Jerman dan PMI: kelemahan utama adalah konstruksi

Seperti yang diungkapkan Atradius, kinerja industri material dan konstruksi Jerman telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir dan prospek tahun 2015 adalah positif. Omset tumbuh sebesar 4% pada tahun 2014 dan peningkatan lebih lanjut diharapkan tahun ini juga Tingkat pertumbuhan 2% didorong oleh konstruksi perumahan (+3%), konstruksi komersial (+1,5%) dan konstruksi publik (+1%). Meskipun industri menunjukkan kinerja yang sangat baik, sektor kayu/penggergajian dan industri terkait terus menghadapi masalah, meskipun permintaan global meningkat. Alasannya adalah tingginya harga kayu Jerman, biaya pembiayaan, dan kelebihan kapasitas produksi. Dan itulah mengapa analis menganggap sektor konstruksi lebih berisiko daripada industri lain di negara ini. Banyak perusahaan konstruksi, terutama perusahaan menengah-kecil, secara tradisional memiliki rasio ekuitas yang lemah (bagian ekuitas yang digunakan untuk membiayai aset perusahaan), meskipun sedikit meningkat dalam beberapa tahun terakhir mencapai sekitar 12-13% pada tahun 2014. Menurut Creditreform, tunggakan menurun lebih dari 5% pada tahun 2014, menjadi 3.450 kasus. Namun, tingkat kebangkrutan masih terlalu tinggi dibandingkan sektor lainnya (95 kebangkrutan untuk setiap 10.000 perusahaan dibandingkan dengan 42 untuk setiap 10.000 di sektor manufaktur). Pada tahun 2015 penurunan lebih lanjut dalam kebangkrutan diharapkan (menjadi 3%). Di sini kemudian, di hadapan data ini, analis sangat berhati-hati dalam menilai solvabilitas perusahaan di sektor yang baru beroperasi kurang dari setahun, kecuali mereka adalah bagian dari (atau spin-off dari) grup yang lebih besar.