Pada tahun 2022, industri Italia berhasil mengelola pukulan inflasi, meningkatkan margin dibandingkan periode sebelum Covid. Hal yang sama tidak berlaku bagi pekerja, yang merupakan komponen paling terkena dampak dalam hal daya beli, dengan perkiraan kerugian sekitar 22%. Hal inilah yang muncul dari laporan "Data Komulatif" edisi baru yang diterbitkan olehArea Riset Mediobanca. Survei tersebut meneliti 2150 perusahaan Italia yang mewakili 48% omset industri. Sampelnya juga mencakup 49% sektor manufaktur, 46% sektor distribusi ritel, dan 38% sektor transportasi. Semua perusahaan Italia dengan lebih dari 500 karyawan dan sekitar 20% perusahaan manufaktur skala menengah diikutsertakan dalam analisis.
Inflasi meningkatkan pendapatan bisnis
Dalam 2022 tersebut perputaran bisnis mencatat peningkatan nominal tahunan sebesar 30,9%, melebihi nilai absolut 1.000 miliar euro. Industri ini mengakhiri tahun 2022 dengan Penjualan naik sebesar 36,2%, namun tanpa aktivitas minyak dan energi, peningkatannya mencapai 15,3%.
Secara rinci, menurut Mediobanca Research Area, kehadiran perusahaan publik di sektor energilah yang mendukung pertumbuhan penjualan mereka (+57,8%), lebih dari dua kali lipat dibandingkan perusahaan swasta (+22,2%).
Berbicara tentang sendirian pembuatan (+15,3%) perusahaan manufaktur skala menengah dan besar di Italia yang dikendalikan oleh keluarga telah “menunjukkan kemampuan yang lebih besar untuk meneruskan kenaikan harga input ke harga jual dibandingkan dengan apa yang dilakukan oleh kelompok yang lebih besar (perputaran nominal: +17,2% berbanding + 12,2%)”, menggarisbawahi laporan tersebut.
Mengenai tersier, omset nominal tumbuh sebesar 9,7%: +20,5% transportasi, +7,9% distribusi ritel, -0,3% telekomunikasi dan -7,3% penyiaran radio dan televisi (-7,3%).
“Namun sebagian besar variasinya memang demikian dipicu oleh inflasi: dengan mempertimbangkan perubahan harga produsen, pertumbuhan riil penjualan 2150 perusahaan berada + 0,6%”, menggarisbawahi Mediobanca.
L 'industri dalam arti sempit menandai +1,4% sementara manufaktur +1,3%. Pada sektor terakhir ini, sektor pangan mengalami pertumbuhan omzet nominal sebesar 16,3% yang jika disesuaikan dengan rata-rata inflasi spesifik sebesar 15,3%, menghasilkan pertumbuhan riil sebesar +0,9%. Perubahan ini sepenuhnya disebabkan oleh pasar luar negeri (+6,5%), berbeda dengan pasar dalam negeri yang turun sebesar 0,6%.
Pindah ke rantai pasokan mode, variasi nominal yang melebihi +20% dicatat untuk semua komponennya, yang tetap menguntungkan meskipun mempertimbangkan inflasi relatif: +18% riil untuk pengolahan kulit, +14,8% untuk pakaian dan +9,7% untuk tekstil .
Di antara sektor-sektor yang paling dinamis, laporan ini juga menyorotielektronik – yang mencatat peningkatan riil dalam omzet sebesar +10,6% (15,7% nominal), yang meningkat menjadi +15,8% untuk pasar luar negeri (+25,7% bruto inflasi) – dan sektor farmasi-kosmetik, dengan pertumbuhan nominal sebesar 12,2% dan variasi nyata sebesar +9,7% total dan +8,5% di luar negeri.
Seperti yang Anda tahu, itu kejutan energi memainkan peran mendasar dalam dinamika inflasi. “Justru sektor-sektor padat energi yang menunjukkan kesulitan lebih besar dalam mempertahankan pertumbuhan secara riil, meskipun menghadapi peningkatan omzet yang signifikan: sektor metalurgi -3% riil (walaupun mencatat nominal +19,7%), kimia - 2,2 % dari nilai riil (perputaran nominal +20,3%), produk bangunan -1,6% (+18,9% secara nominal). Industri kertas bernasib lebih baik - ditutup secara positif baik dalam nilai nominal (+25,9%) dan nilai riil (+0,9%) - seperti halnya karet dan kabel (+18,4% nominal vs +3,4% setelah dikurangi inflasi).
