Garis positif dana lindung nilai berlanjut minggu lalu: semua strategi, kecuali dana CTA, mendapat manfaat dari stabilisasi lingkungan pasar. Indeks Lyxor Hedge Fund naik 0,5%, menjadikan kinerja bulanannya menjadi +1,6% yang solid.
Manajer Makro Global mengungguli minggu lalu di belakang posisi beli dolar AS. Publikasi data ekonomi yang menggembirakan di AS memicu ekspektasi kemungkinan pembalikan nada The Fed yang sangat akomodatif pada pertemuan FOMC 26-27 Juli.
Indeks dana lindung nilai Lyxor telah naik 1,6% sejak awal bulan dan itu adalah strategi yang ditandai dengan arah pasar yang lebih besar yang paling diuntungkan dari rebound yang terakhir. Manajer Situasi Khusus dan L/S Equity yang berorientasi lama naik 3,3% bulan ini (per 19 Juli).
Manajer dana lindung nilai yang berhati-hati dengan cepat merevisi beta ekuitas mereka ke atas pada bulan Juli. Manajer yang lebih defensif, bagaimanapun, tidak cukup cepat karena guncangan Brexit diimbangi oleh rilis data ekonomi yang kuat. Pada bulan Juli, indikator awal PMI kawasan euro memang menunjukkan persistensi aktivitas ekonomi yang solid setelah referendum Inggris.
Pada catatan negatif, dana CTA menunggak untuk minggu kedua berturut-turut. Meningkatnya imbal hasil obligasi pemerintah dan eksposur panjang tertentu terhadap lira Turki versus dolar AS mengakibatkan kerugian. Strategi CTA tetap berada di wilayah positif sejak awal bulan. Kami tetap kelebihan CTA, karena manfaat menarik yang mereka bawa dalam hal diversifikasi portofolio dan lindung nilai risiko penurunan, yang kami anggap signifikan.
Akhirnya, faktor perputaran tingkat saham, yang melihat pembalikan faktor momentum dan rebound pada faktor nilai, sebagian besar terhindar dari manajer netral pasar L/S. Yang terakhir sensitif terhadap momentum. Rotasi lebih terlihat di Asia setelah ekspektasi kemungkinan intervensi akomodatif lebih lanjut, baik di tingkat fiskal dan moneter, oleh otoritas Jepang.
Rebound di saham bernilai Asia menguntungkan beberapa manajer Ekuitas L/S kuantitatif pan-Asia setelah paruh pertama yang sulit. Kami tetap kelebihan dana netral pasar Ekuitas L/S karena kami yakin rotasi faktor kini telah berakhir. Dengan pengecualian Asia, kami memperkirakan potensi kenaikan terbatas untuk saham bernilai AS dan Eropa.
