Penurunan inflasi adalah dilema yang dihadapi Bank Sentral Eropa. Jadi berita utama Financial Times, menjelang pertemuan dewan ECB besok. Untuk pertama kalinya, euro Frankfurt terancam dikalahkan oleh dolar Federal Reserve. Berdasarkan bagaimana pertumbuhan telah terjadi dalam beberapa bulan terakhir, neraca ECB sekarang dapat menjelaskan porsi yang lebih kecil dari hasil ekonomi daripada Fed.
Inflasi turun serendah 0,7% bulan lalu, kurang dari setengah target sekitar 2%. Apa yang terjadi pada bulan Januari membangkitkan kembali kekhawatiran akan pukulan dari deflasi dan memperkuat permintaan untuk mencetak uang dan membeli aset: ciri pelonggaran kuantitatif.
Nyatanya, zona euro sudah selamat dari deflasi, ketika selama 5 bulan, pada paruh kedua tahun 2009, harga turun. Tetapi para ekonom percaya bahwa peristiwa seperti itu untuk waktu yang lama dapat membawa masalah besar. Namun orang nomor satu dari ECB Mario Draghi, meskipun berulang kali meminta pelonggaran kuantitatif, telah mengulangi beberapa kali dalam beberapa pekan terakhir bahwa pembelian obligasi pemerintah tidak ada dalam agenda, untuk saat ini.
Analis terbagi atas apa yang akan dilakukan bank sentral besok. Langkah pertama, yang paling tidak kontroversial, adalah menghentikan penyerapan likuiditas yang diciptakan oleh pembelian obligasi sebelumnya, yang dilakukan sebagai bagian dari tindakan anti-krisis. Menghentikan apa yang disebut "sterilisasi" akan berdampak terbatas pada kenaikan harga.
Operasi yang lebih signifikan tetapi kemungkinannya kecil - tulis FT - adalah memotong tingkat pembiayaan kembali utama, saat ini sebesar 0,25%, sebesar 10 atau 15 basis poin. Sebuah langkah yang bisa membuka jalan bagi tindakan yang lebih agresif.