Margin: Manufaktur menyerap dampak inflasi
Antara tahun 2021 dan 2022, perusahaan-perusahaan mencatatkan kinerja yang sangat positif dalam hal perubahan pada sektor-sektor utama margin laporan laba rugi: nilai tambah meningkat sebesar +7,7%, suatu tingkat yang bila dikurangi ke ukuran sebenarnya menggunakan deflator PDB akan turun menjadi +4,6%.
Berdasarkan analisis item laporan laba rugi agregat, margin operasi bersih mencatat peningkatan sebesar +21,9%, laba kotor sebelum komponen luar biasa sebesar +9,6%, hasil bersih sebesar +26,2%. ROI tumbuh dari 6,5% menjadi 6,9%, ROE naik dari 6,4% menjadi 7,7%.
Namun, dengan memperluas cakrawala waktu “satu hal menjadi jelas penurunan profitabilitas”, Catatan Area Penelitian Mediobanca: margin EBIT menurun dari 5,6% dibandingkan periode 2015-19 (sebelum Covid) menjadi 4,7% pada tahun 2022, begitu pula ROI, dari 7,8% menjadi 6,9%, sedangkan ROE naik dari 7,4% menjadi 7,7%.
Bahkan dalam hal ini mereka sudah terdaftar perbedaan antara perusahaan publik dan swasta. Pada tahun 2022, perusahaan-perusahaan tersebut mengalami pelemahan profitabilitas yang signifikan (margin EBIT turun setengahnya dari 7% menjadi 3,4%), sedangkan perusahaan-perusahaan tersebut justru mengalami peningkatan di seluruh margin: margin EBIT dari 5,2% menjadi 5,3%, ROI dari 8% menjadi 8,4% dan terlebih lagi, ROE dari 7% menjadi 8,2%.
"Dan itu pembuatan untuk menunjukkan mayor kemampuan untuk mengelola biaya inflasi, menyerap dampaknya dan berhasil mencatat kemajuan signifikan dalam profitabilitas dibandingkan lima tahun sebelum Covid", demikian bunyi laporan tersebut. Secara persentase, margin EBIT meningkat dari 5,3% menjadi 6% (+13,2%) dan ROE dari 8,2% menjadi 11,2% (+36,6%). Di sektor ini, perusahaan-perusahaan yang dikelola keluarga besar dan menengah serta perusahaan Made in Italy mencatat perubahan positif, sementara perusahaan-perusahaan di sektor tersier mencatat penurunan. Di antara sektor-sektor yang padat energi, hasilnya tampaknya tidak terlalu istimewa.
“Oleh karena itu, inflasi tampaknya tidak memiliki dampak yang unik terhadap margin perusahaan manufaktur pada tahun 2022 – tegas Mediobanca – Peningkatan tersebut sebenarnya tidak didorong oleh otomatisme umum, namun dikondisikan oleh posisi yang dipegang perusahaan dalam hal standar kualitatif produksi, penempatan dalam rantai nilai global, daya tawar terhadap pelanggan, kekhasan dibandingkan pesaing, dan yang tak kalah pentingnya, kemampuan untuk mengatur ulang struktur biaya untuk mempertahankan margin. Tentu saja tidak ada dampak negatif yang nyata terhadap margin, sebaliknya pada sejumlah besar sektor, justru membaik pada tahun 2022 dibandingkan periode sebelum Covid-XNUMX.
Pekerja adalah pihak yang paling terkena dampak inflasi
Pada tahun 2022, 2.150 perusahaan yang dianalisis oleh Mediobanca Research Area mencatat peningkatan tenaga kerja setara dengan +1,7%, dengan beberapa segmen berkinerja lebih baik dibandingkan segmen lainnya seperti rantai pasokan Made in Italy (+2,6%).
Rata-rata biaya satuan personel (agregat) meningkat sebesar 2% setiap tahunnya, namun tenaga kerja merupakan komponen yang paling terkena dampak dalam hal daya beli, dengan kerugian diperkirakan sekitar 22% selama setahun terakhir.
Persamaan dan perbedaan dengan tahun 80an
Mediobanca juga membandingkan persamaan dan perbedaan periode dua tahun 2021-2022 dengan periode dua tahun 1979-80, kita harus melihat kembali tren inflasi yang sebanding dengan tren saat ini. Jika perubahan omset serupa (+31,6% pada tahun 1980 dibandingkan +30,9% pada tahun 2022) yang berubah adalah pertahanan daya beli pekerja. Berkat perlindungan mekanisme pemulihan inflasi yang ada pada saat itu, pada periode 1979-80 biaya tenaga kerja telah tumbuh sebesar 16,9% meskipun terjadi penurunan angkatan kerja sebesar 0,8%, sedangkan pada tahun 2022 terjadi kenaikan biaya tenaga kerja. hanya 3,5%, apalagi pertumbuhan jumlah pegawai sebesar 1,7%.
