Bukan hanya Trump. Memang, terlepas dari Trump. 20 hari setelah referendum konstitusional, politik domestik dengan paksa memasuki pasar saham Italia. Dalam kenaikan suku bunga secara umum dan penguatan paralel dolar yang dengannya pasar keuangan merespons pemilihan Donald Trump, sebuah catatan membedakan Bel Paese: pasar saham Italia tidak memiliki dukungan bank, yang malah menjadi ciri Eropa lainnya. pasar, terbawa angin Wall Street. Jadi, melawan kebangkitan Deutsche Bank (+4%), bank-bank Italia yang paling solid menjadi pucat: Intesa kehilangan 0,4%, Ubi kehilangan 1,7%, Pop. Emilia -0,2%. Desas-desus tentang kemungkinan pembubaran mendorong Société Générale ke Paris tetapi bukan Unicredit yang, setelah hari yang sangat kontras, ditutup pada +0,4%.Monte Paschi (+10%) membuat sejarah dengan sendirinya, yang mengikuti naskahnya sendiri.
Sementara itu, keyakinan telah menyebar di pasar bahwa, dalam kata-kata Margie Patel dari Wells Fargo, "kami telah memasuki paradigma baru: ada kemungkinan bahwa, setelah 35 tahun penurunan suku bunga, kami akan melanjutkan". Menurut tesis ini, stimulus fiskal yang diinginkan oleh Trump, dikombinasikan dengan proteksionisme dan dicairkan ke ekonomi yang mendekati kesempatan kerja penuh, akan menghasilkan percepatan inflasi dan pengetatan kebijakan moneter, untuk keuntungan penuh dari dolar yang kuat dan melemahnya mata uang. obligasi. Sebaliknya, baik ECB maupun Bank of England hanya akan mampu mempertahankan kebijakan moneter yang ekspansif juga untuk menyeimbangkan pengetatan kondisi moneter akibat kenaikan imbal hasil yang didorong oleh surat berharga AS. Alasannya berjalan dengan baik tetapi, Giuseppe Sersale dari Anthilia menunjukkan, "stimulus fiskal yang telah menghasilkan semua ekspektasi ini akan tiba setidaknya dalam periode enam bulan, dan bagaimanapun juga akan membutuhkan waktu untuk menghasilkan efek pada siklus dan inflasi".
4 MILIAR OBLIGASI TERBAKAR DALAM 1,500 HARI
Oleh karena itu, koreksi sementara tidak dapat dikesampingkan hari ini setelah kekerasan penjualan beberapa hari terakhir yang membawa hasil 2,26 tahun AS ke hasil 2,2153% (pagi ini turun menjadi 4%, penurunan pertama 3 poin setelah enam sesi) dan tiga puluh -tahun lebih dari 1.500%. Aksi jual obligasi selama empat hari terakhir telah mengakibatkan penurunan harga sebesar $1 triliun. Badai yang tidak menyelamatkan German Bunds, yang naik lebih dari 0,15% untuk pertama kalinya sejak Mei. Bahkan JGB Jepang kembali ke hasil positif kemarin, sebelum jatuh kembali ke -XNUMX% pagi ini.
BTP 2,12%, SPREAD DENGAN SPANYOL JUGA MENINGKAT
Dalam kenaikan suku bunga secara umum, imbal hasil BTP 10 tahun naik menjadi 2,12%, dari 2,01% pada hari Jumat. Selisih dengan Bund Jerman juga naik, melebar 5 basis poin, menjadi 176 (dengan puncak 182), level yang tidak terlihat sejak Oktober 2014. Imbal hasil 2015 tahun juga melonjak ke level tertinggi sejak Juli 20, naik lebih dari dari 3,353 basis poin pada penutupan sebelumnya dan mencapai maksimum 2015%, sementara secara paralel obligasi tiga puluh tahun AS melonjak ke level tertinggi sejak Desember XNUMX.
Perbedaan antara suku bunga acuan sepuluh tahun Italia dan Spanyol melebar hingga melebihi 50 basis poin dan mencapai 52 basis poin, level tertinggi sejak Februari 2012.
Bahkan kemarahan dolar, yang kemarin memperoleh posisi baru pada euro yang diperdagangkan di 1,07 (-1%) dan pada yen (-1,7% hingga 108,45%), tampaknya telah mereda untuk saat ini: -0,3% pagi ini terhadap mata uang Asia. Tetapi mata uang AS tetap mendekati level tertinggi 14 tahun. Renmimbi Tiongkok juga berada pada titik terendah sejak Desember 2008.
