Pasar bereaksi dengan antusias terhadap hasil pemilu Inggris. Dihadapkan dengan prospek keseimbangan Parlemen yang berbahaya, Tories David Cameron secara mengejutkan menang, memicu banyak pengunduran diri di antara partai-partai yang kalah, terutama Partai Buruh Ed Miliband. Penghapusan ketidakpastian dan prospek mempertahankan status quo mendukung pembelian.
“Bertentangan dengan hampir semua ekspektasi – komentarnya Bill Street, Kepala Investasi EMEA di State Street Global Advisors – Partai Konservatif memenangkan pemilu di Inggris. Reaksi pasar sejauh ini menunjukkan keterkejutan dan kelegaan karena hasil pemilu menghilangkan semua ketidakpastian politik jangka pendek dalam satu gerakan.
DALAM JANGKA PENDEK, KETIDAKPASTIANNYA KURANG
Bagi pasar, hasil ini tidak hanya berarti penghapusan ketidakpastian politik dalam waktu dekat, tetapi juga kelanjutan dari konsolidasi fiskal dan tata kelola yang pro-bisnis. “Saham – kata Bill Street – mungkin akan menjadi penerima manfaat utama dari hasil pemilu ini. Sejauh tahun ini FTSE telah berkinerja buruk di Eropa (tidak termasuk Inggris) dalam mata uang lokal lebih dari 13% dan kita bisa melihat kesenjangan menyempit.' Utilitas dan konstruksi, misalnya, berhasil dengan sangat baik pada hari Jumat karena ancaman peraturan yang lebih banyak telah dihapus. Efek rebound seharusnya membuat Inggris melakukan yang lebih baik daripada di Eropa. Di antara sektor dengan posisi terbaik, dia menunjukkan Barclays, yang paling terkait erat dengan ketidakpastian pra-pemilihan: utilitas, bank, perusahaan asuransi, perusahaan pertahanan.
Di pasar mata uang, para ahli tidak mengharapkan pergerakan drastis seperti yang terjadi pada tahun 2010. "Dalam pemilu 2010 - dia selalu menunjukkan Bill Street dari Penasihat Global State Street – kami melihat melemahnya pound terhadap dolar pada hari pemilihan, diikuti oleh apresiasi selanjutnya. Kali ini berbeda dan hanya sejumlah kecil premi ketidakpastian yang tampaknya telah ditentukan sebelumnya oleh pasar.
REFERENDUM EURO MENGGEMAR PASAR
Kemenangan Tories yang luar biasa juga dapat dijelaskan oleh kebijakan pro-pasar yang diterapkan oleh Cameron yang telah mendapatkan beberapa pendukung di dunia bisnis, seperti Stefano Pessina dari Italia, CEO raksasa distribusi farmasi Walgreens Boots Alliance. Tetapi prospek Inggris meninggalkan Uni Eropa mengguncang tidur banyak bankir, terutama yang internasional, seperti dalam kasus HSBC yang telah memperingatkan risiko yang terkait dengan langkah ini dan telah mengumumkan sedang mempertimbangkan untuk memindahkan kantor pusatnya ke luar. negara.
“Dalam istilah ekonomi – tulis analis Morgan Stanley – kami memperkirakan kebijakan fiskal penghematan akan berlanjut dan pemerintah yang kurang intervensi daripada yang akan kami miliki di bawah administrasi Partai Buruh. Tapi sekarang kami juga mengharapkan Referendum tetap atau tidak di Uni dan mungkin beberapa implikasi negatif untuk investasi”. Namun David Cameron tidak meredakan tekanan: dia segera menegaskan, sudah dalam pidato pembukaannya untuk masa jabatan kedua, referendum di Uni Eropa.
“Eropa menghadapi prospek yang mengkhawatirkan dari pemerintah Inggris yang telah berjanji kepada para pemilihnya untuk mengadakan referendum tentang apakah negara tersebut tetap berada di Uni Eropa pada tahun 2017,” kata Neil Dwane, Chief Investment Officer Equity Europe di Allianz Global Investors mengomentari hasil tersebut. dari pemilu Inggris. “Oleh karena itu kami berharap – tambahnya – bahwa Uni Eropa, dan khususnya Jerman, akan mulai menekankan keunggulan Inggris Raya yang termasuk dalam Eropa, meskipun faktanya belum bergabung dengan mata uang tunggal”. Di antara warga Inggris ada Euroscepticism tertentu, terbukti dengan suara yang mendukung Partai Kemerdekaan Inggris melebihi 10%, tetapi ada juga sebagian besar pemilih yang bersedia tinggal di Eropa.
IMPLIKASINYA TERHADAP INVESTASI
Oleh karena itu, pada tingkat operasional, harus diingat bahwa dalam perspektif jangka panjang menjelang 2017, Street juga mencatat, "semua aset berdenominasi sterling akan menjadi sensitif terhadap referendum yang akan datang dan mungkin ada kegugupan sementara secara internasional". Oleh karena itu, para pedagang berharap bahwa masalah ini akan diatasi selama 18 bulan ke depan melalui dialog yang konstruktif dan kooperatif antara Westminster dan Brussels.Pelonggaran awal pasar dapat diikuti dengan reaksi ke bawah.
Bahkan obligasi pemerintah, yang jatuh tempo pendek menikmati beberapa dukungan dengan hasil pemilu, dapat memerlukan tingkat kehati-hatian tertentu ketika beralih ke jatuh tempo lebih lama. “Perpecahan dalam Partai Konservatif Inggris dan kemungkinan referendum baru di Eropa dan kemerdekaan Skotlandia - juga ditunjukkan oleh Howard Cunningham, manajer obligasi Newton (kelompok Bny Mellon) - mengancam stabilitas politik Inggris Raya dalam jangka menengah. Oleh karena itu kami menyarankan tingkat kehati-hatian tertentu saat berinvestasi pada gilt yang berumur panjang; pengembalian akan dipengaruhi oleh faktor domestik tetapi juga faktor global, seperti tren suku bunga di AS dan hasil negosiasi utang Yunani”.
