Penabung yang suka pergi mencari imbal hasil yang menarik di sekitar pasar mendapat konfirmasi pagi ini dibalik keuntungan yang tinggi terdapat resiko yang kuat. Begitu kuat sehingga seringkali tidak sebanding dengan lilinnya, seperti yang diingat oleh puluhan ribu pelanggan bank Italia yang pada saat itu memiliki ide yang tidak menguntungkan untuk menempatkan Obligasi tango Argentina. Kali ini baut tiba-tiba dilontarkan oleh presiden/sultan Turki, Reccep Tayyp Erdogan yang tidak segan-segan menggulingkan Gubernur Bank Sentral di tempat yang dengan kebijakan kerasnya berhasil mencapai keberhasilan yang signifikan melawan inflasi. Tetapi ketika bankir Naci Agbal memutuskan untuk menaikkan suku bunga hingga 19 persen untuk mempertahankan mata uang terhadap dolar, mata uang di mana perusahaan-perusahaan negara itu banyak berutang, Erdogan tidak ragu untuk memulai perubahan haluan. Terlepas dari konsekuensinya: -12% pada Senin pagi lira, sekali lagi di atas 8 terhadap dolar, indeks Bursa Efek Istanbul -9,4%, bahkan lebih buruk -17,5% ETF di Türkiye diperdagangkan di Nasdaq.
Lelucon buruk bagi bendahara bank, yang telah belajar untuk mempercayai gubernur Naci Agbal yang dalam beberapa bulan telah menghasilkan kurang dari 5 miliar dolar ke Bursa Efek Turki yang diinvestasikan oleh para manajer yang terkesan dengan kinerja ekonomi yang luar biasa, berkat kebijakan tersebut bankir yang ditunjuk Erdogan pada November untuk menghindari keruntuhan. Itu bahkan lebih buruk bagi penabung Jepang. Ya, kali ini tampaknya mereka adalah korban dari perputaran keuangan Turki yang tiba-tiba, dilihat dari aksi jual yang melanda Nikkei pagi ini. Tidak heran mengapa orang Jepang, sedikit seperti orang Italia, membanggakan keuangan publik terendah di planet ini (lebih dari 220% dari PDB dibandingkan sekitar 160% dari kita) bersama dengan tabungan swasta yang lebih kuat, sama dengan sekitar seperempat dari total. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika individu-individu swasta dari Matahari Terbit, yang jengkel dengan tarif negatif yang dibayarkan oleh bank dan perusahaan asuransi, mencoba membuat uang bekerja di negara yang menawarkan pengembalian dua digit. Sayangnya bagi mereka, cakrawala untuk pasar negara berkembang lagi-lagi bermasalah tekanan ke atas pada suku bunga AS yang membahayakan keseimbangan negara-negara yang paling berhutang pada mata uang AS.
Singkatnya, satu menjulang skenario yang mirip dengan tahun 2013, ketika dihadapkan pada pengurangan (yaitu kenaikan selektif) suku bunga AS, negara-negara berkembang mengalami krisis. Kali ini, sebenarnya, segalanya bisa lebih baik: faktanya, dolar yang lebih kuat dapat mendukung ekspor ke AS, mengeksploitasi likuiditas di kantong konsumen. Namun, agar tidak mengalami kejutan yang tidak menyenangkan, lebih baik beralih ke negara yang tidak terlalu terikat dengan utang dolar. Singkatnya, Meksiko lebih baik dari Brasil juga protagonis dari reli yang kuat dalam beberapa bulan terakhir. Atau, lebih baik lagi, fokus pada dana dan ETF yang terkait dengan indeks MSCI Emerging Markets yang mencakup 26 negara (termasuk Turki) tetapi dua perlimanya terkait dengan China diikuti oleh pasar solid lainnya, seperti Taiwan dan Korea Selatan Tahun-ke- kinerja saat ini sekitar +3,5%, berkat dukungan dari Hong Kong +9%, Seoul +5%, Mumbai +8%. Kontribusi bursa saham Brasil negatif: -5%.
