inflasi lagi, karena mengambil sedikit lebih dari nol sebagai tarif dan mengalami inflasi 3% selama 10 tahun berarti kehilangan sepertiga daya beli. Jadi sesuatu yang sangat signifikan."
Bagaimana cara mengatur? “Hal pertama yang harus dilakukan – jelas sang analis – adalah menghindari sekuritas pendapatan tetap yang sangat panjang, dari 10 tahun ke depan. Ini baik alih-alih fokus pada saham yang terkait dengan inflasi, karena meskipun mereka akan dikenakan sanksi oleh pasar beruang obligasi, mereka masih dapat mempertahankan daya beli mereka jauh lebih baik daripada obligasi dengan suku bunga tetap. Ini kemudian akan menjadi pertanyaan tentang fokus obligasi korporasi, obligasi hasil tinggi, obligasi bank (memperhatikan dengan cermat apa yang Anda beli), namun menghindari tenggat waktu yang terlalu lama dalam hal ini juga. Maka akan tepat untuk fokus barang nyata, dimulai dengan bahan baku, yang akan memiliki kebijakan moneter dan fiskal ultra-ekspansi di pihak mereka untuk mendukung siklus ekonomi”.
Pertahanan tradisional terhadap inflasi adalah pasar real estat, “tetapi kita harus sangat berhati-hati – menentukan Fugnoli – Misalnya, pasar untuk kantor, Dari pusat perbelanjaan, Dari gudang industri Hal itu akan dipengaruhi oleh kebiasaan bekerja dari rumah yang sudah menyebar selama wabah dan yang dalam beberapa hal juga akan dipertahankan di tahun-tahun mendatang. Investasi di pasar perumahan, bagaimanapun, akan terkonsentrasi di negara-negara yang tumbuh secara signifikan dan konstan, terutama di Asia. Di Eropa, sebaliknya, dengan demografi yang stagnan, pasokan yang melimpah dan pertumbuhan PDB nominal yang rendah, akan ada lebih sedikit peluang”.
Sebaliknya, akan terus ada peluang bagus “on pasar saham – pungkas Fugnoli – yang sudah berada pada level tinggi dan yang dapat sedikit dipengaruhi oleh kenaikan inflasi dalam bentuk kelipatan yang secara teori seharusnya berkontraksi, namun karena efek eksklusi mereka justru akan memiliki arus masuk positif yang signifikan di tahun-tahun mendatang. Dan oleh karena itu mereka setidaknya harus mempertahankan level mereka saat ini dan mungkin meningkatkannya sebagai akibat dari kebijakan moneter dan fiskal yang akan tetap ekspansif. Di sini kita harus berkonsentrasi di atas segalanya pada sektor terkait dengan kebijakan energi baru (sebagaimana didukung oleh subsidi dari pemerintah), yang berkaitan dengan inovasi dan teknologi baru dan juga pada sektor-sektor terkait nilai tertentu, khususnya bank dan perusahaan asuransi. Jika semuanya berjalan dengan baik dan inflasi tetap berada di sekitar 3%, kita akan dapat membuang sebagian dari utang besar yang telah terakumulasi selama beberapa dekade terakhir dan mempertahankan tingkat pertumbuhan yang lebih hidup daripada yang telah kita lihat dalam dekade terakhir. Kemungkinan besar, harga inflasi yang sedikit lebih tinggi akan layak dibayar."
