Cristine Lagarde tidak salah dalam meyakini bahwa sekali lagi Jerman bisa menjadi mesin pemulihan Eropa yang telah lama ditunggu-tunggu tetapi masalahnya, yang baru ini, kali ini mesin Jerman macet. Jika tren PDB pada kuartal kedua tahun 2014 telah meluncurkan sinyal alarm pada keadaan ekonomi Jerman, penurunan indeks kepercayaan (Ifo) yang drastis kemarin adalah bukti bahwa tidak hanya fundamental ekonomi tetapi juga sentimen Jerman kini bergerak menuju cakrawala stagnasi.
Sekarang sulit untuk memahami apakah memburuknya ekonominya akan mendorong Kanselir Merkel dan pemerintah Jerman untuk memperluas niat mereka untuk mendukung kebijakan pertumbuhan upah secara internal tetapi juga - di tingkat Eropa - sebuah strategi yang, tanpa menyangkal kekakuan dan itu berasal dari Perjanjian, menafsirkan penghematan dengan cara yang lebih lembut, meninggalkan ruang untuk pengurangan pajak yang lebih sensitif dengan pemotongan yang sesuai dalam pengeluaran yang tidak produktif, seperti yang direkomendasikan oleh Mario Draghi pada pertemuan bank sentral Jackson Hole.
Yang pasti, melawan mimpi buruk deflasi, ECB juga dapat diminta untuk berbuat lebih banyak dan mempercepat peluncuran pelonggaran kuantitatif gaya Eropa, tetapi pemerintah tidak dapat melarikan diri – baik secara internal maupun di tingkat benua – ke tanggung jawab mereka yang harus mereka ketahui. bagaimana menyerang dan meluncurkan kembali permintaan asing dan domestik.
Tentunya taruhan Draghi untuk memfasilitasi devaluasi progresif euro terhadap dolar - setidaknya hingga nilai tukar 1,30 atau bahkan 1,28 dolar untuk satu euro - akan berkontribusi untuk membuat ekonomi Eropa lebih kompetitif dan karenanya mendukung pemulihan ekspor mereka di berbagai wilayah di dunia dan di Amerika pada khususnya, meskipun dorongan yang lebih besar ke arah ini dapat terjadi ketika Fed menaikkan suku bunga AS dengan mempertimbangkan pemulihan upah yang memadai, menurut paradigma terkenal Yellen.
Pemulihan ekspor disambut baik untuk Jerman tetapi juga untuk Italia, tetapi atas permintaan domestik pemerintah nasional dan Uni Eropa bersama mereka dapat dan harus berbuat lebih banyak, baik dalam hal konsumsi maupun investasi. Di sisi konsumsi, situasi di berbagai negara Eropa berbeda dan resepnya mungkin tidak selalu sama, tetapi tidak ada keraguan bahwa, sejauh menyangkut Italia, dan di luar operasi menguntungkan 80 euro untuk kepentingan kurang mampu karyawan , pemotongan tajam dalam irisan pajak diimbangi oleh pengurangan serupa dalam pengeluaran publik yang tidak produktif dengan penurunan pajak pada bisnis dan tenaga kerja tetap merupakan jalan yang tinggi dan hanya memiliki sedikit alternatif. Kita akan melihat dalam Undang-undang Stabilitas margin apa yang dapat ditemukan oleh pemerintah Renzi di medan ini, tetapi saat ini adalah waktunya untuk bersuara pada leg ketiga peluncuran kembali dan itu adalah salah satu investasi yang terlalu terabaikan. .
Tidak ada gunanya memikirkan lompatan maju yang tidak realistis yang berbenturan dengan paradigma produktivitas dan daya saing setiap ekonomi pasar dan sangat jelas bahwa strategi korporat yang diterapkan oleh sebagian besar pengusaha Italia sejauh ini belum bersinar untuk pandangan ke depan dan keberanian. Namun, tidak perlu dikatakan lagi bahwa seorang wirausahawan berinvestasi jika dia melihat, setidaknya dalam jangka menengah, harapan akan profitabilitas dan pengembalian ke tingkat keuntungan yang mengembalikan investasi tersebut. Dari sudut pandang ini, pemotongan pajak dapat membantu, seperti efek dari reformasi terencana (dari birokrasi ke pendidikan dan keadilan) pada apa yang disebut infrastruktur immaterial yang tidak kalah pentingnya dengan material tersebut. Kekosongan tetap ada, jika kita benar-benar ingin berharap investasi swasta lepas landas, dan itu adalah, yang telah disebutkan beberapa kali, peluncuran kembali kredit khusus dan penciptaan semacam IMI baru yang mampu menilai jangka menengah dan panjang. istilah proyek industri dengan menyetujui mereka yang berhak mendapatkan kredit yang mereka butuhkan.
Tetapi pemulihan investasi publiklah yang mendesak untuk memulai refleksi baru. Beratnya utang publik terbesar ketiga di dunia dan sumber daya publik yang terbatas secara umum adalah kenyataan yang tidak dapat dihindari tetapi tidak dapat menjadi alibi untuk membenarkan stagnasi. Di luar pengumuman yang terkadang agak tegas, kita akan melihat secara konkret pada hari Jumat apa yang dapat dilakukan oleh Dewan Menteri dengan apa yang disebut keputusan Sblocca Italia. Namun, selain kewajiban pemerintah Renzi untuk mengatasi hambatan tersebut, dalam hal investasi publik, Eropa tidak dapat lagi gagal untuk mengajukan banding. Draghi juga menyebutkannya di Jackson Hole tetapi presiden Komisi Eropa Jean-Claude Juncker yang harus, dan segera, membayar tagihannya kepada mereka yang memilihnya. Kepresidenannya tidak ditutup matanya dan Italia telah mendukungnya untuk membantu mengalahkan - dalam praktiknya - stagnasi. Pada bulan Juli, Juncker menjanjikan kepada Parlemen Eropa di Strasbourg rencana investasi Eropa senilai 300 miliar. Itu tidak murah dan itu bisa menjadi ide yang bagus tetapi iblis, seperti yang kita tahu, tersembunyi dalam detailnya dan banyak hal akan bergantung pada bagaimana rencana itu diterapkan. Dan juga dari saat realisasi. Benar atau tidaknya mempercayakan peran utama dalam rencana itu kepada EIB dapat diperdebatkan, tetapi yang paling penting sekarang adalah bahwa rencana investasi Eropa tidak berakhir di pasir hisap atau tersesat di kabut musim gugur. Juncker adalah yang pertama berada di bawah pengawasan tetapi Italia, yang memegang kursi kepresidenan semester Eropa, juga harus menegaskan diri.
Eropa, jika Anda berada di sana, sekaranglah waktunya untuk menyerang.
