2012 dari daftar harga? Jauh lebih pahit dari yang diharapkan. Di sisi lain. Dengan lebih dari satu hadiah tak terduga di bawah pohon. Selain memulai tahun dengan Btp-bund spread yang wajar di 300 (namun terlalu dini untuk menyatakan kemenangan atas krisis utang darurat), jika kita melihat indeks ekuitas, kita melihat bahwa yang utama mulai menutup tahun positif.
Di Wall Street, S&P500 naik 11,99% tahun ini, Dow Jones mencetak +6,40% dan Nasdaq +14,76%. Sejak Januari 2012, Dax naik 23,83%, Cac 40 13,63%, Ftse 100 4,21% dan Piazza Affari 5,69%. Eurostoxx telah naik 15% sejak awal tahun.
“Kami datang dari akhir tahun 2011 yang sangat negatif – jelas Gabriele Roghi, Kepala Manajemen Aset di Invest Banca – ada likuiditas dan kami perlu memposisikan diri, kami mencoba berinvestasi pada sesuatu yang menghasilkan. Tidak banyak alternatif untuk saham. Obligasi yang terlalu pendek tidak menghasilkan apa-apa, tahun 2012 ada BTP sementara daya tarik obligasi pemerintah lainnya tidak tinggi. Atau hutang yang muncul yang merupakan investasi yang memiliki logika sementara tidak ada logika investasi baik di Bunds maupun Treasuries.”
Begitu banyak indeks yang kembali ke level tertinggi sepanjang masa. Di Wall Street, S&P naik 1.430 poin dibandingkan 1.565 poin tertinggi sepanjang masa Oktober 2007. Dow Jones berada di 13.190 poin dibandingkan 14.160 poin tertinggi sepanjang masa 2007 dan Nasdaq jauh di atas 2007 tingkat (meskipun jauh dari tertinggi sepanjang masa tahun 2000). FTSE All World Equity Index bergerak ke level tertinggi dalam 17 bulan. Di Eropa, Dax berada di 7.636 poin, dibandingkan dengan rekor tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada tahun 2007 di 8.100 poin. Tentu saja, kecuali untuk Dax, bursa saham Eropa menceritakan kisah yang berbeda di sini sehubungan dengan daftar harga AS: Ftse 100 berada di 5.939 melawan hampir 7 poin tertinggi sepanjang masa di tahun 2000 dan lebih dari 6.700 di tahun 2007; Cac40 berada di 3.661 poin melawan lebih dari 6.100 poin di tahun 2007 dan tertinggi sepanjang masa di tahun 2000. Dan untuk Piazza Affari, keseimbangannya dramatis: Ftse Mib hanya 16.333 dibandingkan dengan hampir 45 poin di tahun 2007 dan hampir 50 juta di tahun 2000. Bagaimanapun, pada penyebaran tahun 2012, krisis utang Eropa, pemotongan pertumbuhan, dan ketegangan politik dapat mengakibatkan akun merah yang dalam.
“Piazza Affari masih termasuk dalam kategori orang jahat bersama dengan Eropa pada umumnya – lanjut Roghi – bobot dari kinerja yang buruk dapat dikaitkan dengan sektor perbankan, sementara beberapa sektor non-perbankan dalam hal apa pun mendekati rekor tertinggi dalam sejarah: Luxottica, misalnya, mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada tanggal 4 Desember dan Tod's juga mencapai puncaknya. Investor berbondong-bondong ke sektor konsumen/industri dengan pasar global.” Luxottica sejak awal tahun telah meningkat sebesar 43,87% menjadi 31,35 euro per saham (tertinggi sepanjang masa sebelumnya sebesar 28,78 pada tahun 2007). Tod naik 51,81% menjadi 96,25 euro per saham (tertinggi sepanjang masa sebelumnya pada 2011 di 93,35 euro).
Sekarang kita perlu memahami apakah level ini adalah titik awal baru atau kita mempertaruhkan lebih banyak kantong udara. “Ada banyak likuiditas – kata Roghi – di AS kinerja daftar saham mencerminkan lebih banyak pergerakan Fed daripada ekonomi riil, jika aliran ini terganggu dan seseorang kembali ke valuasi berdasarkan fundamental, ada risiko tersentak kecuali fundamental membaik dalam waktu dekat.”
