“2018 adalah tahun yang negatif untuk pasar keuangan dan terutama untuk pasar saham. Pengembalian dana pensiun juga telah terpengaruh setelah satu dekade di mana rata-rata mereka lebih dari positif”. Demikian kata Presiden COVIP Mario Padula, dalam petikan laporan penting tahun 2018, pada 12 Juni lalu. Berapa banyak efek negatif ini? “Dana pensiun kerja dan dana terbuka – lanjut Padula – rata-rata merugi masing-masing 2,5% dan 4,5%; untuk PIP kelas III 'baru', penurunannya adalah 6,5%''. Akibatnya, pada tahun 2018, pensiun tambahan telah kehilangan tantangan klasiknya – hampir ada – dengan ganti rugi pesangon (yang transfernya merupakan sumber utama pembiayaan untuk skema pensiun swasta) yang telah meningkat, setelah dikurangi pajak, sebesar 1,9%. Hasil serupa (hanya karena hukum) terbentuk hanya di tengah-tengah Krisis Besar.
Jadi apa yang terjadi tahun lalu? Apakah badan pengelola dana melakukan investasi yang salah, mencoba peruntungan dengan spekulasi berisiko? Mari kita lihat alokasi investasi untuk menemukan penjelasan atas fenomena yang tidak mendorong lambatnya munculnya pilar kedua yang didanai untuk memastikan kecukupan pensiun yang lebih besar. Pria berkeluarga yang baik tidak akan lagi berhati-hati dalam menempatkan tabungannya yang diperoleh dengan susah payah. 41% dari investasi dana pensiun (tidak termasuk cadangan matematis dan sumber dana yang sudah ada sebelumnya dalam suatu perusahaan atau entitas) dialokasikan dalam obligasi pemerintah (21,4% adalah obligasi utang publik Italia, sekuritas utang lainnya berjumlah 17,1%). Efek ekuitas menurun sebesar 16,4% (dari 17,7%). unit UCITS (bentuk skema investasi kolektif) naik dari 12,6% menjadi 11,9%.
Secara keseluruhan, nilai investasi dana pensiun dalam perekonomian Italia adalah sebesar 36,7 miliar, 27,7% dari aset. Obligasi pemerintah merupakan bagian terbesar: 28,3 miliar. Komitmen dalam sekuritas perusahaan Italia bersifat marjinal (kurang dari 3%) dan terutama ditujukan untuk obligasi (hanya 1,2 miliar saham). Sampai di sini fotografi situasi yang netral, bahkan sedikit segan. Tetapi bukan tugas presiden COVIP untuk menganalisis alasan mengapa 2018 merupakan tahun yang negatif di pasar keuangan, khususnya pasar saham (yang dalam kasus dana pensiun memiliki minat yang hampir marjinal). Terserah kita untuk bertanya pada diri sendiri bagaimana mereka dapat mengakumulasi keuntungan negatif dari lembaga keuangan yang "mengamankan" aset mereka dengan obligasi pemerintah. Di sinilah konsekuensi dari kebijakan pemerintah kuning-hijau yang tidak bertanggung jawab muncul – bahkan di sektor tabungan pensiun, semua “bicara dan lencana".
Nama-nama besar telah melakukan lebih banyak kerusakan dengan kejahatan, pernyataan gegabah, tidak menyadari perubahan dalam penyebaran dan kenaikan suku bunga. Selain itu, prospeknya tidak terlalu cemerlang: mempertahankan situasi saat ini lokasi aset perlu memperbarui sekuritas yang dibebani oleh tarif yang lebih tinggi. Ketika dikatakan - Perdana Menteri sendiri yang mengingatkan para wakilnya - bahwa jika terjadi pelanggaran aturan yang jelas dan konflik terbuka dengan lembaga-lembaga Eropa, tabungan orang Italia terancam, pada akhirnya juga ada konfirmasi : persepsi memberi jalan pada kenyataan. Ketentuan pensiun tambahan adalah sektor yang diawasidi mana situasi dipantau. Tetapi tidak perlu banyak imajinasi untuk berpikir bahwa semua bentuk tabungan telah dihukum.
Sekarang, mengingat manuver anggaran yang dianggap tidak berkelanjutan - baik untuk penyelesaian akun lama maupun untuk langkah-langkah baru yang ingin dipromosikan oleh pemerintah (yaitu Matteo Salvini) - kami tidak ingin apa pun memperburuk kondisi kami, untuk membuat kami bahkan kurang kredibel, untuk membangkitkan kekhawatiran yang berkembang di antara lawan bicara kita. Setelah karnaval minibot sangat penting bahwa Paolo Savona, dari puncak Consob, otoritas pengawas di pasar keuangan, membiarkan dirinya masuk ke semacam kasus sekolah di negara imajiner yang juga dapat menanggung hutang sebesar 200% dari PDB, di pakta untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang lebih besar dari peningkatan utang itu sendiri?
Karena Italia tidak dalam kondisi seperti itu itu tidak masuk akal menjelajah ke pertimbangan yang dianggap sebagai ketidakpedulian dan meremehkan hutang publik seperti milik kita, yang diawasi oleh seluruh dunia. Dengan rilis dadakan yang hampir provokatif seperti ini, di forum resmi, wajar dan dibenarkan bahwa ada "prasangka" tentang Italia. Lagi pula, tidak ada yang menyangkal peran kita dalam ekonomi Eropa dan dunia. Di sisi lain, penilaian (pra) terhadap pemerintah berbeda.