WALL STREET: BANK THROUGH, TECH IN FALL
Ketegangan pada obligasi dan mata uang mempengaruhi kinerja pasar saham. Lemahnya Tokyo (-0,1%), setelah lompatan Senin (+1,7%) juga karena kinerja PDB yang sangat baik dan tidak terduga pada kuartal ketiga (+2,2%). Malam ini Shinzo Abe berangkat ke Washington untuk pertemuan resmi pertama antara kepala negara era Trump. Pasar saham di kawasan ini masih dalam tekanan dan, di bawah tekanan arus keluar modal terhadap dolar, mereka telah menderita kerugian sekitar 5% sejak hari pemilihan AS. Pagi ini yang terparah adalah Bursa Efek India (-1,4%). Sydney -0,4%, Hong Kong naik +0,5% berkat hasil bagus dari Tencent.
Daftar kontras kemarin di Wall Street: Dow Jones naik 0,11%. Indeks S&P500 stasioner (-0,01%). Nasdaq turun (-0,36%). Gerakan rotasi portofolio yang dimulai pekan lalu, setelah hasil pemilu, terus berlanjut. Keuangan terus bersinar (+10,8% sejak dimulainya era Trump). Indeks sektor naik 2,3%, dipimpin oleh Bank of America, JP Morgan dan Morgan Stanley. Pergantian penjaga semakin dekat untuk kepala lembaga kontrol keuangan: setelah tekanan dari Janet Ywlln, giliran presiden SEC, Mary Joe White yang telah mengumumkan niatnya untuk meninggalkan peran bersama dengan Presiden Obama.
Di sisi lain, teknologi turun tajam (-3% di minggu lalu, -1,7% kemarin). Memimpin penurunan Apple (-2,5%), diikuti oleh Facebook dan Microsoft.
TEMBAKAN BESAR DARI SIEMENS DAN SAMSUNG. MINYAK MEMANTUL
Bisnis besar pun kembali setelah jeda pemilu. Mentor Graphics naik 18% setelah Siemens (+1,8%) mengumumkan kesepakatan untuk mengakuisisi perusahaan yang membuat perangkat lunak otomasi desain dalam kesepakatan senilai $4,5 miliar.
Harman International Industries meledak (+25%) setelah Samsung Electronics mengumumkan kesepakatan senilai $8 miliar untuk mengakuisisi perusahaan yang menangani sistem audio mobil yang terhubung. Itu bisa jadi pertanda minat raksasa Korea itu terhadap Magneti Marelli berkurang.
Harga minyak rebound di atas 45 dolar pagi ini, setelah jatuh beberapa hari terakhir. Brent berjangka rebound di Asia menjadi 45,14 dolar sementara West Texas Intermediate AS naik menjadi 44,13 di bawah tekanan penurunan ekstraksi minyak serpih. Saham Eni jatuh kemarin di Piazza Affari (-2,3%). Saipem rugi 3,5%, Tenaris untung (+1,8%).
TEMPAT BISNIS LIGHTNING UP. UDARA PENGGABUNGAN DI BANK
Ekuitas Eropa dalam kondisi positif dengan satu-satunya pengecualian Milan, turun di bawah tekanan referendum. Piazza Affari (-0,75%) berada di belakang, dengan indeks Ftse Mib turun menjadi 16.686 poin, jauh dari Paris (+0,43%), Frankfurt (+0,24%), London (+0,34%) dan Madrid (+0,22%) ).
Lampu hijau Eropa untuk manuver, meskipun bersyarat, sudah siap. Setelah kontroversi antara Juncker dan Renzi dalam beberapa minggu terakhir, Komisi Uni Eropa hari ini akan menunjukkan bahwa Undang-Undang Anggaran mungkin tidak sesuai dengan peraturan Eropa tentang utang dan defisit, tetapi akan menangguhkan penilaian hingga awal tahun 2017, memberikan waktu kepada pemerintah untuk meloloskannya. referendum dan memperpanjang jangka waktu negosiasi dengan Roma. Tetapi selain kartu laporan tentang manuver masing-masing negara, inisiatif politik Komisi Juncker akan menerbitkan komunikasi delapan belas halaman yang, jika tidak memutuskan akhir dari penghematan, setidaknya itu menyerukan moratorium untuk periode dua tahun 2017-2018.
Sementara itu, tren dibukanya kembali penawaran Btp pada lelang Jumat lalu juga menegaskan ketidakpastian pasar SBN. Tawaran tambahan, yaitu €412,5 juta untuk tiga tahun Oktober 2019, €337,5 juta untuk tujuh tahun Oktober 2023, €225 juta untuk tiga puluh tahun Maret 2047 dan €112,5 juta untuk edisi September 2040, tidak memang dia tidak punya permintaan.
