La kuota di aset real estat (properti dan hak milik) sedikit menurun: -4% dibandingkan Juni 2013 dan setara dengan 83% dari total aset (66,67% adalah batas minimum yang sah). Tujuan utama penggunaan adalah tersier terarah, diikuti oleh komersial (pusat perbelanjaan dan taman, supermarket), perumahan kesehatan-kesejahteraan dan hotel. Dari sudut pandang geografis, pilihan properti yang terletak di atas berlaku North-West (di semua kota Milan, Turin, Bologna, Lodi, Modena, Biella, Como dan Padua) dan al Centro (di mana Roma unggul).
Ini adalah hasil dari Monitor Keuangan Real Estat ke-5, studi yang bertujuan menganalisis investasi keuangan dana real estat yang tahun ini melihat partisipasi 18 perusahaan manajemen aset yang aktif di bidang real estat. Penelitian yang dilakukan oleh University of Parma bekerja sama dengan CACEIS Investor Services (perusahaan penyedia aset dari grup Crédit Agricole), menganalisis 47 dana real estat, 23 di antaranya terdaftar, dengan total aset per 30 Juni 2014 sebesar 10,5 miliar euro.
Analisis portofolio dana menunjukkan bagaimana penggunaan dana meningkat instrumen keuangan (kelas aset ini menyumbang 10,4% aset saat ini, dibandingkan dengan 2013% pada Juni 7,6). Dalam kategori ini, lebih dari setengah (55,3%) adalah saham yang tidak tercatat (sedikit meningkat dibandingkan dengan 52% pada Juni 2013), yang sebagian besar mengendalikan "sering di perusahaan real estat yang dananya memiliki hubungan strategis dalam berbagai kapasitas".
8,6% (turun dari 9,4% di tahun sebelumnya) instrumen keuangan diwakili oleh sekuritas utang (terutama obligasi korporasi dari perusahaan Italia atau Eropa yang tidak terdaftar, atau sekuritas pemerintah Italia seperti CTZs, BTP, BOT), sedangkan unit UCI (dana sekuritas open-end, dana sekuritas tertutup, dana cadangan dan spekulatif, dana real estat dan dana dana), sebagian besar tidak terdaftar, menyumbang 36% (data secara substansial sejalan dengan Juni 2013).
Hanya 0,01% (itu adalah 2,08% pada bulan Juni tahun lalu) dari komposisi dana, di sisi lain, disebabkan oleh instrumen derivatif (swap, opsi put and call, caps, swap suku bunga vanilla polos) yang digunakan secara eksklusif untuk tujuan lindung nilai risiko suku bunga terkait dengan pinjaman yang ada atau kontrak leasing terkait dengan pembelian properti.
Juga sangat topikal adalah analisis penyebab tersebut – untuk pertama kalinya subjek Monitor – yang dapat menyebabkan dana real estat situasi stres. itu negosiasi ulang sewa muncul alasan dominan untuk situasi tegang untuk 26,6% dari orang yang diwawancarai, diikuti oleh situasi kosong atau kekosongan (20%) dan dengan keterlambatan dalam penjualan properti (20%).
Opsi terakhir ini tampaknya konsisten dengan kecenderungan umum untuk memperpanjang periode aktivitas dana real estat (yang disebut "masa tenggang") dengan tunduk pada otorisasi Bank Italia. Kemungkinan penyebab stres lainnya untuk dana, masing-masing dipilih oleh 6,67% dari sampel, adalah: keterlambatan dalam pengembangan real estat yang direncanakan, komitmen berlangganan yang tertunda atau tidak terbayar, devaluasi properti, utang.
