Pada tahun 2015 PDB Italia akan meningkat sebesar 0,5%. Ini adalah perkiraan yang disetujui oleh pusat-pusat penelitian utama Italia, mulai dari Prometeia hingga Unicredit, dari Ref hingga Pusat Studi Confindustria. Jika hasil ini benar-benar terwujud, berarti kembalinya pertumbuhan setelah tahun 2014 masih terlihat mengalami penurunan dengan perkiraan berkisar antara -0,3% dan -0,5%. Dan setelah negara ini mencatat penurunan selama tiga tahun berturut-turut dengan tahun 2013 berada di zona merah sebesar 1,9%. Namun, untuk pemulihan siklus yang nyata, sekitar 1%, perlu menunggu setidaknya hingga tahun 2016.
Namun belakangan ini, perkiraan PDB telah membiasakan kita untuk terus melakukan revisi ke bawah dengan khayalan kembalinya pertumbuhan, setiap kali terjadi kemajuan selangkah lebih maju. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika pusat studi terakhir yang menerbitkan perkiraan terbarunya (pada tanggal 29 Desember), Intesa Sanpaolo, melakukan sedikit pengerem dibandingkan yang lain: bank tersebut memperkirakan PDB Italia +2015 pada tahun 0,4, direvisi turun sebesar 0,6%. dari +2014% perkiraan sebelumnya. "Kehati-hatian terbesar - catat bank tersebut - semuanya tergantung pada dampak sisa tahun 0,4 yang lebih mengecewakan dari perkiraan (PDB turun -0,2% bukannya -XNUMX% seperti perkiraan sebelumnya)".
Tentu saja, sepersepuluh. Hal ini tidak berarti jika dibandingkan dengan angka-angka yang cukup besar dari luar negeri, dimana AS baru saja melaporkan pertumbuhan dunia pada kuartal ketiga sebesar 5%, lebih tinggi dari perkiraan. Namun mengenai perdebatan sengit yang terjadi di seluruh negeri pada tahun 2014 yang mana bagi PDB berarti diberlakukannya metode perhitungan baru dengan memasukkan kegiatan ilegal seperti prostitusi dan narkoba; kontroversi yang tak ada habisnya mengenai dampak penetapan gaji sebesar 80 euro yang diputuskan oleh Pemerintah dan revisi tingkat pengangguran yang terus meningkat.
BANTUAN MINYAK DAN PERTUKARAN
Akankah ini waktu yang tepat? Dalam pembaruannya, Intesa, meskipun merevisi perkiraannya ke bawah karena tren pada tahun 2014, menegaskan bahwa mereka memperkirakan akan kembali ke wilayah yang sedikit positif pada awal tahun dan penguatan pemulihan secara bertahap selama tahun 2015. "Di satu sisi - jelas para ekonom di Ca' de Sass - evolusi data perekonomian terkini dengan sendirinya menandakan adanya risiko penurunan pada skenario ini, karena tren data riil dan indeks kepercayaan belum konsisten dengan pemulihan dan, tentu saja, akan membenarkan penurunan revisi terhadap profil ini diharapkan terjadi pada tahun 2015. Namun di sisi lain, beberapa faktor eksogen yang terjadi dalam beberapa bulan terakhir akan mengindikasikan peningkatan risiko terhadap estimasi tahun 2015”. Intesa mengacu pada melemahnya euro dan jatuhnya harga minyak yang pada tahun 2014 berdampak positif terhadap pertumbuhan Italia sebesar 0,3% dan dapat meningkat pada tahun 2015. "Kejutan simultan sebesar 10% pada nilai tukar dan Brent - menurut perhitungan Intesa - akan berdampak sebesar 0,5% pada rata-rata pertumbuhan PDB setelah satu tahun (namun, dampak ini akan turun hampir seluruhnya pada tahun berikutnya)".
