Secara keseluruhan ini sukses besar: Saya mengacu pada sejarah BTP Italia, yang selama bertahun-tahun telah mampu mendapatkan banyak dukungan dari penabung Italia (untuk siapa BTP ini disusun), sehingga mencapai pada edisi kesepuluh. Yang sekarang akan kita analisis, karena di saat imbal hasil obligasi kurus seperti saat ini, setiap peluang harus dieksplorasi dengan cermat.
KARAKTERISTIK BTP ITALIA 24/10/2024
Format obligasi pada dasarnya sama dengan penerbitan BTP Italia lainnya, dengan perbedaan terkonsentrasi pada kupon dan jatuh tempo.
- ISIN: IT0005217762.
- Batas Waktu: 8 tahun.
- Kupon: setengah tahunan, diindeks ke inflasi Italia, dan lebih tepatnya ke indeks harga konsumen nasional untuk rumah tangga kerah biru dan putih (FOI), tidak termasuk produk tembakau, dengan kupon riil minimal 0,35% per tahun.
- Revaluasi modal enam bulanan, dibayar dengan kupon; ada minimum pada saat terjadi deflasi, sehingga modal yang diinvestasikan dijamin pada saat jatuh tempo, bahkan pada saat terjadi deflasi.
- Bonus loyalitas 4 per seribu bruto (disediakan untuk penabung individu dan sejenisnya) bagi mereka yang membeli BTP Italia saat diterbitkan dan memegang obligasi hingga jatuh tempo.
- Potongan minimum yang dapat dibeli: 1.000 euro. Sekuritas dapat dibeli langsung secara online saat diterbitkan, melalui sistem perbankan rumah apa pun dengan fungsi perdagangan selama hari-hari periode penempatan.
- Perpajakan: itu adalah tingkat standar obligasi pemerintah, yaitu 12,5% untuk modal dan pendapatan lainnya.
- Berlangganan: dari Senin 17 hingga 19, dengan kemungkinan penutupan lebih awal (dan selanjutnya pada 20 Oktober hanya untuk investor institusional).
RISIKO
Nilai pasar obligasi ini tunduk pada fluktuasi yang terkait dengan berbagai faktor.
– Tren suku bunga nominal
Jika hasil nominal obligasi pemerintah Italia dengan jatuh tempo yang sama naik, harga akan turun, semua kondisi lainnya sama, dan sebaliknya jika hasil turun.
– Tren inflasi Italia
Jika (sebagaimana dijelaskan secara rinci dalam posting ini), kondisi lain dianggap sama, tingkat inflasi yang akan terjadi di Italia selama umur sekuritas lebih rendah dari tingkat impas pada saat pembelian, harga pasar BTP Italia akan jatuh dibandingkan dengan nilai pembelian (karena nilai kupon dan/atau modal menurun, dinilai kembali pada tingkat inflasi yang lebih rendah dari perkiraan). Dan sebaliknya, tentu saja.
– Risiko kredit Italia
Jika persepsi risiko gagal bayar oleh Pemerintah Italia meningkat, dan oleh karena itu probabilitas gagal bayar yang diharapkan oleh operator meningkat, BTP Italia akan kehilangan nilainya, semua hal lain dianggap sama. Jelas, ada juga risiko bahwa Italia tidak akan mampu melunasi utangnya saat obligasi tersebut jatuh tempo; untuk informasi Anda, saat ini, menurut pasar CDS, probabilitas gagal bayar yang secara implisit dikaitkan dengan Italia dalam 8 tahun ke depan adalah 16%.
SINGKATNYA, APAKAH BTP INI NYAMAN?
Pertama-tama, katakanlah bahwa memasukkan dalam alokasi aset jangka panjang sebuah ikatan yang sejalan dengan evolusi biaya hidup di suatu negara, dan karena itu mampu bertahan melawan inflasi dan erosi daya beli, adalah bijaksana di banyak negara. kasus. Tentu saja, itu tergantung pada tujuan Anda, cakrawala investasi, profil risiko, dan sebagainya.
Perlu diingat bahwa bahkan investasi ekuitas yang terdiversifikasi dengan baik secara internasional (secara historis) bertahan melawan inflasi, tetapi tidak mungkin untuk mengisi terlalu banyak portofolio ekuitas. Oleh karena itu, seringkali ada tempat dalam portofolio untuk obligasi ini (atau investasi serupa).
Hasil riil minimum BTP Italia ini tidak boleh dibuang begitu saja, hidup di era hasil riil negatif. Tentu saja, ini bukan hasil yang luar biasa, mengingat rata-rata dunia historis dari tahun 1900 hingga hari ini dari hasil obligasi riil adalah 1%.
Bagi mereka yang memiliki sudut pandang "pedagang" sedikit lebih, dan tidak berpikir untuk memegang keamanan sampai jatuh tempo, kita bisa bertaruh bahwa inflasi dalam 8 tahun ke depan akan lebih tinggi dari tingkat impas, dan kemudian dijual kembali. BTP sebagai capital gain jika itu terjadi. Lagi pula, ECB menargetkan inflasi 2% di zona euro, jadi tidak terbayangkan hal itu bisa terjadi.
Sumber: Saran Blog
