L 'kenaikan harga Ini adalah hal terakhir yang ada di benak pengusaha. Di sana tekanan persaingan untuk menaklukkan yang lemah, dan terutama pelemahan, menuntut, mendorong, jika ada, untuk membuat diskon bahkan di hadapan kenaikan biaya, sehingga mengorbankan margin. Bahkan kenaikan harga akibat hambatan tarif yang dinaikkan Trump pada produk China akhirnya diserap, menurut studi IMF, oleh importir dan distribusi komersial, termasuk Walmart.
Jadi, pada bulan Oktober, kenaikan harga output tidak terlalu besar, hampir tidak lebih besar dari pada bulan September, menurut komponen harga terkait dari PMI komposit global (51,0, dari 50,4 pada bulan September), meskipun terus berlanjut. kenaikan harga input dengan kecepatan yang lebih berkelanjutan (53,1, dari 52,0). Di bidang manufaktur bahkan i daftar dipotong (49,7 dari 50,0), juga berkat fakta bahwa kenaikan biaya tidak terlalu cepat (50,4, dari 51,0). Di beberapa negara penurunan harga jual, terutama barang industri, sangat kuat, jelas sebagai fungsi dari tren pesanan, terutama dari luar negeri.
Dalam kondisi seperti ini sulit membayangkan kebangkitan inflasi. Selain itu, banyak harga turun lebih banyak jika kita memperhitungkan, seperti yang dilakukan oleh lembaga statistik, kinerja yang lebih baik yang diizinkan oleh kemajuan teknologi. Dan ini menyeret turun dinamika indeks harga konsumen.
yang diZona euro pada bulan Oktober turun menjadi 0,7%, terendah sejak November 2016. Bersih dari energi dan makanan segar, yang memiliki volatilitas lebih besar dan dipengaruhi oleh faktor non-ekonomi (ketegangan politik, meteorologi, epidemi di antara hewan), adalah 1,2%, sebuah nilai sejalan dengan yang diamati sejak April 2017. Di Jerman, inflasi tetap di 0,9%, di Italia sebesar 0,2%. Ini terjadi meskipun biaya tenaga kerja dipercepat secara signifikan: +2,7% per tahun untuk seluruh ekonomi pada kuartal kedua 2019, dari 1,5% dua tahun sebelumnya (di Jerman +3,2%, di Italia +1,6%).
di Amerika Serikat tren ini sejalan dengan target simetris FED sebesar 2%: +1,7% selama dua belas bulan untuk total indeks pada bulan September, +2,4% untuk indeks selain makanan&energi (namun +1,6% lebih disukai oleh Fed). Di sana biaya tenaga kerja per unit naik sebesar 3,6% per tahun, setelah dikurangi produktivitas yang menurun. Sekali lagi: erosi tepi.
Seperti yang dikatakan Mario Draghi beberapa kali, kebijakan moneter dan kebijakan anggaran perlu sejalan agar tren inflasi mendekati sasaran. Karena ketika ekspektasi inflasi mereka berlabuh pada level rendah, sulit untuk melepaskannya dan perilaku cenderung mencapainya.
Dorongan juga tidak bisa datang bahan baku. Minyak juga banyak berfluktuasi, tetapi selama enam bulan tidak banyak menyimpang dari nilai saat ini. Permintaan terus meningkat, begitu pula pasokan, terutama AS (yang telah menjadi eksportir bersih). Komoditas non-energi turun di musim semi, menyesuaikan dengan prakiraan pertumbuhan ekonomi dunia yang memburuk; dan sekarang mereka terhenti, juga menunggu untuk memahami ke arah mana ekonomi akan diambil.
Satu-satunya inflasi yang tumbuh di mana-mana saat ini adalah kegiatan nyata: rumah dan saham, sebagai wakil dari kegiatan usaha. Dengan tarif yang sangat rendah atau bahkan negatif, kecil kemungkinan hal ini tidak akan terjadi.
