Terpaku pada terminal seperti yang terjadi pada hari-hari penting, operator bertaruh pada asap putih negosiasi tentang Dana Pemulihan, berfokus pada BTP dan, dengan ekstensi, pada Bank italia. Namun, untuk memberikan dorongan lebih lanjut ke sektor ini sepak terjang Intesa Sanpaolo di Ubi. Bank yang diketuai oleh Letizia Moratti naik sekitar 1,3% setelah Carlo Messina menaikkan penawaran pertukaran publik pada hari Jumat di mangsa: selain 1,7 saham Intesa Sanpaolo yang baru diterbitkan, pemegang saham Ubi akan menerima imbalan tunai sebesar 0,57 euro. Dengan demikian, total nilai penawaran tersebut adalah sebesar 4,1 miliar, dimana 3,5 miliar saham dan 652,2 juta tunai.
Bahkan setelah peluncuran kembali ini, Intesa menggarisbawahi (+0,33%), rasio Common Equity Tier 1 pro-forma institusi akan melebihi 13% pada tahun 2021 dan peningkatan laba per saham diperkirakan sekitar 6% dibandingkan dengan laba per saham 2019. Angka-angka yang memberi keseimbangan perbandingan yang mendukung bank sistem, yang dapat melebihi ambang batas 67%, membuat konsolidasi menjadi lebih mudah. Prospek yang sudah menyebabkan gempa susulan pertama di sektor ini, kini yakin bahwa gempa sudah dekat.
Tidak mengherankan, kedua Rasul, sudah ada pertemuan antara Jean Pierre Mustier, CEO dari Unicredit (yang telah mengajukan banding ke Antitrust terhadap Intesa pigliatutto) dan Giuseppe Castagna, CEO dari Bank bpm (+8,51%), pagi ini tepat di atas 1,5 euro. Nyatanya, institut di Piazza Meda tampaknya berada di ambang pilihan strategis historis: atau merger dengan Unicredit sendiri atau agregasi selamat datang di Departemen Keuangan dengan Mps (+8,37%). Tanpa mengesampingkan Bper (-1,4%), sudah terlibat dalam pembelian cabang yang harus dijual Intesa untuk mematuhi perjanjian yang dibuat dengan Antitrust.
Pasar melihat secara khusus bpm, yang telah lama menjadi salah satu saham favorit untuk berspekulasi di sektor ini, sebagai protagonis hebat dari fase baru merger. Konsensus Bloomberg menyoroti target rata-rata fundamental sebesar 1,45 euro, di mana peringkat terbaru adalah dari JP Morgan: Underweight dengan target 0,9 euro. Websim-Intermonte jauh lebih optimis, dengan rekomendasi Menarik dan harga target 1,95 euro.
Di masa lalu, skenario risiko bank telah menyebabkan lebih banyak kekecewaan dan desas-desus daripada kesepakatan nyata. Tetapi kebaruan yang diperkenalkan oleh Intesa's Ops sedemikian rupa sehingga evolusi apa pun tampaknya mungkin terjadi, meskipun Mustier tidak pernah menyembunyikan skeptisismenya pada setiap kemungkinan kesepakatan M&A, nasional atau lintas batas. Ini juga mengapa Fidentiis percaya “kemungkinan besar sesuai kesepakatan antara Bpm dan Bper".
Valuasi yang rendah (0,20 kali rasio harga/target Ekuitas) juga menguntungkan minat Bpm, juga dengan mempertimbangkan niat buruk yang akan dihasilkan (lebih dari 8,5 miliar) dan kredit pajak: nilai kemungkinan gagal bayar adalah sekitar 1,3 miliar.
