Kejutan datang saat Anda tidak mengharapkannya dan, seringkali, dari tempat yang tidak Anda harapkan. Kalau tidak, kejutan apa yang akan mereka dapatkan? Banyak orang saat ini berharap kebangkitan inflasi. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika suatu hari dalam waktu dekat akan datang mengetuk pintu perekonomian.
Harapan tersebut didasarkan pada empat elemen faktual yang jelas. Unsur pertama, peningkatan tajam jumlah uang beredar. Kedua, gangguan dalam rantai nilai, yang membuat beberapa produk dan layanan setengah jadi atau bahkan jadi menjadi langka dan menaikkan harganya. Ketiga, biaya yang lebih tinggi dikeluarkan oleh bisnis untuk menghormati jarak sosial (misalnya, membeli tiket berkecepatan tinggi hari ini harganya sekitar dua kali lipat dari sebelum pandemi, ketika dimungkinkan untuk menjamin tarif yang benar-benar murah). Keempat, kenaikan harga bahan baku.
Lalu ada beberapa elemen acak. Akankah dorongan kuat dari kebijakan fiskal memicu pertanyaan? Dan apakah upah akan tumbuh lagi karena pengangguran akan diserap kembali?
Padahal, jika semua ramuan ini berhasil, inflasi memang bisa dibangkitkan. Bahkan jika mereka berkeliaran dua pembunuh siap untuk membunuh setiap upaya untuk menaikkan harga.
Mari kita periksa unsur-unsur ini dan para pembunuh ini. Dalam urutan daftar.
L 'suplai uang itu telah melonjak secara stratosfer. Melihat neraca bank sentral, sisi aset (yaitu sekuritas yang dibeli dan pinjaman ke sistem perbankan) belum pernah terjadi sebelumnya, baik secara absolut maupun sebagai persentase dari PDB. Tapi sebelum diterjemahkan menjadi pembelian dan dengan demikian memberi tekanan pada harga, itu harus melalui beberapa diafragma. Pertama: tidak semua jumlah uang beredar seperti itu, karena sebagian dari uang yang diberikan kepada bank disimpan kembali di bank sentral, yang merupakan semacam cadangan jika terjadi hilangnya likuiditas di pasar (warisan peristiwa akhir tahun 2008). Kedua: bisnis mengambil pinjaman karena sangat nyaman, terutama jika dilakukan dalam jangka panjang, tetapi mereka juga meningkatkan simpanan bank mereka; lagi sebagai bentuk asuransi.
Ketiga: keluarga mendapat manfaat dari bantuan publik (banyak uang digunakan untuk membiayai mereka) tetapi kecenderungan untuk berbelanja menurun, baik untuk konsentrasi pendapatan ke kelompok tertinggi dan untuk alasan kehati-hatian; hanya bagian yang tidak dihabiskan karena ketidakmungkinan (penutupan aktivitas bermain, ketidakmampuan untuk bepergian...) dapat dengan cepat kembali beredar ketika kita terbebas dari virus.
Le pemutusan rantai global tidak apa-apa, tetapi hanya sebagian dari pengaruhnya terhadap harga pembelian yang lebih tinggi yang diterjemahkan ke dalam daftar harga yang lebih tinggi. Memang, perusahaan yang disurvei dalam survei bisnis mengalami kenaikan biaya. Tetapi harus dikatakan bahwa sebelumnya ini telah turun banyak. Dan bahkan jika margin keuntungan agak terkikis, mereka telah meningkat pesat berkat pengamanan anggaran perusahaan (serta keluarga) karena intervensi publik.
Pisahkan pekerja dan pengguna itu memiliki biaya. Tetapi kerja cerdas itu merobohkan orang lain, seperti perjalanan bisnis, konvensi, pameran, kantin dan kupon makanan.
Komoditas naik banyakbaik untuk permintaan saat ini maupun permintaan yang diharapkan. Dan di atas segalanya karena Cina tumbuh paling besar, dengan intensitas komoditas yang lebih tinggi per unit PDB, meskipun sekarang menguranginya dengan mengembangkan lebih banyak jasa. Namun, kenaikan harga dolar diredam harga dalam mata uang lain oleh depresiasi dolar.
Bahan bakar dari kebijakan fiskal ekspansif itu meningkatkan ekonomi, tetapi akan agak ditarik saat kita kembali normal dan saluran penghasil pendapatan yang biasa kembali berfungsi. Ini tidak berlaku untuk investasi dan pengeluaran yang terkait dengan NGEU (megaplan Eropa). Dan untuk program pemerintah pemerintahan Biden. Akan pertanyaan tambahan. Yang, bagaimanapun, harus mengaktifkan pasokan yang lebih besar dan bukan harga yang lebih tinggi. Mengapa, dan di sini kita sampai pada elemen keenam dan terakhir, i menganggur, resmi dan berkecil hati, ei setengah menganggur mereka akan tetap bersama kita untuk waktu yang lama dan, oleh karena itu, mata rantai penting kenaikan upah akan terus hilang dalam rantai reaksi inflasi. Cepat atau lambat hal ini akan terulang kembali, semoga juga membuat ekonomi lebih berkelanjutan. Tapi itu mungkin tidak diterjemahkan ke dalam harga yang lebih tinggi jika keuntungan terkikis.
Ini tampak realistis karena ada pembunuh di luar sana persaingan sengit (diaksentuasi oleh kapasitas produksi yang tidak terpakai, meluasnya e-commerce dan efisiensi yang lebih besar yang dihasilkan oleh Industri 4.0) dan massa miskin negara-negara berkembang yang mendesak rezim kehidupan yang lebih baik lebih mirip dengan pekerja di negara-negara maju.
Singkatnya, ekspektasi inflasi yang lebih tinggi mungkin suatu hari menjadi kenyataan, tetapi hari itu masih muncul beberapa kuartal lagi.
