Plot yang baik muncul dan banyak petunjuk muncul yang mengarah pada prediksi a perlambatan inflasi dan karena itu untuk mengurangi gerakan bank sentral.
Ini adalah prakiraan yang ditunjukkan oleh Eurizon (grup Intesa Sanpaolo), dalam edisi baru "The Globe", tentang pandangan investasi Perusahaan, mengingat hal itu mungkin inflasi sebesar 3% baik di AS maupun di Zona Euro paling cepat akhir tahun depan. ITU sinyal sudah dapat diidentifikasi dalam penurunan harga bahan baku, dalam pelemahan kemacetan rantai distribusi, dalam penurunan harga kasus Di Amerika Serikat. Singkatnya, "kembali ke normalitas".
"The lereng itu mungkin tidak akan linier, ”kata laporan itu. “Namun, penting, dan cukup untuk dinamika pasar, bahwa inflasi terus berlanjut mulai sekarang jalur kembali, tingkat penurunan tidak begitu penting.” “Lagipula, pasar sudah menerima pesan ini di bulan November,” katanya Andrea Conti Kepala Riset Makro di Eurizon, "dengan suku bunga pemerintah, terutama jangka panjang, jatuh lagi, pasar saham memantul dan dolar melambat".
Poin menarik untuk investasi: awasi keuntungan perusahaan
Dari sudut pandang Investasi Conti – yang juga melihat faktornya perlambatan ekonomi yang akan muncul dalam beberapa bulan mendatang- pertimbangkan lagi menarik il pasar obligasi, yang menunjukkan kurva terbalik terutama di AS. Pada aset obligasi yang sedikit lebih berisiko, Conti mengapresiasi perusahaan kelas investasi pertunjukan itu menyebar pada tingkat yang menarik. Untuk tas “Valuasi dibandingkan dengan level akhir 2021 menarik terutama untuk Eropa dan pasar negara berkembang memikirkan awal dari akumulasi bertahap" menunggu untuk mendapatkan informasi yang lebih tepat tentang pemulihan siklus ekonomi dan terutama tentang stabilitas ekonomi. keuntungan perusahaan. Yang terakhir “sudah mulai melambat untuk mengantisipasi perlambatan dalam siklus dan analis sudah dimulai melihat mereka menurun: kami tidak dapat mengecualikan bahwa mungkin ada revisi ke bawah lainnyaConti mengamati.
Angka AS untuk November adalah tanda nyata pertama dari inflasi
Jika benar itu "satu datum tidak membuat pegas”, juga benar bahwa data dari Inflasi AS pada awal November, penurunan perubahan tahunan dan di bawah ekspektasi, ha meradang pasar berkat gagasan bahwa fase inflasi telah berakhir. Untuk memeriksa apakah Anda dapat mempercayai laporan Eurizon indikasi lain dari kelonggaran tekanan inflasi yang saat ini cukup meluas.
Tidak ada lagi kemacetan distribusi yang terlihat pada periode pasca-Covid
Pertama-tama, penyerapan yang disebut selesai kemacetan, kemacetan dari rantai produksi dan distribusi, yang berasal setelah pembukaan kembali yang disinkronkan pasca covid 19.
saya adalah buktinya kembali seperti semula, misalnya, harga transportasi laut ke dan dari China, yang telah turun tajam selama beberapa bulan, dan sekarang mendekati level pra-Covid 19 pada tahun 2019, terlepas dari lockdown parah yang diputuskan sementara oleh negara tersebut.
Bahan mentah melambat: dari logam industri ke minyak dan gas
Unsur kedua yang condong ke arah perputaran inflasi adalah tren harga komoditas. Saya logam industri mereka memuncak pada bulan Maret, turun hingga Juli dan stabil sejak saat itu, sekitar 40% di bawah maksimum. Harga dari minyak itu mencapai tertinggi di area 120 dolar per barel (WTI) pada bulan Juni, sekarang ditemukan 40% di bawah, pada $80.
Harga dari gas alamakhirnya, itu mencapai tertinggi baru-baru ini, pada bulan September, itulah sebabnya inflasi di Eropa masih meningkat, tetapi dari yang tertinggi itu penurunan sekitar 60%.
Pasar real estat AS melemah
Elemen jaminan lain untuk inflasi AS adalah tanda-tanda melemahnya pasar properti. Saya biaya rumah, itu persewaan khususnya, mereka memiliki bobot yang tinggi dalam indeks inflasi AS. Hingga beberapa minggu yang lalu, pasar real estat tampaknya tidak peka terhadap kenaikan suku bunga dalam hal harga. Penurunan harga rumah semakin cepat akhir-akhir ini dan ini seharusnya mengurangi tekanan sewa.
Semuanya menunjuk pada inflasi 3% di AS dan UE pada tahun 2023
Menyatukan semuanya, kita dapat mengambil progresif sebagai skenario utama pelonggaran inflasi. Menurun itu mungkin tidak akan linier, karena mekanisme ekonomi jarang, dan konsensus yang melihat inflasi sebesar 3% baik di AS, baik di zona euro pada akhir tahun depan, bisa jadi terlalu optimis.
Namun, penting, dan cukup untuk dinamika pasar, bahwa inflasi mulai terjadi sejak saat ini pada jalur kembali, yang tingkat penurunan adalah kepentingan kecil. Sebuah keturunan terlalu cepat, selain itu, hal itu dapat mendasari perlambatan aktivitas ekonomi yang lebih nyata dari yang diperkirakan, membawa unsur ketidakpastian baru.
Perbedaan antara Ua dan Zona Euro: penurunan harga energi juga akan membawa pendinginan di sini
Di AS disinflasi sudah berjalan dengan baik di komponen non-inti, yang lebih terkait dengan harga bahan mentah, dan sekarang harus terwujud dalam komponen inti: sektor rumah tangga dan persewaan khususnya penting di sini. Di zona euro semua komponen masih meningkat. Tapi penurunan dari harga energi tidak butuh waktu lama untuk mewujudkan dirinya, kemudian memicu pendinginan sektor lain juga.
Untuk bank sentral, yang paling banyak ada di belakang kita
Dengan ekspektasi penurunan lintasan inflasi, Bank Sentral mereka bersiap untuk memperlambat, dan kemudian menghentikan kenaikan suku bunga. Untuk Fed dan ECB Saya ada di kalender masih 100 basis poin pembatasan dalam bulan-bulan pertama tahun 2023, tetapi paling banyak di belakang. Idenya, harga ke Fed Funds berjangka, adalah bahwa, pada 5%, Fed akan tetap bertahan selama beberapa bulan, dan kemudian menurunkan tarif menjadi 3,5% pada akhir tahun 2024.
Kami sedang menuju perlambatan ekonomi pada tahun 2023 dan kemudian dimulai kembali pada tahun 2024
Tren yang mendasari skenario perlambatan (atau mini-resesi) ekonomi global. Itu akan menjadi skenario yang bajik dan rkembali ke moderasi untuk pertumbuhan dan inflasi setelah tahun-tahun penuh gejolak Covid 19 dan pasca Covid 19. Inilah sebenarnya skenario yang kini hadir dalam perkiraan konsensus pertumbuhan ekonomi, yang seharusnya menyentuh nol pada tahun 2023 untuk kembali positif di tahun 2024. Manisnya, atau sebaliknya, perlambatan ekonomi akan menjadi topik perhatian investor berikutnya.
