Menurut data yang dipublikasikan di fokus Intesa Sanpaolo, tingkat pertumbuhan tahunan ekonomi India turun menjadi 5,0% pada tahun 2012 dari 7,5% pada tahun 2011 karena penurunan tajam dalam konsumsi, terutama swasta (4,5% dari 7,3% di tahun 2011), dan investasi (+0,7% dari 6,2% di tahun 2011), yang ditambah dengan kontribusi negatif dari saluran luar negeri. Selama tahun 2012 tren PDB yang tetap berada di atas 5% pada tiga kuartal pertama, semakin melambat. Di sisi penawaran, perlambatan didorong oleh lemahnya dinamika sektor pertanian dan manufaktur yang juga dibarengi dengan perlambatan sektor jasa.
Secara tren, impor kembali ke teritori positif selama triwulan IV 2012 dengan peningkatan sebesar 7,1% didukung oleh rebound impor minyak yang kuat (+26,1%). Pada saat yang sama, ekspor mencatat penurunan lebih lanjut (-3,6%), meskipun lebih rendah dari kuartal sebelumnya (-11,4%). Penurunan ekspor yang lebih dalam dibandingkan impor pada tahun 2012 mengakibatkan a peningkatan baru dalam defisit perdagangan dari $161 miliar pada tahun 2011 menjadi $197 miliar pada tahun 2012 (8,6% hingga 10,8% dari PDB). akibatnya, dinamika investasi, mengingat peningkatan proyek yang terhenti dan penurunan proyek yang dimulai pada kuartal terakhir tahun ini, akan terus menjadi lemah setidaknya untuk bagian pertama tahun 2013. Langkah-langkah liberalisasi FDI yang diambil pada musim gugur melalui Komite Kabinet Investasi, meskipun positif, terbukti sulit diterapkan, khususnya karena permasalahan terkait pembebasan lahan, izin lingkungan, pembatasan penambangan serta produksi dan konsumsi batubara (hubungan batubara). Oleh karena itu, pengesahan undang-undang pengadaan tanah baru-baru ini harus dilihat sebagai langkah positif menuju pemulihan investasi dalam jangka menengah.
Produksi industri mencatat perubahan tren negatif dalam dua bulan terakhir tahun 2012, meskipun menunjukkan sedikit perbaikan, juga secara ekonomi, di awal tahun. Menurut perkiraan awal, produksi industri naik 2,4% di bulan Januari, berkat peningkatan produksi manufaktur, khususnya barang kebutuhan pokok dan barang konsumsi tidak tahan lama, sementara produksi barang modal masih mencatat nilai negatif (-1,8% ). Keluaran industri berat terus meningkat, naik 3,9% di bulan Januari dari 2,5% di bulan Desember, berkat momentum yang menguntungkan dalam produksi batu bara, baja, minyak sulingan, dan listrik.
Inflasi harga grosir sedikit naik menjadi 6,8% di bulan Februari dari 6,6% di bulan Januari meskipun masih dalam tren perlambatan lambat sejak Agustus 2012. Harga produk-produk primer terus menunjukkan perlambatan namun masih memiliki variasi kecenderungan yang cukup tinggi, terutama akibat dinamika sektor serealia dan serat tekstil mentah. Kenaikan indeks total tersebut pada dasarnya disebabkan oleh sektor bahan bakar dan ketenagalistrikan dipengaruhi oleh kenaikan harga solar baru-baru ini. Inflasi harga konsumen dengan demikian terus tinggi, meningkat menjadi 10,6% pada bulan Desember dan selanjutnya menjadi 10,9% pada bulan Februari.
Pada konteks ini, prospek jangka pendek untuk konsumsi dan investasi masih agak lemah. Intesa Sanpaolo oleh karena itu mempertahankan prakiraan percepatan pertumbuhan yang moderat di tahun 2013, meskipun merevisi prakiraan dari 5,7% menjadi 5,4%, dan pemulihan menjadi 6,9% di tahun 2014. Prakiraan tersebut sesuai dengan pertumbuhan sebesar 4,9% di tahun 2012-2013 tahun anggaran, 6,1% pada tahun anggaran 2013-2014 dan 6,5% pada tahun anggaran 2014-2015. Prakiraan lembaga internasional utama berada di kisaran 5,9-6,5% untuk TA 2013-2014, meningkat ke kisaran 6,4%-7,3% di TA 2014-2015. Oleh karena itu, prospek pertumbuhan terus terlihat pada sisi negatifnya dalam jangka pendek hingga menengah Di sisi domestik, kemajuan di bidang reformasi struktural dan fiskal masih tampak terlalu lemah untuk mendukung pemulihan iklim usaha yang kuat dalam jangka pendek. Ditambahkan ke ini risiko penurunan inflasi yang lebih lambat dari perkiraan dengan dampak meredam pada konsumsi. Di bagian depan eksternal, memburuknya krisis Eropa dapat berjalan seiring dengan lemahnya pemulihan internasionalsehingga membebani kinerjaekspor India dan di atas sudah tinggi keseimbangan giro, memperburuk risiko pembiayaan mereka, sebagaimana telah dijelaskan dalam dua artikel sebelumnya di FIRSTonline. Tanpa melupakan bahwa kegagalan untuk memenuhi tujuan konsolidasi keuangan publik dan kebuntuan baru dalam implementasi reformasi struktural yang diperlukan, memperburuk kerentanan eksternal, dapat memicu penurunan peringkat oleh lembaga pemeringkat utama, menyebabkan India kehilangan status peringkat investasinya.