Pemulihan yang bagi Intesa sebagian besar masih bergantung pada kekuatan asing, sementara konsumsi perlahan pulih (pada tahun 2014, konsumsi merupakan satu-satunya komponen dalam negeri yang berada di wilayah positif: Intesa memperkirakan +0,3% pada tahun 2014 dan +0,8% pada tahun 2015). Dan hal ini akan didukung oleh inisiatif ECB dan kebijakan fiskal yang sedikit ekspansif, yang dampaknya juga akan bergantung pada reformasi struktural dan kelanjutan pembayaran tunggakan utang Administrasi Publik. Skenario Intesa Sanpaolo adalah kegagalan pemulihan investasi, kontrak tujuh tahun berturut-turut pada tahun depan (-0,3%). "Konstruksi - catatan Intesa - masih berada dalam resesi dan indikator-indikator utama di sektor ini memberi sinyal bahwa pemulihan paling baik ditunda hingga tahun 2016. Sebaliknya, kami memperkirakan pemulihan pada awal tahun depan untuk investasi pada mesin dan peralatan (+1 %), bahkan jika sebagian besar investasi tersebut merupakan investasi pengganti mengingat tingkat keusangan pabrik tersebut setelah bertahun-tahun kontraksi belanja modal yang dilakukan perusahaan”.
Jika belanja rumah tangga tidak mengalami penurunan secara triwulanan selama lebih dari satu tahun, maka pemulihan akan berjalan sangat lambat. “Meskipun dikaitkan dengan ekspor yang lebih berkelanjutan – seperti yang dikemukakan oleh para ekonom Prometeia dalam Laporan Prakiraan mereka – hal ini tidak cukup untuk menggerakkan permintaan barang modal, meskipun pemerintah sudah mengambil langkah-langkah untuk mendukungnya dan kondisi kredit semakin progresif. tidak terlalu memberatkan dan tidak terlalu ketat”. Menurut Prometeia, tingginya ketidakpastian mengenai permintaan di masa depan terus mempengaruhi rencana investasi perusahaan, seperti halnya menunda proses penyetokan ulang.
INVESTASI AAA DIINGINKAN
Namun, mulai paruh kedua tahun ini, para ahli Unicredit mengatakan, kita akan melihat percepatan bertahap dalam pertumbuhan investasi, “ketika iklim ketidakpastian yang saat ini membebani prospek permintaan domestik sebagian akan hilang, yang mengarah ke a peningkatan yang lebih nyata dalam indikator kepercayaan”.
Sementara itu, dunia industri menunjukkan tingkat kepercayaan tertentu terhadap peluang yang ditawarkan oleh skenario global baru yang “terlihat lebih baik dibandingkan tiga bulan lalu”: bagi Italia, menurut perhitungan Pusat Studi Confindustria, penurunan minyak mentah akan terjadi pada tahun 2015. dampak positif sebesar 0,3%, depresiasi nilai tukar dolar euro sebesar 0,35% semakin besar dinamisme perdagangan global sebesar 0,2%. Jumlah gaya-gaya ini sama dengan tambahan +0,85%. Di sini Confindustria, walaupun memangkas perkiraan untuk tahun 2014 menjadi -0,5% dari -0,4%, menegaskan perkiraan pertumbuhan 2015% pada tahun 0,5 dengan kembalinya pertumbuhan pada kuartal pertama sebesar +0,2%. Dalam hal dinamika PDB, Confindustria memperkirakan adanya pergeseran bertahap dari ekspor neto ke permintaan domestik dengan semua komponen mulai meningkat. Tidak hanya itu pemulihan konsumsi rumah tangga. Namun juga investasi, yang bersiap untuk mendapatkan keuntungan positif meskipun dengan saldo tahun 2015 masih sedikit turun menjadi -0,1%, sintesis pemulihan dua kecepatan: investasi pada mesin dan sarana transportasi, catat CSC, akan meningkat sebesar 1,52 % pada tahun 2015 setelah -13,1% antara tahun 2011 dan 2014; sektor konstruksi akan terus mengalami penurunan pada tahun 2015 (-1,4%; -30,3% sejak tahun 2008) dan akan mulai pulih pada tahun 2016 (+1,4%). Jadi akhirnya pada tahun 2016 investasi harus naik sebesar 1,9%.