Prospek kenaikan suku bunga disukai saham perbankan Benua Lama (tidak termasuk Italia). Indeks sektor termasuk yang terbaik hari ini, naik hampir 2%, dibantu oleh berita kemungkinan merger dalam industri yang marginnya menyusut secara signifikan dengan tingkat sangat rendah dan pertumbuhan yang lemah.
Commerzbank melonjak 7% setelah Handelsblatt mengatakan bisa mengakuisisi saingannya Oldenburgische Landesbank dari Allianz. Intrum Justitia Swedia melonjak 16% ke rekor tertinggi baru setelah mengumumkan merger dengan Lindorff dari Norwegia.
MPS, KONVERSI UNTUK 40 PEMEGANG OBLIGASI
Hari yang kontras untuk bank-bank Italia. Di Italia hanya bintang Monte Paschi yang bersinar: +11,4% pada hari dewan direksi yang memberi lampu hijau untuk konversi sukarela dari selusin masalah sama dengan 4,7 miliar termasuk obligasi subordinasi empat tingkat 1 dan tujuh tingkat 2 sebagai tambahan menjadi Fresh dari 2008. 1,5 miliar euro diharapkan dari konversi. Untuk meyakinkan pemegang obligasi (sekitar 40), leverage akan lebih tinggi dibandingkan dengan nilai pasar saat ini: untuk obligasi Tier 1, yang paling berisiko, konversinya harus sekitar 85% dari nilai nominal.
Kemarin dewan menyetujui transfer manajemen Juliet ke Cerved, platform pinjaman bermasalah yang akan mengelola pinjaman bermasalah non-sekuritisasi MPS. Akhirnya, diketahui bahwa selusin investor dimasukkan ke ruang data untuk analisis rekening rahasia bank. Di antara mereka bisa menjadi investor jangkar masa depan bank Siena.
BURSA EFEK PERCAYA PADA SOCGEN-UNICREDIT
Hari pasang surut untuk Unicredit: naik 5,5% dan penundaan karena kenaikan berlebih di pagi hari, pengereman dan penutupan pada 2,28 euro, praktis tidak berubah dibandingkan hari sebelumnya. Apa yang membangkitkan ekspektasi pasar adalah kecerobohan tentang penciptaan raksasa lintas batas pertama keuangan Eropa, bahkan global,: perkawinan antara Société Générale dan Unicredit. Saran bagus yang, sebenarnya, telah ditayangkan selama beberapa waktu tetapi semakin cepat setelah penunjukan Jean-Pierre Mustier, sebelumnya dari Socgen (diketuai oleh Lorenzo Bini Smaghi) ke puncak institut Italia. Kedua bank bereaksi terhadap desas-desus dengan singkat tanpa komentar. Pada kenyataannya, tidak mungkin sesuatu yang konkret matang sebelum presentasi rencana strategis Bank Italia, yang ditetapkan pada 13 Desember, dan sebelum jumlah permintaan modal ditentukan. Ada pembicaraan tentang 13 miliar, angka yang juga dapat mencakup konversi 3 miliar uang tunai obligasi yang diterbitkan pada tahun 2008.
UBS AWARDS UMUM. 5 MILIAR PENDANAAN UNTUK BANCA GENERALI
Dalam manajemen aset, crash untuk Anima (-5,11%), sementara Banca Generali tampil baik (+0,85%). Gian Maria Mossa, manajer umum institut tersebut, mengatakan bahwa tahun ini tujuan grup adalah "untuk menutup pendanaan organik di atas 5 miliar dan menurut saya ini adalah hasil yang patut diperhatikan".
Perusahaan asuransi sedang berdebu, khususnya Unipol (+2,18%) dan UnipolSai (+2,01%). Generali naik 0,7%: UBS menaikkan harga targetnya menjadi 14,4 euro dari 13,7 euro, mengkonfirmasi peringkat Beli.
EXOR LALAT, UTILITAS DALAM KESULITAN
Kenaikan suku bunga melanda perusahaan yang paling berutang: Telecom Italia (-2,5%) dan utilitas. Atlantia kehilangan 2,8%, Enel -0,8%, Terna -3,7%, Snam -2,4%. Hasil bagus yang diumumkan pada hari Jumat mendorong Exor (+3,2%). Mundur oleh Fiat Chrysler (-2,8%), Cnh Industrial naik (+0,7%). Penampilan brilian untuk STM (+2,1%) dan Leonardo (+1,9%).