“Tahun ini lebih positif dari yang kami harapkan - catat juga Pieralberto Furno, CEO dan manajer portofolio senior Nemesis Asset Management, sebuah perusahaan manajemen yang berbasis di London - Level ini terus mengabaikan solusi definitif di Yunani dan Eropa, Namun, kami belum punya bukti bahwa mereka bekerja 100%. Pemulihan di Eropa sebagian besar disebabkan oleh janji-janji politisi dan kebutuhan untuk menginvestasikan likuiditas dengan memposisikan pada ekuitas, di mana lebih sehat untuk berinvestasi dalam jangka panjang daripada obligasi. Di AS, volatilitas lebih rendah berkat dukungan Gubernur Fed Ben Bernanke tetapi masih ada masalah yang belum terselesaikan seperti jurang fiskal dan pertumbuhan yang lebih lambat dari perkiraan. Di Wall Street, keuangan, dengan neraca yang jauh lebih bersih daripada di Eropa, dan teknologi adalah salah satu sektor yang paling disukai”. Misalnya, Bank America melonjak 94,66%, Aig sebesar 44,33% dan terlepas dari skandal "paus", JpMorgan naik 25,7%.
Bloomberg telah menyusun peringkat yang menarik dari para pemenang dan pecundang tahun 2012 (per 2012 Desember 219, berdasarkan kinerja pengembalian total, yaitu tren harga ditambah hasil dividen). Kapitalisasi besar AS terbaik adalah Regeneron Pharmaceuticals naik 49% karena penjualan yang kuat untuk perawatan penyakit mata. Stok terburuk malah Hewlett-Packard -307%. Judul internasional terbaik adalah United Spirits +20%, penyuling terbesar di India di mana lebih dari 80 miliar wiski dikonsumsi setiap tahun. Sebaliknya, yang terburuk, dan tanpa kejutan, adalah Bankia -37,5%. Dalam hal reksa dana ekuitas yang berbasis di AS, Fidelity Select Biotechnology Portfolio memenangkan +2,7%, yang memiliki 157 miliar aset di lebih dari 15,6 saham biotek. Salah satu investasi terbesar adalah Gilead Sciences, sebuah perusahaan biofarmasi yang berbasis di California. Reksa dana terburuk adalah Federated Prudent Bear Fund -2012% yang berfokus pada saham perusahaan pertambangan emas. Tujuannya adalah untuk mendapatkan keuntungan dari kejatuhan pasar tetapi tahun 23,3 yang tidak seburuk yang diharapkan memecahkan telur di keranjang. Dana obligasi terbaik adalah GMO Emerging Country Debt Fund +0,08% yang berinvestasi dalam utang yang diterbitkan oleh negara-negara berkembang, sebuah strategi yang telah berhasil sembilan kali dalam sepuluh tahun terakhir. Investasi terbesar adalah obligasi Venezuela. Dana obligasi terburuk adalah GMO US Treasury Fund +33%, strategi yang sangat konservatif yang berarti pengembalian jelas tidak mengimbangi inflasi. Komoditas terbaik adalah gandum +33% yang harganya naik berkat kekeringan di Rusia, Australia dan Amerika Serikat. Yang terburuk adalah kopi -73,1% karena melimpahnya bahan baku ini di pasaran. Misalnya, produsen terbesar Brasil telah melipatgandakan produksinya dalam dekade terakhir. ETF juga menjadi sorotan. Yang terbaik, Saham Dow Jones US Home Construction Index Fund, mencatat +2012%, berkat taruhan pada pemulihan sektor real estat AS yang terbayar dengan tanda-tanda menggembirakan yang tiba di tahun 95. Bobot terbesar dalam dana tersebut adalah perusahaan Lennar Corp yang naik 11% dalam 79,1 bulan pertama tahun ini. ETF terburuk adalah ProShares VIX Short-Term Futures ETF -26,3% yang bekerja dengan baik ketika volatilitas pasar AS meningkat. Yang, di tahun yang tidak terlalu pahit dari yang diharapkan, tidak terjadi. Terakhir, indikasi IPO terbaik dan terburuk tidak bisa dilewatkan. Tempat terakhir adalah Facebook -16%. Setelah debutnya $50 miliar pada bulan Mei, saham kehilangan lebih dari 32% dari nilainya sebelum reli 5% setelah hasil kuartal ketiga mengalahkan ekspektasi. Yang kurang dikenal adalah Five Below, sebuah perusahaan yang menjual permen, alat tulis, dan produk kecantikan untuk remaja dengan produk seharga $47 atau kurang, yang pendapatannya tumbuh sebesar 119% per tahun. Saham telah melonjak XNUMX% sejak IPO pada bulan Juni.
