Emas dibutuhkan. Apa yang lawan-lawannya (para bankir sentral Barat, politisi dan ekonom yang terlalu menghargai fleksibilitas uang kertas) mengatakan bahwa emas tidak lagi memiliki utilitas industri adalah salah. Emas bukan hanya warisan budaya Neolitik, itu bukan hanya mineral yang menarik secara estetika untuk semua manusia dan hewan yang tidak dapat menolak pesona yang berkilauan dan itu bukan penyimpan nilai hanya untuk sekte kecil nostalgia Emas. Standar.
Emas populer di semua negara berkembang. Itu menyenangkan elit Rusia dan Cina, yang kadang-kadang bermimpi menjadikannya dasar mata uang mereka untuk mempersiapkan hari ketika mereka akan menggantikan dolar. Kaum tani Malaysia, kaum borjuis kecil India, dan puluhan juta orang Cina seperti itu, yang hanya dalam beberapa tahun telah menjadi pembeli perhiasan dan emas batangan terbesar di seluruh dunia. Monarki Saudi menyukainya, yang meminta Zaha Hadid untuk menutupi langit-langit stasiun King Abdullah dari kereta bawah tanah sci-fi Riyadh yang baru dengan emas.
Tapi selain menjadi kesenangan, emas digunakan dalam elektronik dan untuk menghasilkan konverter katalitik dan memiliki masa depan yang cerah dalam nanoteknologi. Dan penerus Teleskop Luar Angkasa Hubble, Teleskop Luar Angkasa James Webb yang akan mempelajari sejarah alam semesta kita mulai tahun 2018, sebagian besar akan dilapisi emas.
Tidak perlu mengingat bahwa minyak dibutuhkan. Selama tujuh puluh tahun, upaya telah dilakukan untuk merusaknya (nuklir, plutonium, fusi, angin, matahari, biomassa) tetapi pada akhirnya, hanya goresan dangkal yang dibuat dan seseorang selalu kembali ke sumber ini yang begitu praktis, berlimpah, serbaguna. dan ekonomis. Dan di mana ada minyak, biasanya ada gas alam, sebagai bonus tambahan.
Terlebih lagi mereka harus digunakan, emas dan minyak, dalam fase di mana ekonomi global sedang berkembang. Minyak untuk memenuhi pertumbuhan permintaan khas fase pemulihan dan emas untuk melindungi dari inflasi yang biasanya menyertai fase kedua siklus.
Dan sebaliknya, saat Wall Street mencapai titik tertinggi sepanjang masa dan sementara obligasi tetap sangat kuat, minyak dan emas tergelincir secara dramatis dan kembali ke level musim gugur 2010, ketika ekspansi baru berumur satu tahun. Di dunia di mana hampir semuanya mahal atau tertinggi, minyak di $77 dan emas di $1140 adalah godaan besar. Belum lagi saham-saham perusahaan emas dan minyak yang beberapa di antaranya dalam sebulan terakhir bahkan sudah turun separuh nilainya. Tetapi apakah masuk akal membiarkan diri Anda tergoda atau hanya jebakan? Mari kita lihat siklus ekspansi sebelumnya, yaitu tahun 20-an dan tahun 1996-an. Dalam kasus pertama, emas dan minyak tetap stabil dan kuat pada paruh pertama dasawarsa ini dan kemudian, ketika ekonomi terus tumbuh, keduanya turun hampir setengahnya. Minyak mentah melayang di $10 hingga akhir 1999 dan kemudian dengan sedih mencapai $400 di tahun 1996, tepat ketika pasar saham mulai menikmati euforia pertumbuhan tanpa batas berdasarkan teknologi baru. Emas, pada bagiannya, tetap pada $250 sampai tahun 1999 dan turun menjadi $XNUMX pada tahun XNUMX (banyak bank sentral Eropa menjual tepat di posisi terendah).
Tahun 250-an berjalan berbeda. Padahal, emas dan minyak terus naik. Yang pertama naik dari 2001 dolar pada 1000 menjadi 2008 dolar pada awal 15, yang kedua dari 2001 dolar pada 145 menjadi 2008 dolar pada musim panas XNUMX, tak lama sebelum bencana.
Perbedaan antara dua siklus jelas. Yang pertama adalah aturannya, yang terakhir pengecualian.Faktanya, bahan baku biasanya mengikuti siklus yang berbeda dari siklus bursa saham. Ekuitas mencapai puncaknya pada akhir siklus (menunjukkan tepat waktu bahwa mereka tidak memiliki kemampuan untuk memprediksi kehancuran ekonomi yang akan segera terjadi), sementara bahan mentah mencapainya di tengah siklus. Alasannya sederhana. Perusahaan pertambangan dan minyak, sebelum memulai investasi baru, menunggu siklus ekonomi untuk memastikan kekuatannya. Oleh karena itu, biasanya, mereka tidak bergerak di tahun pertama pemulihan, tetapi di tahun ketiga. Investasi yang dimulai pada tahun ketiga mulai membuahkan hasil pada tahun kelima dan keenam. Pada saat itu permintaan terus tumbuh, tentu saja, tetapi pasokan tumbuh lebih banyak lagi dan menurunkan harga.
