Tidak ada resesi teknis, tapi stagnasi. Ini prediksi profesor Mario Deaglio yang mempresentasikan Laporan edisi ke-23 tentang ekonomi global dan Italia, dipromosikan dalam kemitraan dengan pusat Einaudi. Ramalan Deaglio juga mengurangi ramalan Pemerintah, meskipun ternyata sedikit lebih optimis daripada yang baru-baru ini diterbitkan oleh Bank Italia: "Pada tahun 2019 saya memperkirakan pertumbuhan untuk Italia antara 0,6 dan 0,9%", oleh karena itu kurang dari satu poin persentase. Dan itu tidak akan menjadi lebih baik di seluruh dunia: gambaran yang ditawarkan oleh Laporan tersebut terinspirasi oleh "retak" dari sampul majalah Economist yang terkenal tentang ketegangan global, tidak hanya ekonomi tetapi juga politik dan sosial. “Dunia sedang mengalami perubahan – jelas sang ekonom –, terutama Barat tempat kita berada. Patahan utama membentang di sepanjang Atlantik tetapi itu bukan satu-satunya. Ada juga antara Inggris Raya dan Eropa dengan Brexit, dan antara Eropa dan Rusia, misalnya”. Sebuah konteks di mana Italia bernasib lebih buruk daripada yang lain, karena selain perlambatan, ia muncul dari periode "pemulihan yang belum selesai".
KONTEKS GLOBAL
Analisis Deaglio dimulai dengan masalah internasional utama, keuangan dan lainnya. “Tahun 2018 ditandai oleh berbagai faktor negatif: perlambatan ekonomi seperti Jerman dan Jepang, atau krisis pasar saham raksasa Internet, seperti Alphabet dan Facebook, terutama disebabkan dalam kasus Facebook kehilangan kredibilitas yang sekarang terlihat. dan dengan penurunan tajam dalam pengguna baru dan waktu penggunaan.” Laporan ini juga menunjukkan jatuhnya harga minyak, lebih dari setengahnya dibandingkan dengan puncak tahun 2012 (Brent bernilai kurang dari 60 dolar per barel hari ini, dari hampir 130 dolar tujuh tahun lalu), dan beberapa masalah demografis yang diremehkan, yang dapat memperburuk masalah lingkungan dan migrasi dalam waktu dekat: Tahun depan populasi India akan melampaui China dan pada tahun 2060 penduduk Nigeria saja akan menjadi lebih dari dua kali lipat hari ini dan akan melebihi penduduk seluruh Uni Eropa”.
Laporan tersebut kemudian berfokus pada "kelemahan tersembunyi" AS. "Amerika Serikat telah tumbuh tetapi keras kepala mereka dalam memiliki perjanjian bilateral, dalam semacam proteksionisme baru, adalah faktor pertama dalam melemahnya ekonomi China dan oleh karena itu melemahnya ekonomi seluruh dunia". Dan semua yang berkilau bukanlah emas: di Amerika Serikat milik Trump PDB telah tumbuh lebih dari sekadar upah dan laba perusahaan, dan utang publik semakin meningkat. "Tindakan ekspansif AS ini - jelas Deaglio - adalah yang terlemah dalam sejarah AS, mengingat semua fase pertumbuhan pasca-resesi atau setelah konflik dunia". Perekonomian pulih jauh lebih cepat dan jauh lebih efektif setelah - misalnya - krisis tahun 1929 atau setelah Perang Dunia Kedua.
Sebaliknya, di Eropa, ada tiga tema utama: ketidakpastian politik, ketidaksetaraan yang meningkat dalam beberapa tahun terakhir, dan krisis demografis, dengan populasi yang semakin menua. “Setengah dari populasi Eropa berusia di atas 40 tahun. Ini berarti bahwa dalam beberapa dekade mendatang populasi akan berkurang dan kontribusi investasi akan semakin berkurang. Bahwa dari 40 adalah ambang psikologis: pertama, mereka yang memiliki kapasitas memiliki kecenderungan lebih besar untuk mengambil risiko, setelah 40 mereka cenderung lebih melindungi apa yang mereka miliki, tabungan mengambil dimensi yang lebih defensif dan ini tidak membantu pertumbuhan ekonomi.
ITALIA
Dalam konteks global dan Eropa ini, Italia menutup tahun 2018 dengan perlambatan yang jelas. Perlambatan karena faktor internasional tetapi juga fakta bahwa pemulihan Italia "belum selesai, karena tiga alasan: baru dimulai setelah 2012, belum mempengaruhi semua sektor (misalnya industri konstruksi masih pulih) dan belum bisa saja disertai dengan ekspansi fiskal yang signifikan, seperti yang terjadi di semua negara dalam periode dua tahun 2009-2010”. Di antara penyebab "pemulihan yang belum selesai", Laporan tersebut juga menyebutkan dua topik lainnya: investasi yang tidak mencukupi, baik bruto maupun neto (yang terakhir bahkan negatif) dalam kaitannya dengan PDB, terutama karena sulitnya menarik investasi internasional di Italia; melebarnya jurang pemisah antara Utara dan Selatan.
Situasi keuangan publik yang terkait dengan pertumbuhan PDB juga mengkhawatirkan, yang pada tahun 2019 diperkirakan akan melambat. “Manuver tersebut – bantah Deaglio – bertujuan untuk menyimpang dari pakta stabilitas untuk mendukung konsumsi, khususnya yang kurang mampu. Prinsipnya dapat dibagi (dibandingkan dengan rata-rata Eropa, risiko kemiskinan di Italia tidak menurun pada fase pemulihan sebanyak di negara lain), tetapi metode penerapannya menyisakan lebih dari keraguan, terutama karena keinginan untuk membentuk yang baru dan untuk diimplementasikan lagi, seperti pendapatan dasar, bukannya meningkatkan pendapatan inklusi yang sudah ada. Selain itu, dorongan konsumsi akan sangat relatif: menurut kami hanya bergerak satu detik desimal, juga karena 30-40% konsumsi akan berakhir di luar negeri atau untuk keuntungan perusahaan asing”.
Di sisi lain, biaya 100 saham tidak dapat dihitung: "Sulit diperkirakan karena kita perlu melihat berapa banyak pihak yang berhak akan bergabung dan tidak ada perkiraan resmi", komentar ekonom. Dengan kata lain, apa yang dapat dilakukan manuver tersebut, menurut pertimbangan Laporan, adalah berkonsentrasi pada investasi, khususnya infrastruktur, "baik karena penundaan yang dimiliki Italia, dan karena kekuatan penyebarannya ke sisa perekonomian. Pada akhir 2019, jika akun tidak bertambah – peringatkan Deaglio – ada kemungkinan bahwa pajak tidak langsung, yaitu PPN, harus dinaikkan. Dan ini akan terjadi dalam konteks fiskal Italia yang biasa, yang ditandai dengan beban pajak rata-rata yang tinggi dan penghindaran pajak yang signifikan. Ini akan membuat semakin sulit untuk memperbaiki sistem pajak." Solusi yang mungkin? "Di era Internet dan perantara keuangan terkomputerisasi - saran Laporan - dua langkah dapat dilakukan: mengurangi uang tunai dan mengganti pajak penghasilan dengan pajak arus kas, lebih tepat waktu dan aman".
