Peringkat Crif percaya bahwa utang yang tersedia untuk perusahaan kecil dan menengah Italia pada tahun 2016 dapat mengalami kontraksi sebagai akibat dari gejolak di pasar keuangan yang disebabkan oleh hasil referendum yang tidak terduga. Brexitturbulensi yang sangat mungkin untuk bertahan dalam jangka menengah juga.
Pada tahun 2016, perusahaan yang menerbitkan peringkat untuk perusahaan di bawah undang-undang UE memperkirakan penurunan volume obligasi dan utang bank. Sangat mungkin bahwa investor akan fokus pada sektor-sektor dengan pendapatan yang stabil dan eksposur geografis regional seperti kegunaan dan infrastruktur secara umum, sedangkan sektor-sektor yang paling terpapar risiko volatilitas harga komoditi dan untuk fluktuasi nilai tukar mereka akan kurang 'menarik'.
Pada paruh pertama tahun 2016, volume obligasi yang diterbitkan oleh apa yang disebut perusahaan Italia 'korporasi besar' mencapai 7.3 miliar, menandai Penurunan 23% dibandingkan dengan volume pada periode yang sama tahun 2015; Demikian pula, volume yang dikeluarkan oleh usaha kecil dan menengah di pasar domestik menurun sebesar 21% pada paruh pertama tahun 2016 dibandingkan dengan volume yang dikeluarkan pada paruh pertama tahun 2015. Perlambatan isu lebih parah pada kuartal kedua, menjadi semakin tidak pasti l hasil konsultasi publik di Inggris.
Pengumuman Program Pembelian Obligasi Korporasi (CSPP) oleh Bank Sentral Eropa ('ECB'), sebagai tindakan yang tidak konvensional untuk memperkuat transfer kondisi keuangan yang lebih menguntungkan ke ekonomi riil melalui pembelian langsung utang perusahaan, belum memberikan efek yang diharapkan pada volume utang yang diterbitkan. Namun, harus digarisbawahi bahwa karena kriteria kelayakan program, yang mensyaratkan tingkat peringkat minimum dari tingkat investasi, jumlah perusahaan non-keuangan Italia yang secara wajar akan mendapat manfaat dari tindakan ini mungkin akan sangat terbatas dan terbatas, sekali lagi. , ke yang lebih stabil seperti utilitas.
Massa perusahaan kecil dan menengah Italia, dan khususnya mereka terekspos risiko nilai tukar dan harga komoditas mereka akan memiliki lebih sedikit peluang di pasar obligasi dalam jangka pendek dan setidaknya sampai kondisi pasar keuangan memulihkan stabilitas sehubungan dengan volatilitas yang tercatat dalam beberapa hari terakhir.
Volume yang dikeluarkan oleh perusahaan kecil dan menengah Italia pada paruh pertama tahun 2016 turun menjadi 160 juta dibandingkan dengan 630 juta di sepanjang tahun 2015. Pada gilirannya volume pada tahun 2015 menurun sekitar 60% dibandingkan dengan tahun 2014, yang mencapai rekor 1.5 miliar, tingkat tertinggi sejak pembukaan pasar obligasi domestik untuk perusahaan yang tidak terdaftar, sebagaimana diatur oleh undang-undang keputusan n.83/2012 'Keputusan Pembangunan'.
Sedangkan untuk sektor perbankan, risk appetite kredit korporasi bisa berkurang. Kekhawatiran untuk profitabilitas lembaga perbankan mereka akan menjadi pencegah yang kuat untuk melanjutkan persaingan agresif dengan pasar obligasi untuk kredit korporasi yang dipicu pada tahun 2015 berkat akses ke kondisi pembiayaan yang nyaman bagi bank yang diperkenalkan oleh ECB dengan program TLTRO.
Pada akhirnya apa yang muncul bukanlah situasi yang optimal untuk akses ke kredit untuk perusahaan Italia, yang mungkin akan tercermin dalam revisi rencana investasi dan akan mengarah pada pemikiran ulang strategi pertumbuhan jangka panjang.