“Perbaikan dalam biaya dan ketersediaan kredit serta skenario ekonomi yang lebih menguntungkan – jelas CSC – akan dapat meluncurkan kembali pembelian barang modal dalam beberapa bulan mendatang. Pada akhir periode perkiraan, total investasi masih akan lebih rendah 25,9% dibandingkan tahun 2007. Penurunan besar ini berdampak negatif pada potensi pertumbuhan”. Namun, dampak terburuk terhadap kembalinya pertumbuhan pada tingkat yang jauh lebih tinggi mempunyai sifat yang sangat berbeda. “Korupsi – kata Confindustria – mengurangi investasi swasta dan efisiensi belanja publik, memperburuk kualitas institusi dan sumber daya manusia. Oleh karena itu a rem sebenarnya untuk kemajuan ekonomi dan sipil". CSC telah menghitung dampaknya terhadap PDB: peningkatan satu poin dalam indeks korupsi berkorelasi dengan penurunan tingkat pertumbuhan tahunan PDB per kapita sebesar 0,8 poin persentase. Oleh karena itu, jika Italia berhasil menurunkannya ke level Spanyol, maka itu adalah hal yang baik Tingkat pertumbuhan setiap tahunnya akan meningkat sebesar 0,6 poin persentase.
PENANGGURAN CINDERELLA
Dalam konteks pasar tenaga kerja yang sangat lemah, pemulihan aktivitas ekonomi masih akan sangat rapuh. “Risiko utama – seperti yang digarisbawahi oleh para ahli Intesa Sanpaolo – berasal dari lemahnya pasar tenaga kerja yang terus-menerus: tanda-tanda pemulihan lapangan kerja, yang hampir seluruhnya bersifat sementara, juga mengikuti fleksibilitas yang lebih besar yang diperkenalkan oleh keputusan Poletti pada bulan Maret lalu, sebagian baru-baru ini kembali terjadi. dan sebagian digagalkan, sehubungan dengan dampaknya terhadap pengangguran, dengan menurunnya jumlah orang yang tidak aktif, yang menyebabkan tingkat pengangguran mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa, yaitu di atas 13%. Kami mengharapkan stabilisasi dan bukan penurunan pada tahun 2015”. Setelah pengangguran mencapai puncaknya sebesar 13,2% pada kuartal keempat tahun 2014, Intesa Sanpaolo memperkirakan angka pengangguran sebesar 13% pada kuartal keempat tahun 2015. Namun, akhir tahun 2015 pada akhirnya akan membawa percepatan dalam pasar tenaga kerja. "Pemulihan pasar tenaga kerja - Unicredit juga mencatat - akan meningkat menjelang akhir tahun, dengan pertumbuhan lapangan kerja yang lebih berkelanjutan, meskipun dalam menghadapi penurunan pengangguran yang lambat".
Untuk Pusat Studi Confindustria, lapangan kerja (dihitung berdasarkan ULA, unit kerja penuh waktu yang setara) akan mulai tumbuh lagi mulai musim semi 2015, setelah hampir tidak berubah sepanjang tahun 2014 dan pada kuartal pertama tahun depan pada tingkat minimum di akhir tahun. tahun 2013 (-1 juta 681 ribu unit dibandingkan akhir tahun 2007, -6,8%). Unit kerja setara akan tumbuh sebesar 0,3% pada tahun 2015, dan akan mencatat pertumbuhan sebesar +0,6% pada tahun 2016. Namun, kita harus menunggu hingga tahun 2016 untuk melihat penurunan tingkat pengangguran. Dengan jumlah angkatan kerja yang diperkirakan akan terus meningkat tahun depan (+0,4%) dan pada dasarnya stabil pada tahun berikutnya (+0,1%), tingkat pengangguran pada tahun 2015 akan tetap berada pada tingkat tertinggi pada akhir tahun 2014 (12,9%), sementara itu akan menurun secara bertahap pada tahun 2016, seiring dengan pemulihan lapangan kerja, yang mencatat rata-rata tahunan sebesar 12,6% (12,4% pada kuartal keempat).
