Berinvestasi dan, pada saat yang sama, bantu struktur ekonomi Italia. Singkatnya, ini adalah dana utang, instrumen yang hampir tidak dikenal di Italia, tetapi cukup populer di negara-negara Anglo-Saxon. Dengan harapan membuat praktik ini lebih umum digunakan, Assoprevidenza (Asosiasi Italia untuk Kesejahteraan dan Bantuan Pelengkap) dan FeBAF (Federasi Bank, Asuransi dan Keuangan) mengadakan pertemuan untuk menjelaskan bagaimana jenis dana ini dapat memulihkan oksigen ke kecil dan menengah. perusahaan, tulang punggung sebenarnya dari ekonomi Italia.
Sistemnya cukup sederhana: modal dikumpulkan dari investor institusi, seperti skema jaminan sosial, untuk mengucurkan pinjaman kepada usaha kecil dan menengah, yang memiliki banyak potensi, tetapi juga kesulitan menerbitkan obligasi mereka sendiri.
“Kami adalah struktur produktif yang terdiri dari bisnis kecil yang bergantung pada bank – jelas Sergio Corbello, presiden Assoprevidenza kepada Firstonline – Ini berarti bahwa kebutuhan mereka hanya dipenuhi oleh lembaga kredit. Masalahnya, dengan adanya krisis, akses kredit menjadi semakin sulit. Dan sekarang saatnya untuk menemukan instrumen baru, yang tidak dianggap sebagai alternatif bagi bank, melainkan sebagai pelengkap".
Kebutuhan akan alat baru hadir dengan persyaratan peraturan yang ditetapkan oleh Basel III, yang mendukung proses deleveraging saat ini, yang telah merugikan pendanaan. “Semuanya telah berubah dengan Basel 3, setidaknya di Eropa – jelas Rainer Masera, mantan Menteri Anggaran di pemerintahan Dini, sekarang dekan Fakultas Ekonomi di Universitas Guglielmo Marconi di Roma – Kalau di Amerika Serikat sudah diperkenalkan perbedaan antara institusi yang lebih kecil dan teritorial (dengan aturan yang lebih lunak) dan institusi mega (dengan aturan yang lebih ketat), aturan yang sama telah diterapkan untuk semua orang di Benua Lama”.
Di antara kemungkinan jalan yang diambil akhir-akhir ini, ada obligasi mini, yang diluncurkan tahun lalu oleh Keputusan Pertumbuhan untuk memungkinkan UKM yang tidak terdaftar untuk mengatasi krisis kredit. Tetapi menerbitkan obligasi mini dan tidak menemukan pembeli merupakan risiko yang tidak mampu ditanggung oleh UKM Italia akhir-akhir ini.
Dan inilah dana hutang, yang ditujukan untuk mata pelajaran institusional seperti dana pensiun, dana profesional dan perusahaan asuransi, yang sampai saat ini belum memiliki hutang UKM baru dalam portofolionya. Masalahnya adalah memahami apakah hidangan tersebut akan dinilai menggugah selera.
“Saya yakin alat ini akan berhasil dalam satu tahun, satu setengah tahun ke depan. Dana utang dapat menjamin hasil ekonomi yang sangat positif, jawab Corbello. Ketika ditanya "berapa", presiden Assoprevidenza menjelaskan: "hasil obligasi pemerintah berlipat ganda".
“Alat-alat ini, tersebar luas di Inggris Raya dan Amerika Serikat, bisa sangat berhasil – tambah Corbello – karena berbagai alasan: kesadaran untuk mendukung perekonomian negara sendiri terkait erat dengan peluang pertumbuhan UKM; struktur agunan; pencarian pengembalian positif ketika harga mendekati nol dan, di atas segalanya, cakrawala waktu investasi jangka menengah-panjang yang mengawinkan tuntutan bentuk pelengkap. Terakhir, kedekatan dengan wilayah tidak boleh diabaikan, yang merupakan salah satu kekuatan utama dana utang".
Dana utang harus menjamin keseriusan dan kualitas perusahaan. “Penjaminan akan didasarkan pada arus kas dan aset perusahaan,” jelas Raniero Proietti dari Perennius Capital Partner Sgr. “Dengan mekanisme ini – René Biner meyakinkan dari Partners Group – dapat dipahami lebih awal jika perusahaan tidak mampu membayar, lebih efisien daripada pasar obligasi”.
Jalan menuju dana utang masih panjang dan penuh rintangan. Menurut Giovanni Guazzarotti, ekonom senior Bank of Italy, subyek institusional tidak mau berinvestasi dalam aset non-tradisional dan perlu membuat kebijakan yang mempromosikan perantara baru untuk pengembangan dana utang”.
Kebutuhan dikonfirmasi oleh Luigi Di Falco dari Ania, asosiasi perusahaan asuransi. “Investasi langsung itu sulit – jelas Di Falco – dan instrumen seperti dana dana atau dana hutang bisa lebih menarik, karena menyatukan sekumpulan perusahaan yang melakukan seleksi kualitatif. Tapi kita perlu melangkah lebih jauh dan memahami apa yang menjadi kebutuhan investor institusi".
Menurut perkiraan Prometeia, akan ada lebih dari 50 miliar investasi yang akan dibiayai setiap tahunnya. Kami akan melihat apakah, di tahun-tahun mendatang, sebagian dari kue ini akan dijamin oleh dana utang.
