Setelah fokus dari Sace Desember lalu, kami memberi ruang untuk pembaruan baru tentang situasi ekonomi dan keuangan Hungaria. Atradius sebenarnya telah menyiapkan Laporan Negara terkait Hongaria yang menunjukkan situasi ketidakpastian yang cukup membebani Budapest.
Faktor utama yang menjadi perhatian terkait, di satu sisi, perlambatan ekonomi setelah perlambatan kawasan euro, dan di sisi lain, kelemahan struktural dan anggaran publik. Konkritnya, analisis beberapa indikator ekonomi dapat memberikan gambaran tentang kelemahan-kelemahan tersebut: pertama-tama, perubahan PDB akan memiliki tanda negatif dan akan sama dengan 0,8% sehubungan dengan penurunan konsumsi swasta (-2,7%). Apa yang terus memberikan kontribusi positif terhadap pertumbuhan PDB juga selama tahun 2009 adalah ekspor neto. Tingkat pengangguran selalu di atas sepuluh poin persentase (11%), sementara defisit berada di 4,2%.
Dalam situasi kritis ini, tindakan Pemerintah dan Perdana Menteri Orban dikonsentrasikan pada tindakan satu kali yang mampu memperbaiki rekening untuk jangka waktu pendek daripada pada tindakan struktural jangka menengah-panjang. IMF dan Uni Eropa mengambil arah yang benar-benar berlawanan dengan keterbukaan pasar seperti misalnya penggunaan sebagian dana pensiun swasta oleh Pemerintah untuk mengurangi beban utang dan membayar pensiun negara dan pungutan bank untuk menerima pembayaran kembali pinjaman mata uang asing dengan nilai tukar di luar pasar.
Situasi ini telah mendorong investor internasional untuk menutup atau mengurangi posisi mereka di forint Hungaria yang di satu sisi menghasilkan penurunan investasi asing langsung di negara tersebut dan di sisi lain tekanan ke bawah pada forint yang pada paruh kedua tahun 2011 kehilangan lebih dari 15 % nilainya terhadap Euro. Depresiasi mata uang memiliki dua efek langsung tetapi berlawanan. Depresiasi biasanya mengarah pada peningkatan daya saing negara di pasar internasional dan ini tercermin dalam kinerja ekspor yang baik; namun depresiasi yang sama berdampak negatif pada mereka yang telah mengambil pinjaman dalam mata uang asing (yaitu sebagian besar pinjaman yang diberikan di Hongaria). Ketegangan ini jelas terlihat di pasar obligasi pemerintah yang pada akhir tahun 2011 mencatat lonjakan suku bunga di atas 8%, level yang dianggap terlalu mahal untuk membiayai kembali utang Hungaria.
Terlepas dari penolakan langsung Pemerintah untuk menerapkan langkah-langkah yang diminta oleh IMF dan Uni Eropa, biaya yang mahal untuk membiayai kembali utang Hungaria memaksa Perdana Menteri Orban untuk memulai tinjauan legislatif yang memungkinkan bailout oleh kedua institusi tersebut.
Dari sisi struktur produksi, sektor konstruksi belum menunjukkan tanda-tanda pemulihan, melanjutkan tren negatif yang telah berlangsung selama 7 tahun. Masalah utama yang menyebabkan penurunan output sektor sebesar 7,8% pada tahun 2011 dapat diidentifikasi pada penurunan permintaan publik dan swasta, surplus kapasitas produktif, tingginya tingkat prosedur likuidasi dan pengurangan pembiayaan sektor sektor ini oleh banyak bank komersial Hungaria.
Keluarnya ekonomi Hungaria dari krisis akan bergantung terutama pada hasil segera dari konsultasi antara pemerintah dan IMF/UE, namun tampaknya perlu mengadopsi pendekatan struktural jangka menengah-panjang yang bertujuan untuk mengubah secara radikal struktur ekonomi-produktif dari negara tersebut. negara. Tidak jelas apakah ini dapat terjadi dengan pemerintahan yang sangat populis seperti yang sedang berkuasa.
Lampiran: Atradius_Country_Report_Hungary_March_2012.pdf