Siklus tahun XNUMX-an berjalan berbeda karena subjek baru, Cina, yang pada tahun-tahun itu mulai tumbuh dengan kecepatan tinggi dan melahap bahan mentah, hampir tidak peduli dengan harganya.
Namun, tidak setiap dekade, ada China baru yang harus diakomodasi dan oleh karena itu, di tahun 2011-an kita, semuanya menunjukkan bahwa siklus bahan mentah kembali normal. Sejak kita berada di tahun keenam pemulihan, sejumlah besar produksi baru hasil investasi yang diinisiasi perusahaan tambang antara 2012 dan XNUMX mulai masuk peredaran dan menekan harga.
Jika Cina telah menjadi kejutan di sisi permintaan dalam dekade terakhir, dalam dekade kami kejutannya ada di sisi penawaran. Entri besar-besaran ke dalam produksi minyak dan gas nonkonvensional di Amerika Serikat belum pernah terjadi sebelumnya dalam skalanya dan mengubah siklus harga tradisional, menonjolkannya.
Karena sejauh ini tidak ada produsen besar yang mengumumkan pemotongan produksi (dengan harga rendah godaannya adalah untuk mengekstraksi lebih banyak), ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan mungkin akan menghasilkan harga yang lebih rendah atau setidaknya tidak lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang. Kesepakatan nuklir dengan Iran, kemungkinan segera, dapat mengakhiri sanksi dan membawa lebih banyak minyak mentah ke pasar. Kongres Amerika yang mayoritas Republik baru kemudian akan memberikan lampu hijau untuk pipa gas dan minyak baru dan akan meliberalisasi ekspor, menempatkan lebih banyak produksi di pasar internasional.
Oleh karena itu, produksi minyak mentah hanya akan dipotong sedikit saja, di mana harganya lebih mahal (di perairan dalam di lepas pantai Brasil atau Teluk Guinea) atau di tempat yang lebih rentan terhadap persaingan dari produksi baru Amerika (Nigeria light). Karena Rusia dan Venezuela akan terus memproduksi sebanyak yang mereka bisa, permainan pada akhirnya akan dimainkan antara Saudi (yang memiliki kekuatan ekonomi untuk membayar pemotongan produksi) dan produsen minyak serpih AS yang baru, lebih elastis sehubungan dengan harga. karena mereka pribadi. Masih perlu waktu berbulan-bulan sebelum saldo baru ditemukan.
Emas, pada bagiannya, telah mengikuti dinamika tertentu dalam siklus ini. Kekuatan tradisional dari siklus awal ditonjolkan oleh gagasan bahwa pelonggaran kuantitatif akan menghasilkan inflasi. Ketika dipastikan, sejak pertengahan 2011 dan seterusnya, inflasi tidak kunjung tiba, penurunan pun dimulai, yang kini telah menyelesaikan tiga tahun kehidupan.
Lalu apa yang harus dilakukan? Pada emas dan minyak, tampaknya terlambat untuk menjual dan membeli lebih awal. Bagi yang masih ingin tergoda, kami ingatkan bahwa ETF minyak mentah fisik kemungkinan besar harus mendiskon contango pada kurva ke depan dalam beberapa bulan mendatang. Faktanya, minyak mentah sangat berlimpah saat ini sehingga biaya pengiriman segera lebih murah daripada pengiriman di masa mendatang. Oleh karena itu, memegang minyak mentah fisik memerlukan carry negatif. Sederhananya, biayanya. Sebaliknya, membeli saham minyak (memilih yang terbaik, di Amerika ada yang dikelola dengan sangat baik) memungkinkan pengumpulan dividen yang baik.
Bagi mereka yang sudah memiliki perusahaan di sektor ini dalam portofolionya, kami menyarankan untuk tidak melakukan rata-rata dan memanfaatkan volatilitas yang tinggi untuk menurunkan harga masuk. Musim dingin yang sangat dingin lainnya diperkirakan dan harga akan dapat menggunakan emas secara ekstensif Teleskop Luar Angkasa Webb baru, yang pada tahun 2018 akan menggantikan Hubble.5 untuk sementara naik lagi (khususnya gas). Akan lebih baik untuk memanfaatkannya.
Bahkan pada emas, meskipun kami yakin bahwa itu akan berumur panjang sebagai kelas investasi, kami tidak melihat urgensi untuk membelinya kecuali sebagai kebijakan jangka menengah melawan inflasi, yang dalam hal apa pun tampaknya tidak akan terjadi. Kehati-hatian maksimum pada obligasi hasil tinggi dari beberapa perusahaan gas serpih Amerika. Untuk yang paling berhutang, kita akan segera melihat default obligasi pertama dari siklus ini. Tidak masalah bagi perusahaan yang lebih solid.
