Reformasi tenaga kerja telah menaungi itu. Namun pasal dekrit liberalisasi yang menyangkut pemisahan Snam dari Eni akan segera kembali menjadi pusat agenda politik. Juga karena ada hipotesis baru di meja perundingan. Eni diduga mengarang solusi agar tidak mengecewakan pemegang saham dan pemerintah. Hipotesis yang disukai Wakil Menteri Ekonomi Vittorio Grilli, tetapi masih kurang mendapat persetujuan dari Corrado Passera, Menteri Pembangunan Ekonomi, dan Perdana Menteri Mario Monti. Tapi di atas semua Komisi Eropa. Lampu hijau yang sama sekali tidak jelas. Tapi mari kita lakukan secara berurutan.
Pemerintah dan Eni sedang bernegosiasi. Direktur pelaksana grup, Paolo Scaroni, mendorong identifikasi peta jalan bersama. Anjing berkaki enam itu menginginkan penjualan yang menarik bagi mitra kedua perusahaan. Di sisi lain, Menteri Passera dan Perdana Menteri mendesak Snam yang sepenuhnya independen, tetapi selalu di bawah kendali publik, dan terutama tanpa memperoleh saham mayoritas yang membebani kas negara yang sangat sedikit.
Kuncinya mungkin terletak pada 9,3% saham di Eni yang telah dikumpulkan Scaroni selama bertahun-tahun di puncak perusahaan. Idenya adalah untuk membatalkannya. Akibatnya, pemegang saham lainnya akan melihat persentase saham mereka meningkat.
Pertama-tama, Negara akan diuntungkan darinya, yang menguasai 30,3% saham dalam portofolio Cassa depositi e prestiti dan Kementerian Perekonomian. Menyusul pemisahan saham Scaroni, jumlah saham Negara akan meningkat menjadi 33,4%, 3,4% lebih banyak dari yang diperlukan untuk mempertahankan kendali atas perusahaan. Persentase yang dapat dijual oleh Pemerintah untuk mengumpulkan uang yang dibutuhkan untuk membeli paket pertama sebesar 17-19% dari Snam.
Langkah selanjutnya dalam penyelesaian akan diserahkan kepada dewan direksi Eni. Perusahaan kemudian harus memberi pemegang saham opsi untuk mengumpulkan dividen di masa depan dalam bentuk tunai atau saham Snam. Sentuhan terakhir ke CDP dan Departemen Keuangan, yang akan memilih solusi kedua, menguangkan 10% lagi dari paket saham Snam.
Solusinya mungkin tidak menyenangkan pasar, menolak hipotesis merger antara Snam dan Terna dan kemungkinan bahwa dengan privatisasi akan tercipta peluang bagus untuk investasi di Bursa Efek. Dan yang terpenting, Komisi Eropa mungkin tidak menyukainya, mampu mengangkat hipotesis pelanggaran aturan kompetisi. Juga karena sebenarnya operasi yang seharusnya membawa 29% Snam ke Negara adalah nasionalisasi. Tidak terlalu tersembunyi.
